انخفضت أسعار بيتكوين في بداية هذا الأسبوع مما أدى إلى تصحيح ضخم للعملات المشفرة وأسهم تتعلق بالعملات المشفرة عبر اللوحة، مع شركة MicroStrategy (MSTR) واحدة من أكثر الشركات تضررًا. وانخفضت أسهم أكبر امتلاك لبيتكوين الشركية في العالم إلى 1018 دولارًا يوم الأربعاء، تقريبًا نصف قيمتها القصوى عند 1919 دولارًا في نهاية مارس.
في هذا السياق، انخفضت بيتكوين (BTC) إلى نحو 56800 دولار خلال الفترة نفسها، الأمر الذي يمثل انخفاضًا بنسبة 23٪ عن قيمتها القصوى التي بلغت 73737 دولارًا في 14 مارس. منذ ذلك الحين، ارتفعت البيتكوين إلى أكثر من 61000 دولار ليختتم هذا الأسبوع.
وعلى الرغم من أن هذا الانخفاض كان مؤلمًا لحاملي MSTR، إلا أن الانخفاض العام يعكس أيضًا تصحيحًا صحيًا للسهم، الذي كان يتداول بسعر مرتفع بشكل كبير عن قيمة بيتكوين الأساسية لأشهر. وفي يوم الأربعاء، انخفضت القيمة المضافة (باستثناء ديون الشركة) إلى +67٪ من بيتكوين، مقارنة بـ +175٪ في نهاية مارس.
تتبنى شركة MicroStrategy استراتيجيات خاصة لا يمكن لمصدري صناديق الاستثمار المدعومة ببيتكوين الرسمية استخدامها، مثل إصدار الديون الرخيصة لاقتناء المزيد من بيتكوين، أو بيع الأسهم بينما تتداول بسعر مرتفع لزيادة نسبة بيتكوين للسهم لدى الشركة. وكانت الشركة قد تماثلت إلى صندوق صرف لبيتكوين عبر إعطاء أسهم مدعومة مباشرة بكمية محددة من بيتكوين.
قد حذر النقاد من أن MSTR تتداول بمستويات “لا يمكن تبريرها” وكانت بحاجة إلى تصحيح لتقربها من قيمة صافي الميزانية الفعلية لديها. يزعم أنصار MicroStrategy أن القيمة المضافة مبررة، تعكس قدرة الشركة على الحصول على المزيد من بيتكوين للسهم في المستقبل. آخرون، ومع ذلك، يرون أن الأسس مثل هذه لا تعني شيئًا في الوقت الحالي.
يعتقد البعض أن MSTR يعمل بمثابة لعبة مؤتمرلة على أسعار بيتكوين، حيث يتحرك عادة بنسبة 1.5 مرة سعر بيتكوين. قال جيمس باترفيل، رئيس البحث في كوينشيرز، إن “بشكل أساسي، تقلل الأسس من أهمية MSTR، والأهم هو الرؤية بشأن السياسة النقدية واتجاه أسعار بيتكوين الناشئ عنها”. أضاف أن انخفاض بيتكوين الأخير كان رد فعل مبالغ فيه على إرشادات الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، وأنه الآن يتجه إلى الارتفاع مرة أخرى بعدما اتخذ البنك المركزي موقفًا نقديًا غير متوقع.
