أفصحت Open Text (OTEX) عن نتائج ربع سنوية قوية في 2 مايو. ارتفعت إيرادات الربع الثالث للعام المالي 2024 بنسبة 16.3٪ مقارنة بالسنة السابقة لتصل إلى رقم قياسي للربع الثالث بقيمة 1.45 مليار دولار، وزادت بمقدار 13 مليون دولار عن التوقعات، حيث استفادت OTEX من استحواذ يناير 2023 على شركة Micro Focus الغريبة والتي أضافت 190 مليون دولار إلى الإيرادات مقارنة بالربع السابق، بالإضافة إلى أداءها القوي في العمليات الحالية. وشملت هذه النتائج الزيادة المتوالية الثالث عشرة للإيرادات من خدمات السحابة والاشتراكات بالعملة المعدلة. ومع هامش إجمالي معدل وصول معدل 76.7٪ مقارنة بـ 75.8٪، أدت هذه الزيادة إلى تعويض العمليات ذات الهوامش الأقل لـ Micro Focus والفائدة الأعلى المرتبطة بالديون المأخوذة لتمويل الصفقة وأحدثت ارتفاعًا بنسبة 28.8٪ في الأرباح المعدلة إلى 94 سنتًا للسهم، والتي توافق توقعات المحللين.
للأسف، لم تمنع هذه النتائج انخفاض أسهم OTEX بنسبة 14٪ بعد التوجه المعدل للعام. خفضت الشركة توقعاتها للإيرادات للعام المالي الكامل 2024 إلى نطاق بين 5.75 مليار دولار و 5.80 مليار دولار، والذي يقل بمقدار 130 مليون دولار عن الإرشاد السابق بقيمة 5.85 مليار إلى 5.95 مليار دولار. إن الهبوط في السهم، الذي تم بعد أن كان بنسبة 22٪ من ذروته في 2 فبراير قبل التقرير، هو انخفاض كبير جدًا عندما تدرك أن هذا التقليل في التوقعات يعود إلى اكتمال تصفية جزء من عمليات تحديث التطبيقات والاتصالات لصالح شركة Rocket Software في 1 مايو، والذي كان من المتوقع أن يسهم بمقدار 100 مليون دولار إلى الإيرادات من خلال 30 يونيو. بالمثل، تقليل قيمة حوالي 100 مليون دولار لتدفق النقد المجاني المتوقع هو نتيجة فقدان شهرين من الإسهام والذي يعود في الجزء الأكبر إلى فقدان الشركة للأشهر الإضافية من التدفقات النقدية التي كانت ستراها من القسم المنقول بالإضافة إلى 40 مليون دولار من التكاليف المتعلقة بالبيع.
حتى مع الأهداف المخفضة، تشير الأهداف إلى نمو قوي في الإيرادات بنسبة 28٪ على الأقل من العام المالي 2023 بفضل استحواذ Micro Focus وزيادة بنسبة 1٪ إلى 2٪ من عملياتها الأخرى. ويعكس ذلك العوائد الناتجة عن حجوزات السحابة في الشركات القوية خلال الأرباع السابقة بنمو يتوقع الآن أن يتسارع إلى نسبة 33% -38% مقارنة بتوقع مسبق بنسبة 25% -30% وارتفاع من 9.5% فقط في العام الماضي. وعلى الرغم من خفض OTEX أيضًا توجيه هامش ربحية Ebitda المعدلة بنسبة 2.5٪ لنطاق جديد يتراوح بين 33.5٪ -34.5٪، إلا أن هذا لا يزال يمثل توسيعاً مهماً من 32.8% الذي حققه في العام المالي 2023. ولذلك، حتى مع التوقعات المنخفضة لتدفق النقد المجاني بقيمة 725 مليون إلى 800 مليون دولار، فإن ذلك لا يزال يعكس نموًا قويًا بنسبة 16% تقريبًا من 655 مليون دولار تم تحقيقها العام الماضي.
تعتبر Open Text (OTEX) إحدى الأسهم الموصى بها في نشرتنا للتحليل الاستثماري الفائزة، فوربس إنفستور. لاكتشاف المزيد من الأسهم التي تعتبر تحت القيمة مع آفاق استثمارية كبيرة مثل OTEX، جرب فوربس إنفستور مجانًا.
عند النظر أيضًا إلى أن OTEX استخدمت بعد ذلك جميع العوائد الصافية من 1.93 مليار دولار من بيع قسم تحديث التطبيقات والاتصالات لسداد الديون، يجب أن يكونترصيدي الصافي للدين ومعدل الرافعة المالية قد انخفضا من 7.2 مليار دولار و 3.8 الذي انتهت به الشركة في الربع الأخير إلى 5.3 مليار دولار بسعة مالية أقل من 3.0 حالياً. وعلى هذا النحو، ستدخل OTEX السنة المالية 2025 في يوليو بمرونة مالية أفضل بكثير لتسريع تحركها في مجالات النمو مثل السحابة وقدرات الذكاء الصناعي. وبالتوازي مع توقعات الشركة بتوفير حوالي 154 مليون دولار سنويًا في تكاليف الفائدة من التقليل في الديون، تتوقع توسيع تدفق النقد المجاني إلى 1.2 مليار إلى 1.3 مليار دولار على مدى الثلاث سنوات القادمة حتى بدون قسم تحديث التطبيقات والاتصالات في التشكيلة. وهذا سيشكل مضاعفة من 575 مليون إلى 650 مليون دولار من تدفق النقد المجاني المستهدف لعام 2025. في حالة حدوث ذلك، لن يصدمني رؤية ارتفاع سهم الشركة بنسبة مماثلة على مدى تلك الفترة.
جوليوس جوينمان، حاصل على شهادة المحلل المالي القابل للتداول CFA، هو محلل الأسهم والمحرر المشارك لـ Forbes Special Situation Survey وفوربس إنفستور النشرتين الاستثماريتين. Open Text (OTEX) هي توصية حالية في فوربس إنفستور. للوصول إلى هذه الأسهم والأسهم الأخرى التي يتم توصيت بها من خلال فوربس إنفستور، انقر هنا للاشتراك.
