يعمل صندوق عقاري عملاق بقيمة 10 مليارات دولار بإدارة شركة ستاروود كابيتال ومقره في ميامي على فرض قيود صارمة على المستثمرين الذين يرغبون في استرداد أموالهم، ويهدف الصندوق من خلال هذه القيود إلى المحافظة على السيولة وتجنب أزمة نقدية محتملة في ظل الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة. وقد أبلغ الصندوق المستثمرين بتقليص نسبة الاسترداد إلى 0.33 في المائة من الأصول شهرياً، مما يمثل انخفاضًا ملحوظًا عن الحقوق السابقة التي كانت تصل إلى 2 في المائة شهرياً منذ عام 2018.
ووسط طلبات الاسترداد المرتفعة ونقص السيولة، قرر الصندوق تقليص حقوق السيولة للمستثمرين بشكل كبير، مع توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل بيع العقارات أكثر جاذبية في المستقبل القريب. وكانت هناك مخاوف متزايدة بشأن الوضع المالي للصندوق بسبب الطلبات الكبيرة على الاسترداد من المستثمرين، وهو ما دفع الصندوق لسحب مبالغ كبيرة من التسهيلات الائتمانية واستخدام سيولته لسداد عمليات الاسترداد وتفادي نقص السيولة.
تعاملت صناديق عقارية أخرى مع نفس الضغوط الناجمة عن طلبات الاسترداد المتزايدة، مثل صناديق بريت التي استعانت بسيولتها البالغة 7.5 مليار دولار لتلبية جميع طلبات الاسترداد في وقت سابق من هذا العام. وتستثمر هذه الصناديق في العقارات التجارية وتواجه صعوبات في الحفاظ على التوازن بين الطلب المتزايد على الاسترداد والحفاظ على السيولة.
أعلن صندوق سريت العقاري عن وجود سيولة بقيمة 752 مليون دولار في نهاية أبريل بينما تقدر وتيرة استرداد ربع السنوية بحوالي 500 مليون دولار، وهذا يعني أن الحدود الجديدة ستبقي عمليات الاسترداد بمستوى مستدام حوالي 100 مليون دولار كل ربع سنة. وأشار رئيس شركة ستاروود كابيتال إلى أن الأسواق العقارية قد تعافي قريباً، مما يبرر تقليص حقوق السيولة للمستثمرين بصفة كاملة.
منذ بداية عام 2023، تم استرداد حوالي 3 مليارات دولار من صندوق سريت العقاري، ورغم زيادة الإيجارات بنسبة 7 في المائة في الربع الأول من العام، إلا أن الصندوق بيع أصولًا بقيمة 2.8 مليار دولار بأقل من قيمتها في دفاتره. ويرى محللون أن استردادات بقيمة 500 مليون دولار ستتطلب بيع أكثر من مليار دولار من الأصول العقارية، وهذا يظهر التحدي الذي تواجهه الصناديق العقارية في توفير السيولة الكافية لتلبية طلبات الاسترداد المتنامية.
