تقول بنك أمريكا إن السوق الحالية التي تستثني السندات وتركز على أصول أخرى قد أدت إلى سوق أسهم متزايدة الاهتمام. يراقب البنك عوائد العقارات على 10 سنوات وانتشار الائتمان للحصول على إشارات حول متى يمكن أن تنتهي هذه الارتفاع المدفوع بالذكاء الاصطناعي. وتقول بنك أمريكا إن نسب عوائد أعلى وانتشارات أضيق يمكن أن تسطر إنذارات بوجود ركود وتستثير بيعًا للأسهم.
قام بنك أمريكا بتقديم عبارة لما يحدث في الأسواق في الوقت الحالي، مسميًا ذلك “عمليات ركض نحو أي شيء إلا السندات”. وتلاحظ الشركة أن في الربع الرابع من العام 2023، كانت الأسهم والعملات المشفرة تتصدر الطريق. في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024، كانت السلع و… حتى الآن العملات المشفرة تتصدر القائمة. وحتى الآن في الربع الثاني كان دور الدولار الأمريكي ليشرق. وعلى الرغم من أن هذا كان مربحًا للمتداولين الموضوعين بشكل جيد في مختلف فئات الأصول، تحذر بنك أمريكا من أنه ناتج عن إنفاق حكومي هائل، ويمكن أن ينحل إذا تم تحقيق بعض الشروط الرئيسية.
ولكن بنك أمريكا لا يرى أن هذا الارتفاع المستمر سيستمر إلى الأبد. ويستعرض البنك سيناريو يمكن أن يقلب السوق ويضرب أخيرًا نمو المكونات الكبيرة للأسهم والأسهم النموية: عائدات العقارات الحقيقية على 10 سنوات ترتفع إلى منطقة 2.5% إلى 3%، و/أو يرتفع العوائد مع انتشارات ائتمانية أعلى ليحقق المزيد من المخاوف من حدوث ركود. وتبلغ عائدات العقارات الحقيقية على 10 سنوات حاليًا 2.28%، مما يعني أنها لديها المزيد للارتفاع قبل أن تؤدي إلى هبوط في أنواع الأسهم الكبيرة الحساسة المثقلة في المؤشرات الكبرى.
هناك أيضًا النظر في أن شركات التكنولوجيا الكبيرة ليست بالتحرك العالي مثل الوحدة القائمة التي يتصاعد التاريخ. حدث تقسيم في الأسهم السبعة الرائعة المركزة على الذكاء الاصطناعي حيث تعرضت تسلا وأبل لبداية صعبة في عام 2024، بينما لم تظهر العمالقة مثل نفيديا ومايكروسوفت أي علامات على الابطاء. ثم هناك ميتا، التي كانت مرتفعة بأكثر من 40% هذا العام متجهة نحو الأرباح، ولكنها تعرضت لضربة كبيرة في سعر السهم لأنها لا تنمو بما يكفي لإرضاء المستثمرين. لقد خفضت هذه التباينات خطر التركيز بطريقة يمكن أن تخفف أي هبوط محتمل. وفي الوقت نفسه، إذا كنت تؤمن برأي بنك أمريكا، يجب أن تراقب عائد السند الحقيقي لمدة 10 سنوات للحصول على إشارة عندما يأتي هذا الانحدار.
