تعتقد منظمة “أوبك+” إذا كانت توقعاتها المتفائلة لطلب النفط العالمي صحيحة ، فيجب على تكتل البلدان المصدرة للنفط أن يتنافس لزيادة أهداف الإنتاج في اجتماعه في 1 يونيو. ومع ذلك ، يعتقد تجار النفط أن التكتل لا يرغب في زيادة الإنتاج. في الواقع ، يتوقع السوق بشكل متزايد من منتجي مجموعة “أوبك+” تمديد تخفيضات إنتاجهم الكبيرة بالفعل حتى الربع الثالث من العام بسبب علامات الضعف الأخيرة في الطلب في القطاع الصناعي وشتاء معتدل في أوروبا.
ويتداول النفط الخام القياسي برنت حوالي 83 دولارًا للبرميل، وهو ليس إشارة واضحة على أن السوق ضعيفة، ولكنها أيضا ليست إشارة على أن هناك طفرة في الطلب في الزاوية. بدأ برنت العام بالقرب من 76 دولارًا ووصل إلى مستويات 90 دولارًا في منتصف أبريل رداً على التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط الغني بالنفط. ولكن السوق توقف منذ ذلك الحين.
المشكلة هي أن لا توجد موافقة على الطلب المستقبلي. تستمر “أوبك” في التمسك بتوقعاتها قوية بأن الطلب العالمي على النفط سيزيد بمقدار 2.25 مليون برميل يوميًا هذا العام. ومع ذلك ، يرون توقعات السوق الأخرى مثل الوكالة الدولية للطاقة (IEA) وإدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن الطلب سيزداد بمقدار أقل من نصف تقديرات “أوبك”.
المشكلة هي أن “أوبك” والخبراء الآخرون ليسوا على وجه التوافق على الرغم من وجود خمسة أشهر في عام 2024. في الواقع ، لا يمكن ل”أوبك” والوكالة الدولية للطاقة حتى الاتفاق على وتيرة الطلب في الربع الأول، الذي انتهى في 31 مارس. تصر “أوبك” على أن نمو الطلب على أساس سنوي في الربع الأول كان 2.4 مليون برميل يوميًّا، بينما يضعه IEA عند 1.2 مليون برميل يوميًا.
تبقى النظريات قابلة للتعديل نحو الأعلى أو الأسفل، غالبًا بمقدار كبير. ولكن التعديلات الضخمة محرجة ويمكن أن تؤذي مصداقية المُنظر. سيحمل إما “أوبك” أو الوكالة الدولية للطاقة وEIA ويلقوا اللوم نهاية العام، والإشارات السوقية الأخيرة تشير إلى أن “أوبك” قد تجاوزت بالفعل حدود التفاؤل بعد الجائحة الصحية.
الطلب الكبير منذ الجائحة الصحية تم إطلاقه بالفعل في عام 2023. تبدو الأسواق العامة جيدة بالمؤشرات الفعلية للنفط، مع وجود تخفيضات كبيرة على براميل النفط الخام نسبةً إلى أسعار العقود الاستنادية Brent. هناك ضعف في هوامش التكرير في أوروبا وآسيا في وقت يجب أن تكون فيه قوية لأن المصافي تخرج من أعمال الصيانة الموسمية وتبدأ في توفير الأسواق لموسم الطلب الصيفي الذروة في نصف الكرة الشمالي.
في النهاية ، إذا تم تمديد التخفيضات في الربع الثالث، فإن السوق ستعلم أن توقعات الطلب كانت متفائلة بشكل زائد. قد يُحقق تخفيف بعض التخفيضات – ربما بمقدار 500 ألف برميل يوميًا – ثقة أكبر في الصورة التي تظهر لطلب النفط، ولكن بمخاطر من خفض الأسعار بشكل كبير، ربما بمقدار 5 إلى 10 دولارات للبرميل، بما أن المزيد من العرض يدخل إلى السوق. فهذا يمكن أن يكون عبئًا كبيرًا بالنسبة لميزانيات الدول الأعضاء في التكتل.
