تتوقع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الاحتفاظ بمعدلات الفائدة عند مستوياتها الحالية خلال اجتماعها المقرر عقده في 12 يونيو، وذلك وفقًا للعقود الثابتة للدخل. ويُعتبر هذا القرار مرجحًا نظرًا لتوقف التقدم في الحد من التضخم من يناير إلى مارس 2024، وفقًا لتقارير حكومية.
ولكن ستأتي بيانات اقتصادية إضافية قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية. ومن المتوقع ما زال أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة بين مرة وثلاث مرات عام 2024. ويرجح أن يكون ذلك بسبب اقتراب التضخم من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، أو بسبب تراجع سوق العمل.
تصبح اللجنة الفيدرالية أكثر تعتمدًا على البيانات في الوقت الحالي. سيتم إصدار فهرس أسعار المستهلك لشهر إبريل في 15 مايو لشهر أبريل، وستُراقب تلك البيانات بعناية.
تشير التوقعات الحالية إلى أن ترتفع التضخم بنسبة 0.4% شهريًا في فهرس أسعار المستهلك؛ باستثناء الخدمات اللحومية والطاقة، يمكن أن تكون النسبة المعادلة 0.3%. إذا بقيت النبوءة كما هي، فلن تطمئن مسؤولي اللجنة الفيدلية على خفض معدلات الفائدة.
مع ذلك، من المقرر أن تُبلغ بيانات تضخم فهرس أسعار المستهلك لشهر مايو في صباح قرار الفائدة الفيدرالية القادم. وقد تثبت هذه النشرة أكثر تشجيعًا. حاليًا، يشير التوقعات إلى هبوط مطلق في التضخم بشهر مايو. يعود ذلك جزئيًا إلى انخفاض بعض التكاليف الطاقوية حتى الآن في مايو، على الرغم من أنه من السابق لأوانه في الشهر لكي يتغير هذا الاتجاه.
فضلا عن ذلك، قد تجلب تكاليف المأوى انخفاضًا في التضخم. لكن التوقيت والتأثير يظلان غير مؤكدين. تعتبر الفد بشكل عام أن تكاليف المأوى تتراجع، لكن يبدو أنها لا ترغب في التنقل مسبقًا.
وتجذب البطالة المزيد من الاهتمام حيث يبدو التضخم أكثر هدوءًا قليلا. لقد لفت رئيس الاحتياطي الفدرالي، جيروم باول، إلى أن البيانات الخاصة بالتوظيف تصبح أكثر أهمية مع تراجع التضخم. “يُرجى ملفتة اهتمامنا الآن بالهدف الآخر.” عندما تحدث باول في مؤتمره الصحفي في 1 مايو. “الهدف الشغلي الآن يعود إلى التركيز.”
تشير ذلك إلى أنه إذا كان من المتوقع تراجع بيانات الوظائف بشكل كبير، فقد يقوم الفد بقليل القيام بتخفيض معدلات الفائدة، حتى لو كان اتجاه التضخم غير مؤيد لهذا القرار. يُعتقد أن مثل هذا التخفيض في معدل الفائدة، إذا حدث، من المحتمل أن يكون قصده دعم هدف اللجنة الفيدرالية الكامل للتوظيف.
وكان تقرير الوظائف لشهر أبريل أقل من توقعات كثيرين. ومن غير الواضح ما إذا كان هناك قلق كافي حول سوق الوظائف لدفع إلى خفض معدلات الفائدة. قد توفر الكفاءة في التوظيف أيضًا بعض التشجيع على تخفيف الضغط على الأجور، مما يساعد في خلق التضخم.
يشير تعقب نمو الأجور لموظفي الاتلانتا إلى أن نسبة الزيادة تدير بنسبة عامة قدرها 4.7% في مارس 2024. يبدو أن النمو الراتبي يتراجع، لكنه يظل مرتفعًا إلى حد ما من الناحية التاريخية.
من المتوقع أن تنخفض معدلات الفائدة خلال عام 2024، وفقًا لأداة CME لمتابعة الفيد. حاليًا، يوجد فقط فرصة بنسبة 10% لخفض معدلات الفائدة في يونيو. ولكن ترتفع هذه النسبة إلى 30% في يوليو، وفي سبتمبر، من المرجح أكثر من توقع غير خفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك، تشير الأسواق أيضًا إلى فرصة بنسبة 10% لعدم حدوث خفض لمعدلات الفائدة في عام 2024 على الإطلاق. بشكل عام، تتوقع الأسواق أن اللجنة الفيدرالية ستقوم بخفض الفائدة مرة أو ثلاث مرات بين يونيو. يبقى نطاق النتائج نسبيًا واسعًا.
