يُقدم رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشيال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. يُعد إدارة مبالغ كبيرة من الأموال على المدى الطويل موضوعاً مثيراً للجدل دائماً. حيث يمكن أن تختلف النهج بشكل كبير تبعاً للكيان الذي يدير الأموال، سواء كان ذلك جامعة أمريكية أو مجموعة تأمين سويسرية أو خطة تقاعد أوروبية أو مكتب عائلي برازيلي أو صندوق ثروة سيادي خليجي. وهذا هو السبب في أن هذا العرض – من رئيس صندوق ثروة سيادي النرويج السابق والحالي رئيس مجلس إدارة صندوق تقاعد هولندي – جذب انتباه FT Alphaville. يقارن العرض بين Norges Bank Investment Management و GIC السنغافوري و Canada Pension Plan Investment Board. تهدف أنظمتهم في المجمل لتوليد عوائد جيدة على المدى الطويل. ولكنها تختلف بشكل كبير في التنفيذ. NBIM هو بكل تأكيد الأكبر، وهو عموماً صندوق 70:30 سلبي بإضافة قليلة من العقارات. GIC أكثر تحفظاً في بعض الجوانب (لديه محفظة سندات أكبر) لكنه يستثمر جزءاً كبيراً من أصوله في قطاع رأس المال الخاص. يتضمن CPPIB تخصيصاً أقل بكثير للسندات، ويضع ثلث أمواله في رأس المال الخاص (و18 في المائة أخرى في العقارات والبنية التحتية). ولكن أكثر النقاط تميزاً هي نقد Kjær لـ CPPIB، الذي يعتبر في بعض الأحيان المعيار الذهبي لصناديق التقاعد العامة الكبيرة. يلاحظ العرض أن CPPIB “يكلف بتكاليف أكثر” بشكل كبير من القطاع نظيره – عملياته تضم عدداً كبيراً من الموظفين ومن بينهم الأعلى أجراً – وأن “التقارير عن الأداء تفتقر إلى الشفافية الأساسية”.
يجب ملاحظة أن Kjær لم يدير NBIM فقط من قبل، بل أسسه أيضاً. وبالإضافة إلى ذلك، كان مستشاراً لـ GIC (و CIC الصينية)، لذا فإذا كنت من الموظفين في CPPIB، من الممكن أن يكون من الناس مغرياً تجاهل هذا كانتقاد منافس. ولكنه ليس عدواً لرأس المال الخاص (كان Kjær أول رئيس للNBIM يطلب إضافة رأس المال الخاص إلى وكالته) ويثير العرض بعض النقاط المثيرة للاهتمام في وقت مثير للحوار المالي، مع تفكير بعض المستثمرين العامين الكبار في بعض تخصيصاتهم. على سبيل المثال، قام صندوق ألاسكا الدائم بتقليص نسبة استثماره في قطاع رأس المال الخاص في السنوات الأخيرة، ويخطط لتقليصها بشكل أكبر. على أية حال، إنه صباح اثنين بطيء في مايو، وكنا نعتقد أنه كان مثيرًا للاهتمام. اقرأ المزيد وشاركنا أفكارك أدناه.
