تحدثت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، في حدث يوم الأربعاء حول “البنوك المركزية في النظام المالي بعد جائحة كوفيد-19”. وأشارت كولينز إلى أن السير نحو ضبط أسعار الفائدة سيستغرق وقتًا أطول. وأكدت أن البنك الفيدرالي متماسك وفي مركز جيد، وحان وقت الصبر، مشددة على أهمية التحفظ عند الاستجابة لأي بيانات.
تحذر من إمكانية تأخر سياسات الفائدة بسبب عوامل خاصة. وقد يكون السعر الأساسي في المدى المتوسط أعلى. واعتبرت أن الصبر هو السياسة الصحيحة بالنسبة للبنك الفيدرالي.
كان رد فعل السوق على ذلك بانخفاض معامل الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.04% في اليوم عند 104.60، حتى هذه اللحظة.
تُشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة بواسطة الاحتياطي الفيدرالي (الفدرالي). ولدى الفدرالي مهمتان في تحقيق الاستقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. والأداة الرئيسية لتحقيق هذه الأهداف هي ضبط أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة ويتجاوز التضخم هدف الفدرالي البالغ 2%، يزيد الفائدة، مما يزيد تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. وهذا يؤدي إلى تعزيز الدولار الأمريكي حيث يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للاستثمارات الدولية. وعندما ينخفض التضخم دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم الفدرالي بخفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، مما يؤثر على الدولار الأمريكي.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (الفدرالي) ثمانية اجتماعات سياسية في السنة، حيث يقوم اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة بتقييم الظروف الاقتصادية واتخاذ القرارات السياسية النقدية. ويحضر اجتماع اللجنة المفتوحة الفدرالية اثنا عشر مسؤولون فدراليون – الأعضاء السبعة من مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في نيويورك، وأربعة من واحد عشر رئيس البنك الفيدرالي الإقليمي الباقين، الذين يخدمون فترات سنوية بشكل دوري.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة يُطلق عليها تسريح كمي (QE). تسريح الكمية هو العملية التي يزيد فيها الفدرالي بشكل كبير من تدفق الائتمان في نظام مالي عالق. وهي إجراء سياسي غير قياسي يستخدم خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكانت تسلحة الفدرالي المُعينة أثناء أزمة الركود المالي الكبيرة في عام 2008. تتضمن تسريح الكمية طباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. ويؤدي تسريح الكمية عادة إلى ضعف الدولار الأمريكي.
تعتبر عملية تشديد الدولار الأمريكي (QT) هي العملية العكسية لتسريح الكمية، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يستثمر رأس المال من السندات التي يمتلكها والتي تنتهي، لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
