فشل مساهمو Warner Bros. Discovery في تقييم الشركة بشكل إيجابي، ولكن من خلال ميزة تفضلها وارن بوفيت، الطفلة قد تم طرحها مع ماء الاستحمام. تم تشكيل الشركة الإعلامية في عام 2022، ولدت من عملية دمج بقيمة 43 مليار دولار بين WarnerMedia التابعة لشركة AT&T وشركة Discovery. جلبت الزواج أسطولًا من المحتوى، المتنوع من فيلم باربي إلى مسلسلات الكرتون وأفلام هاري بوتر، وكانت الميزة الميزانية الكبيرة مع قيمة سوقية ابتدائية تتطابق مع قيمة الصفقة. ومع ذلك، تراجع سعر السهم بشكل كبير، مما أدى إلى تراجع قيمة السوق إلى 18 مليار دولار بسبب مشاكل النمو بعد الاندماج.
تنخفض أسهم Warner Bros. Discovery بنسبة 30٪ في الأشهر الأربعة الأولى من هذا العام، متراجعة من 11 دولارًا إلى أقل من 8 دولارات. تواجه الشركة صعوبات مع سوق الإعلانات الضعيف وارتفاع تسريح الكابلات وتكاليف صنع العروض والأفلام الجديدة. هناك أيضًا مخاوف بشأن قدرة Warner على الاحتفاظ بحقوق البث لدوري كرة السلة الأمريكي. في نهاية أبريل، قدمت NBCUniversal عرضًا لدفع 2.5 مليار دولار سنويًا للعقد، وهو ضعف ما كانت تدفعه Warner Bros. Discovery. تسبب تهديد فقدان عقد دوري NBA وحده في انخفاض سعر السهم بنسبة 10٪ في يوم واحد. بالإضافة إلى ذلك، كان المستثمرون غاضبين من تعويض الرئيس التنفيذي ديفيد زاسلاف الفخم؛ فقد تم منح زيادة قدرها 27٪ في عام 2023 مما جلب أجره السنوي إلى 49.7 مليون دولار، الثاني بعد Ted Sarandos من Netflix بين القادة الإعلاميين الكبار.
لكن خلال النقاش السلبي، ستجد أن البيانات المالية لـ Warner Bros. Discovery أقوى مما كانت عليه منذ سنوات. ارتفعت تدفقات الكاش الحرة، والتي تعرف باسم المبلغ الذي تتبقى للشركة بعد دفع نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية، من 2.4 مليار دولار قبل الاندماج إلى أكثر من 6 مليارات دولار في عام 2023. مع تراجع السهم، نسبة تدفق الكاش الحرة للسهم تبلغ 30٪ الآن، وهي الأعلى بين شركات S&؛P 500، وتتفوق على American Airlines بنسبة 20٪. في الواقع، لا تتجاوز 32 شركة في الفهرس نسبة تدفق الكاش الحرة أكثر من 10٪، في حين تتراوح النسب المتوسطة والوسيطة حول 4٪. من غير الصدفة أن كانت جزءًا كبيرة من الأجر الفخم لزاسلاف في عام 2023 مرتبطة بأهداف تدفق الكاش الحرة في خطته للمكافآت، التي تجاوزها بفضل قيامه بتخفيض التكاليف بشكل كبير.
