تقول جيه بي مورجان إن ارتفاع الأسهم الأخير الذي دفعته الأرباح القوية يستريح على ظهور مخاطر الانكماش المزمن. يتحدى السرد المنخفض من قبل تقرير الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول. هناك أدلة على أن اتجاه انخفاض التضخم في جميع أنحاء العالم قد توقفت عند ذلك، وقال البنك.
الارتفاع الأخير في سوق الأسهم، الذي دعمته موجة من الأرباح الإيجابية، يغلب على العديد من المخاطر التي أثيرت من خلال نقاط البيانات الاقتصادية الأخيرة، حسبما ذكرت جيه بي مورجان هذا الأسبوع. اكتسب موسم اﻷرباح زخمًا بفضل تقارير قوية للربع الأول من شركات التكنولوجيا مثل Alphabet و مايكروسوفت، بعد تراجع دام لعدة أسابيع، ولكن ماركو كولانوفيتش من جيه بي مورجان قال إن “المفاجأة السلبية” بشأن الناتج المحلي الإجمالي في اﻷول و”المفاجأة الإيجابية” بشأن ارتفاع التضخم تتحدى الآراء المتمسكة بـ”الهبوط الناعم”. وقال فريق البنك في مذكرة يوم اﻷثنين، بينما تشكل القلق بالنسبة لأسواق الخطر المرتبطة بالتشغيل الزائد الخطر الذي يهدد بخفض الفائدة، فيما يعارض قصة التشغيل الزائد، يتجه طباعة الناتج المحلي الإجمالي اﻷخير في اتجاه الانكماش بالقيمة الشاملة بالنسبة إلى توقعات السوق.
وأوضح المحللون أن الآمال في هبوط ناعم كانت مبنية على نمو اقتصادي قوي وفرص أن يهدأ التضخم مرة واحدة عندما تستقر بعض القطاعات الرئيسية المشكلة، وخاصة تضخم الإيجار وتأمين السيارات. ومع ذلك، قد باغتت البيانات الاقتصادية الأخيرة هذه الآمال، وقال كولانوفيتش إن الرسالة التي تفيد بالنمو الأقل والتضخم الأعلى – وهو موقف يشير اتجاهه إلى الانكماش المزمن – لم يتلقى استجابة من السوق. وقد ارتفع مؤشر الناتج المحلي الإجمالي الفعلي بمعدل سنوي يبلغ 1.6%، أقل من التقدير البالغ 2.5%. وفي الوقت نفسه، تجاوز معدل التضخم المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي التقديرات في شهر مارس، حيث بلغ 2.8%. وقال البنك إن هناك دليل واضح على أن اتجاه التضخم في جميع أنحاء العالم قد توقف.
حتى على جبهة الأرباح، قال محللو جيه بي مورجان إنهم “ليسوا معجبين عبر الحد اللازم” حتى الآن هذا الموسم. ومن بين حوالي 42% من شركات S&P 500 التي قدمت تقارير، هناك 75% تفوقت على تقديرات العائد على السهم، لكن فقط 59% يتجاوز تقديرات الإيرادات، ليتراجع دون المتوسط البالغ 63%. وقد أطلقت أصوات أخرى في وول ستريت على مخاطر الانكماش المزمن مؤخرا. ويطلق جيمي ديمون وخبراء آخرون إنذارا، مؤكدين أن الولايات المتحدة قد تتجه نحو سيناريو عام 1970، مع انهيار سوق الأسهم.
