تُعد البنك المركزي البريطاني البنك المركزي في المملكة المتحدة يشهد استمرار تثبيت معدل الفائدة السياسية عند 5.25%. بينما يتوقع أن يقوم مصرف إنجلترا بخفض معدلاتها بواقع 75 نقطة أساس هذا العام. على الرغم من ذلك، يوجد توقع بأن يبقي البنك البريطاني على مخططه لبرامج التحفيز المالي التي بدأت مع تصاعد الضغوط التضخمية وإعادة تسعير المستثمرين لخفض أسعار الفائدة على نحو أسرع من المتوقع. ويتوقع المستثمرون بشكل واسع خفض أسعار الفائدة للبنك البريطاني، ويحتمل أن يحدث ذلك في أغسطس أو سبتمبر، مع فرصة حوالي 70٪ لخفض لاحق في ديسمبر.
في مارس، تسارعت اتجاهات التضخم في المملكة المتحدة، حيث ارتفع معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3.2٪ (من 3.4٪) وزادت الناتج الكلي للمؤشر أسعار المستهلكين، الذي يستبعد تكاليف الطعام والطاقة، بنسبة 4.2٪ (من 4.5٪).
يتجلى التحديث الأخير في السياق الاقتصادي في المملكة المتحدة في ختام اجتماع محافظ البنك الإنجليزي، آندرو بيلي، الذي يشهد أن الأرقام القادمة للتضخم مرتقبة لتظهر انخفاضًا كبيرًا، في حين إشارة إلى بعض ارتخاء سوق العمل. وقال آندرو بيلي في اجتماع البنك يوم 21 مارس أنه من المبرّر توقع خفض أسعار الفائدة، مع التعبير عن التفاؤل بشأن مسار التضخم.
وقبل اجتماع البنك، قاد المحللون في البنك التجاري TD التحليل حيث اعتقدوا أن البنك سيظل ثابتًا في اجتماعه لشهر مايو، نظرًا لتعقيد بيانات الأجر والتضخم التي لا تبرر بعد القطع. وتشير توقعات البنك Danske إلى تثبيت معدل البنك الإنجليزي في 5.25% في التاسع من مايو، مع انعكاس السوق على تسلسل الفترة الزمنية للقيمة المخفضة. وتوقع خفض أول 25 نقطة أساس في يونيو.
على الرغم من استمرار انخفاض معدل التضخم في شهر مارس، يُعتقد أن البنك المركزي لن يغيّر موقفه إلى واحد أكثر ارتياحًا وبالتالي إعطاء إشارة أكثر وضوحًا نحو التوقيت المحتمل لخفض أسعار الفائدة.
تحت هذه الظروف، يُنظر إلى أن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يحتاج إلى تجاوز بنجاح المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.2545 للسماح بمواصلة الانتعاش الجاري، الذي بدأ حول الأخطر السنوية في 1.2300 تقريبًا المسجلة في 22 إبريل. ويقترح كبير المحللين في FXStreet، بابلو بيوفانو، أن “المكاسب الإضافية قد تؤدي إلى عودة كابل لمراجعة قمة مايو عند 1.2634 (3 مايو)، مكانًا يبدو معززًا بمتوسط 100 يومًا عند 1.2640. تأتي إلى الأعلى القمة 2024 من 1.2893 (8 مارس). يمكن أن يعيد تجاوز هذا المستوى زوج الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي نحو عتبة الـ1.3000 في مرحلة أولى”.
من ناحية أخرى، يؤكد بابلو أن “عودة “اتجاه البيع” قد تحفز بعض الحركات الإصلاحية في المدة الزمنية القصيرة، على الرغم من أن الصراع المباشر يتمثل عند قاع 2024 بـ 1.2299 (22 أبريل). يتطلب اختراق هذا المجال فتح المزيد من الضعف، على الرغم من أن الترفيع القادم لا يُتوقع ظهورة إلا حتى قاع أكتوبر 2023 بـ 1.2037 (4 أكتوبر).
بالرغم من الاستمرار في انخفاض التضخم في مارس، من غير المرجح أن يغير البنك المركزي لنبرته إلى واحد أكثر ارتياحًا وبالتالي يمنح إشارة أكثر ثباتًا نحو التوقيت المُحتمل لتقديم خفض أسعار الفائدة. في حين أنه من غير المرجح أن تحمل التوقعات المفاجئة تغيرات كبيرة، يُعتقد أن الجنيه البريطاني سيحافظ على نطاقه المألوف الحالي في الوقت الراهنقواعد اقتصادية
مكونات السندات الحكومية البريطانية
تُقاس عوائد Gilt البريطانية الدخل السنوي الذي يمكن للمستثمر توقعه من احتفاظ الحكومة البريطانية بالسندات الحكومية، أو سندات البريطانية. كما هو الحال مع السندات الأخرى، تدفع السندات دفعات نقدية إلى المالكين بانتظام في فترات منتظمة، “كوبون”، تليه قيمة السندات بالكامل عند الاستحقاق. يعتبر الكوبون ثابتًا ولكن العائد يتغير حيث أنه يأخذ في الاعتبار التغيرات في سعر السند. على سبيل المثال، يمكن أن تكون السندات التي تبلغ قيمتها 100 جنيه استرليني لديها كوبون 5.0%. إذا كان سعر السندات المذكورة ينخفض إلى 98 جنيهاً، فإن الكوبون سيظل 5.0٪، ولكن العائد على السندات سيزيد إلى 5.102٪ ليعكس الانخفاض في السعر.
