يقوم روالا خلف، رئيس التحرير في صحيفة Financial Times، باختيار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. الشركة البريطانية المصنعة للحواسيب الصغيرة Raspberry Pi قد أثبتت نجاحها منذ أيامها الأولى كشركة ناشئة في مجال التعليم. اليوم، أصبح لديها فتحًا مربحًا ونمو سريع يخدم احتياجات التكنولوجيا لشركات التصنيع. ومن المتوقع أن يحصل المستثمرون قريبًا على فرصة لتجربة هذه الشركة عن كثب من خلال الإدراج العام الأولي في لندن بقيمة مقدرة بنحو 500 مليون جنيه إسترليني.
الإدراج العام المتوقع في بداية شهر يونيو يعد بالخير. يواجه بورصة لندن مطالب صاخبة بالشركات العامة في مجال التكنولوجيا والنمو. لكن مع وجود 100 سهم للتكنولوجيا في Aim و All-Share، القائمة تكون صغيرة بما لم تكن عليه منذ عقدين من الزمان وتتقلص. تعتزم شركة Raspberry Pi الدخول إلى القائمة وهو ما سيحمل الكثير من المسؤولية على نجاحها أو فشلها.
بدأت الحياة التجارية للشركة من خلال توفير حواسيبها الفردية للهواة والمحترفين الذين يحتاجون إلى حلول تكنولوجية مخصصة منخفضة التكلفة. منذ ذلك الوقت، تم تجاوز هذه الإيرادات من قبل مبيعات المستخدمين التجاريين التي شكلت 70 في المئة من إجمالي العام الماضي. هؤلاء العملاء بحاجة إلى التكنولوجيا في المنتجات والعمليات ولكن ليس بكميات تبرر تصنيع خاص.
مع النمو، تحول النموذج بعيدًا عن اتفاقيات الترخيص ذات رأس المال الخفيف نحو التحكم الكامل في سلاسل الإمداد والتوزيع المباشر. والنتيجة هي زيادة في أعلى وأسفل الخطوط. نمت المبيعات بنسبة 40 في المئة العام الماضي بينما ارتفعت الأرباح التشغيلية بأكثر من 60 في المئة لتولد نسبة ربح بلغت 16 في المئة.
بافتراض استمرار معدل نمو المبيعات هذا العام، يجب أن تحظى Raspberry Pi بتقييم جيد عند الإدراج. القيمة المقدرة بنحو 500 مليون جنيه إسترليني (لايوجد ديون) تعادل نحو ضعف إرباتا التشغيلي المستقبلي بافتراض نفس النمو هذا العام. يقارن ذلك بمتوسط ضعف مؤشر FTSE All-Share Technology، والذي سيكون Raspberry Pi السادس من الأسفل من حيث القيمة. ويشير الحساب القائم على هوامش الأرباح السابقة للندرة إلى مضاعف قريب من 13 مرة يمكن تبريره، لتقييمه بقيمة تبلغ حوالي 630 مليون جنيه إسترليني. يشير مقارنة مع معدلات النمو النظراء إلى تقييم أعلى بعد. هذه المكونات تشير إلى ازدهار الطرح العام.
