تستعد مصرف اليابان للإبقاء على أسعار الفائدة بعد زيادتها للمرة الأولى منذ عام 2007 في آذار/مارس. ستكون الأهمية على توقعات بنك اليابان المحدثة ومؤتمر صحفي للمحافظ كازو أودا. قد ترتفع حدة التقلبات حول الين الياباني بعد إعلانات البنك الياباني.
لن يقوم بنك اليابان (BoJ) بتغيير هدفه القصير الأجل في النطاق بين 0% و 0.1% يوم الجمعة، بعد انتهاء اجتماعه لمراجعة السياسة النقدية لشهر نيسان/أبريل. سيعلن بنك اليابان عن قراره يوم الجمعة حوالي الساعة 03:00 بتوقيت جرينتش.
زاد بنك اليابان أسعار الفائدة لأول مرة منذ 17 عامًا في آذار/مارس، مما جعل اليابان تخرج من سياسة الفائدة السالبة لأول مرة منذ عام 2016.
ما الذي يمكن التوقع من قرار أسعار الفائدة لدى بنك اليابان؟ من المتوقع بشكل عام أن تبقى السياسة ثابتة، وسيبقى انتباه الأسواق على توقعات التضخم والنمو الربعية لبنك اليابان والتغييرات المحتملة في البيان السياسي للإشارة إلى توقيت الزيادة القادمة في أسعار البنك.
تتوقع الأسواق زيادة في أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان هذا العام، حيث تتقسم الرهانات بين فرصة حدوث زيادة في الشهر بيوليو، أو في الفترة من تشرين الأول/أكتوبر إلى كانون الأول/ديسمبر، وفقًا لرويترز.
ذكرت وكالة كيودو للأنباء يوم الجمعة، نقلا عن مصادر مطلعة على تفكير بنك اليابان، أن البنك المركزي الياباني يفكر في مراجعة تقديرات التضخم للسنة المالية 2024 من 2.4% الحالي. كما يُتوقع أن يرفع البنك توقعاته للسنة المالية 2025 من 1.8% إلى حوالي 2.0% بينما يتوقع أن تبلغ تضخم الأسعار الأساسية في اليابان حوالي 2% في السنة المالية 2026، وأضافت المصادر.
تشير هذه التوقعات إلى أن تأثير الأسعار في اليابان لا يعوق طريق بنك اليابان نحو اتخاذ قرارات بشأن معدلات الفائدة، حيث يمكن أن يرفع الانخفاض الأخير للين الياباني (JPY) بشكل كبير تضخم الأسعار. وتبقى تركيز بنك اليابان على زيادات طفيفة في تضخم الخدمات والرواتب لتحديد الوقت المناسب للزيادة القادمة في أسعار الفائدة.
عرضت الشركات اليابانية أكبر زيادات في الرواتب على مدى 33 عامًا هذا العام، لكن الرواتب الحقيقية المعدلة للتضخم تستمر في الانخفاض منذ ما يقرب من عامين.
عندما سئل عن إمكانية مزيد من زيادات أسعار الفائدة هذا العام، في مقابلة مع صحيفة أساهي في بداية هذا الشهر، قال المحافظ كازو أودا أن “هذا يعتمد على البيانات.” أضافت أودا: “سنعدل أسعار الفائدة وفقًا للمسافة نحو ضرب 2% تضخم بشكل مستدام وثابت،” وجاء في تقرير البنك المركزي لليابان الذي نشره الثلاثاء، أن مؤشر التضخم الوسيط الوزني لليابان، الذي يعتبر قياساً رئيسياً للتضخم الياباني، زاد بأبطأ وتيرة على مدى 11 شهرًا إلى 1.3% في آذار/مارس، بحسب أحدث البيانات التي نشرها بنك اليابان (BoJ) يوم الثلاثاء.
تدل تصريحات المحافظ أودا على أن البنك المركزي يتحول إلى نهج أكثر مرونة في وضع السياسات. يمكن أن يظل بنك اليابان على المسار لتقديم زيادة أخرى في أسعار الفائدة هذا العام مع تزايد الثقة في أن اليابان ستحقق بشكل مستدام هدفها من 2% للأسعار. وبالتالي، سيكون لبيانات التضخم الرونية ونمو الرواتب وبيانات الاستهلاك في البلد مزيد من الأهمية من تقديرات التضخم الربعية للبنك في تحديد قراراته المستقبلية بشأن أسعار الفائدة.
تعليقات محللي BBH على إعلانات سياسة BoJ، ملاحظين أن “نحن نتمسك برأينا أن دورة الشده النقدية التي تتخذها BoJ ستظل متواضعة للغاية. تتفق الأسواق على ذلك وتقيم تضييقاً بمقدار 20 نقطة أساسية في عام 2024 و 50 نقطة أساسية خلال السنتين التاليتين. من المرجح أن تبقى دورة معتدلة من شأنها أن تحتفظ بالضغط الصاعد على USD/JPY”.
“سيتم نشر توقعات ماكرو محدثة. ظهرت تقارير تشير إلى أن وزارة الاموال اليابانية قد ترفع توقعاتها بشأن التضخم في سنة 2024 من 2.4% حاليًا خلال هذا الاجتماع. ومع ذلك، جاءت بيانات فبراير الماضية للأسعار في آذار/مارس بأقل من التوقعات وتشير إلى هبوط في ضغوط الأسعار، لذا من المرجح أن تكون التعديلات طفيفة،” أوضح المحللون.
كيف يمكن أن يؤثر قرار الفائدة في بنك اليابان على USD/JPY؟
إذا قدم بيان السياسة من قبل بنك اليابان لهجة صارمة، مشيرًا إلى أن الزيادة القادمة في أسعار الفائدة قد تكون في يوليو، فمن المرجح أن يرى الين الياباني ارتفاعًا جديدًا مقابل الدولار الأمريكي (USD). سيبدأ زوج USD/JPY ثمن نزولي تصحيحي نحو مستوى 150.00.
من ناحية أخرى، إذا اقترح البنك المركزي أنه سيراقب بحذر إمكانية تحقيق 2% تضخم الاتجاه لقياس الزيادة القادمة في الأسعار وضخم JPY قد تنهار إلى أدنى مستوى إلى التاريخ الجديد منذ 34 سنة مقابل الدولار الأمريكي.
من المهم ملاحظة أن الين الياباني يميل إلى التضعف في أيام قرار BoJ. لقد فعلت ذلك لثمانية اجتماعات متتالية وتسع من أصل عشر اجتماعات سابقة، بحسب محللي BBH.
من الناحية الفنية، تلاحظ دهواني، كبير المحللين في FXStreet: “وسط شروط مؤشر القوة النسبية (RSI) الزائدة للغاية على الرسم البياني اليومي، يبدو أن استدارة USD/JPY ضرورية جدًا. إذا أثارت توجيهات صارمة من BoJ تقدير الين الياباني، سينخفض الزوج بشكل حاد نحو المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يومًا عند 153.19. قبل ذلك المستوى، قد يتحدى ذلك الحد المنخفض الذي تم تحديده بتاريخ 23 نيسان/أبريل ليبلغ 154.55 تعهيدات الدب الإلتزامات. إذا اكتسب الانخفاض التصحيحي قوة، يمكن أن يسرع USD/JPY باتجاه مستوى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا عند 151.28”.
“من الممكن أن تمتد الارتفاع الرأسي اللاحق نحو 156.50، حيث يهدف المشترون إلى مستوى 160.00 المتوقع من قبل كبير مسؤولي الحزب الديمقراطي الليبرالي ليكون نقطة تدخل محتملة للسلطات اليابانية،” يضيف دهواني.
