الارتفاع الأخير في أسهم الشركات الصغيرة يبدو غير مستدامًا، وفقًا لجون هيغينز من كابيتال إيكونوميكس. وقال هيغينز إن الحقيقة أن الأسهم الكبيرة لا تزال قريبة من أعلى مستوياتها تشير إلى أنه لم يحدث تداول. وأضاف أنهم ليسوا مقتنعين بوجود تحويل من الأسهم الكبيرة إلى الأسهم الصغيرة.
وفقًا لجون هيغينز، رئيس اقتصاديات السوق في كابيتال إيكونوميك، فإن الارتفاع السريع والتاريخي في أسهم الشركات الصغيرة خلال الأسبوع الماضي غير مستدام. وأوضح أن تفوق أسهم الشركات الصغيرة على أسهم الشركات الكبيرة من المرجح أن يكون مؤقتًا. هيغينز أشار إلى أن العملية السوقية الأخيرة لا يجب أن تُفكر فيها على أنها تحويل. وقال إنه من الضروري رؤية المزيد من الدلائل على انخفاض في “التكنولوجيا الكبيرة” ليتم التأكد من أن التحويل إلى أسهم الشركات الصغيرة من نظرائها الكبيرة قد بدأ فعليًا.
وعلى الرغم من الانخفاض الحاد في أسهم التكنولوجيا الضخمة في يوم الأربعاء، غالبًا ما يعزى الارتفاع في أسهم الشركات الصغيرة إلى التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة قريبًا. لكن هيغينز لا يشتري هذه الحجة أيضًا، ملاحظًا أن الأسهم الكبيرة كانت تفوق نظرائها الصغيرة عندما خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في منتصف التسعينيات، وكذلك عندما خفض أسعار الفائدة في 2009 و 2019.
وأوضح هيغينز أن أكبر عامل يحرك أداء سوق الأسهم هو الأرباح، ولم يظهر بعد أي دليل على أن أسهم الشركات الصغيرة ستتفوق على أسهم الشركات الكبيرة من حيث نمو الأرباح. وأشار إلى أنه يجب رؤية ما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى ستفشل بشكل عام في مواصلة تحقيق توقعات المحللين السامية لأرباحها.
وفي النهاية، أبدى هيغينز تحفظه على تداول الأسهم الصغيرة، في حين أن توم لي من Fundstrat يروج لهذا التحرك ويتوقع انتعاشًا بنسبة 40٪ في أسهم الشركات الصغيرة بعد أن جلست خارج تحرك السوق الأوسع هذا العام. وقال لي إنهم يرون الأسهم الصغيرة مفرطة في البيع، والتقييمات – سواء كنت تنظر إلى P / E المتوسط، الذي وصل الآن إلى 10 مرات الأرباح لعام 2025 – أقل بكثير.
