تشهد الأسهم المتوسطة التي تتبع البنك البريطاني تراجعًا تاريخيًا قبل وبعد أول قرض للفائدة ، بحسب تقرير للباركليز. وقد دافع هذا ضد السرد المتزايد الذي يقول إن دورة التخفيف ستعزز الأسهم الصغيرة ، حسبما ذكر البنك. تقسم وول ستريت حول ما إذا كان يمكن أن يستمر ارتفاع هذا القطاع.
تحظى الأسهم الصغيرة بنية جديدة على وول ستريت ، ولكن لا يوجد الكثير من الدعم للتوقع بأن القطاع سيتزايد ، وفقًا لما كتبته الباركليز. في الواقع ، وجدت الاستراتيجيين بقيادة فينو كريشنا أن تتبع راسل 2000 للأسهم الصغيرة انخفض عادةً عندما بدأت تقليصات الفائدة. “نعتقد أن هذا يدعم السرد الشعبي الذي يشير إلى أن بدء دورة قطع الفائدة يشير إلى اتجاه صاعد مستدام للأسهم الصغيرة مقابل الأسهم الكبيرة” ، كتبت المذكرة. قارن الكتاب أداء راسل مع مؤشر S & P 500 خلال 13 دورة تخفيف من عام 1980 إلى عام 2020. على الرغم من أن المذكرة اعترفت بمجموعة من النتائج ، كان هناك اتجاه هابط واسع في 150 يومًا قبل وبعد القطعة الأولى.
تتعارض النتائج التي وجدوها مع العديد من وجهات النظر السائدة على وول ستريت ، حيث أنتجت الرهانات المتزايدة على انخفاض أسعار الفائدة تحولًا للمستثمرين إلى التداول في الأسهم الصغيرة. في الخميس الماضي ، ارتفعت راسل 3.6٪ ، حتى وبينما انخفض ناسداك الذي يستند إلى التكنولوجيا بنسبة 2٪. يتوقع الكثيرون أن تستفيد هذه الأسهم من تكاليف الاقتراض الأقل ، نظرًا لتعرضها العالي للديون. بدأت التحول إلى الأسهم الصغيرة بشكل أولي بفضل تقرير التضخم المفاجئ لشهر يونيو ، الذي زاد من الثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقلص الفائدة في سبتمبر بأقرب وقت ممكن. يواجه راسل 40٪ من الارتفاع بحلول أغسطس ، لأن أصوله كانت قد تم بيعها بشكل زائد ، حسبما توقع توم لي من Fundstat هذا الأسبوع. ولكن ذكرت الباركليز الأسباب التي قد لا تكون الحالة من التاريخ. على سبيل المثال ، قد تساعد انخفاض أسعار الفائدة في تخفيف أعباء الديون ، ولكنها يمكن أيضًا أن تشير إلى اقتصاد يبرد – والذي يفضل تعرض راسل الكبير.
“تواجه الأسهم الصغيرة أيضًا العديد من التحديات الأخرى ، بما في ذلك إعادة تقييم الأرباح من السهم المستقبلي التي تتأخر عن أقرانها من الأسهم الكبيرة ، وزيادة التقلب (الذي خارج عن الصواب عندما يغادر العائد العكسي وفي أعوام الانتخابات) ، وزيادة الضعف من أجل التوترات التجارية على الرغم من تركيز المبيعات المحلية أكثر” ، كتبت الباركليز. يتفق المتشككون. كتب الخبير السوقي إد يارديني هذا الأسبوع أن التجارة في الأسهم الصغيرة ليست لها سند ، بسبب الأرباح الضعيفة المتوقعة في المستقبل والإيرادات وهوامش الربح. في الوقت نفسه ، اعترف البعض بالارتفاع ولكن شككوا في قوته المستقرة. قالت رئيس استراتيجية الاستثمار في SoFi ليز يونج توماس في تعليق كتابي: “مع بدء الاحتياطي في دورة قضاء القطع ، تميل الأسواق إلى رفع الهتاف في بداية الأمر وحتى لفترة قصيرة بعد بدء القصات. ولكن إذا حدثت تلك الدورة بالتزامن مع بيانات اقتصادية تباين ، وأرباح مخيبة للآمال ، أو ضغط سريع في مضاعفات ، فإنه من المرجح أن تفقد الأسهم الصغيرة بسرعة قوتها”. وأضافت: “ولا ننسى أن الاحتياطي يخفض الفائدة عادة في نهاية دورة اقتصادية ، وليس في بداية الدورة حيث تميل الأسهم الصغيرة إلى الحصول على لحظتها في الأضواء”.
