أظهرت الشركات الرائدة في توصيل الطعام عبر الإنترنت في أوروبا والولايات المتحدة خسائر تشغيلية تجاوزت ما يزيد عن 20 مليار دولار منذ طرحها في البورصة، بعد معركة عنيفة من أجل حصة السوق. ويتم تداول أسهم شركات Deliveroo، Just Eat Takeaway، Delivery Hero، وDoorDash – أكبر أربع شركات مستقلة لتوصيل الطعام مُدرَجة على الإنترنت بأوروبا والولايات المتحدة – بمستويات منخفضة بشكل جيد عن ذروتها خلال جائحة كوفيد-19، حيث يفحص المستثمرون نماذج أعمالها. بعد فترة من النمو القوي الناجم عن قيود الإغلاق خلال الجائحة، تواجه الشركات الأربعة الآن بيئة اقتصادية أكثر صعوبة أثرت على المستهلكين. وبينما تبذل مجهودًا جديدًا لإظهار الربحية للمستثمرين، بلغت خسائرها التشغيلية السنوية الكلية الآن 20.3 مليار دولار، وفقًا لحسابات صحيفة فاينانشيال تايمز ومحلل الصناعة theDelivery.World. يغطي الرقم الفترة السبع سنوات منذ طرح Deliveroo وDelivery Hero وDoorDash في البورصة وبعد إنشاء Just Eat Takeaway بعد اندماج في عام 2020. ويشمل خصومات كبيرة تتعلق بالاستحواذات وتعويضات الموظفين تعتمد معظمها على الأسهم. أظهرت دراسة لمؤسسة الاستشارات الإدارية Aon أن معظم الأشخاص “لا يعتبرون [مقايس الأرباح المعدلة] مؤشرًا صحيحًا على ربحية الأعمال الأساسية”. تقدم الشركات المحترمة الأفضل مرئية عبر جميع الشركات” التي تقلل الضبط وتأثيرات أخرى غير نقدية وغير تشغيلية أخرى”, بأن تكون الشركات قادرة على إظهار أنها تولد المزيد من النقدية مما تنفقه “كان الاختبار الرئيسي التالي”، أضاف مكنمارا، وهو أنه بما أن “المرحلة من النمو بأي تكلفة قد انتهت”.
تم تعزيز قطاع توصيل الطعام عبر الإنترنت بسبب تأثير الجائحة، ولكن نسب النمو في المبيعات تراجعت في السنوات الأخيرة. سعت الشركات إلى تطوير مصادر دخل جديدة للمساعدة في تعجيل النمو، مثل توصيل المواد الغذائية وأعمال الإعلانات عالية الهامش. زود إبرهات كتلافونف، محلل في Jefferies، أن المستهلكين استمروا في استخدام الخدمات في السنوات الأخيرة “على الرغم من أنهم لديهم أقل من المال وعلى الرغم من أنهم يدفعون أكثر” – بسبب نقص التخفيضات والتضخم عالي – مما دعم فرص القطاع على المدى الطويل. شهد القطاع الآن فترة من التبديل القوة، والشركات تقوم ببعض الخروج من بعض الأسواق وتضاعف محاولات أخرى في الأماكن التي يعتقدون بأنهم قد يسيطرون عليها. قالت Delivery Hero سابقًا لصحيفة الفايننشال تايمز إنها تسعى للدخول في أسواق جديدة. في الدقائق الأخيرة، أعلنت Delivery Hero في مايو أنها تعتزم بيع أعمالها في تايوان لأوبر بهدف “تركيز مواردنا” في أماكن أخرى. في شهر يناير، باعت المجموعة الألمانية أيضًا حصتها الأقلية في Deliveroo المُدرجة في لندن.
تكبد الشركات الأربعة خسائر ضربت في العمق أيضًا، حيث أدت هبوط حاد في تقييم الصناعة إلى خسائر. وأدى شحن JET في عامي 2022 و 2023 جزئيًا إلى إجمالي قدره 6.5 مليار دولار من الخصومات في قيمة الأعمال التي اقتنتها، مع إعاقات تتعلق بشكل رئيسي بـ Grubhub، الذي واجهت JET صعوبة في التخلص منه منذ عام 2022، وJust Eat. أبلغت عني أنون أن الخسائر في الحالة الجيدة” قد يشير إلى أن إجراء الاستحواذ أو الدمج لم يكن “يترقب”. الكتب المرتبطة بـ مثنى وثيق جيدًا”، وقالت إن الخصومات المستمرة تعني أن الشركة كانت تنتقل إلى “أسواق غير صحيحة عن طريق الاستحواذ أو أنها لا تنفذ العمليات بشكل صحيح بمجرد دخولها إلى هذه الأسواق”. وقد أثرت التكاليف المرتبطة بجوائز الموظفين في المستوى التشغيلي أيضًا، حيث أبلغ DoorDash عن أكثر من مليار دولار في هذه النفقات في عام 2023. وقالت Deliveroo: “نحن ما زلنا نحقق تقدمًا قويًا ضد أولوياتنا الاستراتيجية ونظل واثقين من قدرتنا على تحقيق نمو مربح”. وصرح DoorDash بأنه “مستثمر مليارات” لمساعدة التجار “على بناء أعمال ناجحة”، مضيفًا أن الشركة تتوقع تحقيق “الربحية المحاسبية المقبولة على المدى الطويل”، بينما قال إيمانويل توماسين، المدير المالي لدليفري هيرو، إن الخسائر التشغيلية تقدم “بنودا لا يتم اعتبارها ذات صله عملية لقياس النمو الاقتصادي للشركة”. وأضاف أن الشركة أكثر تركيزا على مقاييس أخرى بما في ذلك النقد الحر.
ستواجه الشركات التحدي أت تستمر في تحقيق النمو رغم الضغوط التشريعية، وارتفاع تكاليف التشغيل، وزيادة الانتقادات من قبل جماعات العمل حول حقوق العمال. يجب على موظفي التوصيل الحصول على أجور أعلى، لكن المشككين يقولون إن المستهلكين لن يكونوا على استعداد لدفع تكلفة توصيل الطعام. ومع ذلك، يصبح المحللون في سوق الأسهم أكثر تفاؤلاً بأن الشركات يمكن أن تحسن الأوضاع المالية. في أبريل، أعلن الثلاثة لاعبين أوروبيين أنهم يتوقعون أن تصبح هذه السنة إيجابية من حيث النقد الحر على أساس سنوي, والتركيز على النقد الحر يأتي بمتابعة لتشديد رؤى الربحية. قال أحد الخبراء في مجال الأعمال: “من المحتمل أن يكون التركيز على النقد الحر تمثل الهيكل الحديث بين الشركات في هذا القطاع.
