وفقًا للخبير السوقي إد ياردني، فإن أصحاب التنبؤات الكئيبة بالركود مضللون. من بين العوامل الرئيسية التي ذكرها هو زيادة عادات الإنفاق لجيل التقاعد، والتي تضاعفها الانتقال إلى التقاعد. وقال إن “جيل الطفرة قد بدأ في التقاعد بصافي قيمة قياسية تبلغ 76 تريليون دولار. هم ينفقون على المطاعم والرحلات والسفر والرعاية الصحية. كل هذه الصناعات الخدمية نمت في الرواتب، وبالتالي زادت من الدخل الحقيقي، وزادت من الإنفاق.”
هذا يعارض التوقعات المكررة بخفوت الإنفاق الاستهلاكي، التي كانت الأساس لتوقع انهيار الاقتصاد. بالعكس، فقط قطاع السلع قد أظهر علامات على تباطؤ النمو، ولكن ذلك بعد إجراء عمليات شراء صعبة الإجتياز خلال الإغلاق؛ حيث يظل الإنفاق على السلع في مستوى قياسي عالي عند التعديل للتضخم.
هذه وجهة نظر جديدة عن ما يمكن أن يقدمه جيل بعد الحرب، حيث يتم تصوير المتقاعدين عادةً كمصدر لضغوط اقتصادية على الأفراد الأصغر سنا. مع صناعة 4.1 مليون شخص جديدة سنويًا حتى عام 2027، يخشى البعض أن ذلك سيثقل كل شيء بداية من الأسهم إلى سوق العمل.
ولكن بالنسبة إلى ياردني، فإن هؤلاء هم السبب في عدم ظهور أي ركود في الإنفاق الاستهلاكي خلال العامين الماضيين. كتب بشكل منفصل في أبريل: “شاهد البومرز الكثير من ‘ستار تريك’ خلال الستينيات. بالتأكيد اتخذوا من شعار سبوك “عيش طويلاً وازدهر”. يجب أن يكمل الفكرة قائلاً “ثم تقاعد وانفق كل شيء قبل تاريخ انتهائك.” استهلاك المتقاعدين هو واحد من العوامل التي قد تلغي الركود وذكره ياردني في FT.
في رأيه، كانت التوقعات الأولية للتوقف صحيحة، نظرًا لسياسة الرفع العدوانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي وعدد من المؤشرات الدالة على اقتراب الركود. ولكن مشاكل السياسة النقدية الصارمة عادةً ما تكون قد تم التغلب عليها، مثل الأزمة الائتمانية والفقاعة المضاربية. على الرغم من أن أزمة البنوك ظهرت العام الماضي، إلا أن الاستجابة الطارئة للفدرالي كانت كافية لتقليص تداعيات الائتمان.
وعلاوة على ذلك، زادت التسعيرات العالية فعليًا من قدرة المستهلك على التصدي، حيث تراكمت لديهم عوائد أكبر على الودائع المصرفية وصناديق السوق النقدي. وفي الوقت نفسه، قد يكون التركيز البومري على الإنفاق في قطاع الخدمات قد أفقده المؤشرات شكلها الحقيقي، مما يجعل الأمور تبدو أكثر كآبة مما هي عليه. وسأل ياردني: “وماذا عن مؤشر الدلائل الاقتصادية الرائدة؟ لم يعمل بشكل جيد لأنه يميل بشدة نحو اقتصاد السلع، الذي كان ضعيفًا نسبيا، ولم يعط الوزن الكافي لقطاع الخدمات، الذي كان قويًا.”
