تتداول أسهم ديزني حاليًا بسعر 103 دولار للسهم، وهو يمثل تراجعًا بنسبة 49٪ عن أعلى سعر للسهم الذي بلغ حوالي 202 دولار في 8 مارس 2021. شهدت الأسباب التي أدت إلى هذا التراجع عدة عوامل، بما في ذلك تباطؤ نمو المشتركين لأعمال البث التي تديرها ديزني والتنافس المتزايد، بالإضافة إلى أداء ضعيف لأعمال التلفزيون الخطي مؤخرًا. كما شهدت أعمال المنتزهات النفسية أداء ممتازًا منذ إعادة فتحها بعد جائحة كوفيد-19، ولكن تبدو التوقعات القريبة غير مؤكدة نظرًا لتوقع ديزني زيادة في النفقات واستئناف الحضور الطبيعي. يتداول سهم ديزني حاليًا بحوالي 103 دولار للسهم، بعدما وصل إلى أدنى مستوى له حوالي 80 دولار في أكتوبر 2023، مع تعافي بعض الشيء بسبب نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2024 التي جاءت أفضل من المتوقع والربح التشغيلي المفاجىء في عمليات البث خلال الربع.
من ناحية أخرى، تعاني أسهم ديزني من هبوط حاد بنسبة 40٪ من مستويات 180 دولار في بداية يناير 2021 إلى حوالي 105 دولار الآن، مقابل زيادة تقدر بنحو 40٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة البالغة حوالي 3 سنوات. يظهر أداء سهم ديزني كادخار مجتهد بالسوق الأوسع خلال الثلاث سنوات الأخيرة، حيث كانت عوائد السهم -15٪ في 2021، -44٪ في 2022، و 4٪ في 2023. على العكس، كانت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في 2021، -19٪ في 2022، و 24٪ في 2023، مما يدل على أن ديزني كان يؤدي دون أداء مؤشر S&P 500 في 2021، 2022، و 2023.
تواجه ديزني تحديات كبيرة للتغلب على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – للأسهم الفردية خلال السنوات الأخيرة، حتى للعمالقة في قطاع الخدمات الاتصالات بما في ذلك غوغل وفيسبوك ونتفليكس، وحتى للنجوم الكبيرة مثل تسلا ومايكروسوفت وأمازون. على النقيض من ذلك، حققت محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أداءً أفضل من مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة.
إذا عادت الأسهم إلى مستويات عام 2021، فإن لديها إمكانات كبيرة للربح. يعني العودة إلى مستوى الأزمة بعد تضخم الأسهم أن سهم ديزني سيضطر إلى الارتفاع بنسبة حوالي 96٪ إذا ارتفع السهم من 103 دولار حاليًا إلى أعلى مستوياته التي بلغت 202 دولار للسهم. وعلى الرغم من أن من الممكن أن يتجدد السهم مع مرور الوقت إلى تلك المستويات، ويدفعه الاهتمام المتزايد بالسهم من المستثمرين الناشطين وانعطاف تشغيلي محتمل لعمليات البث، إلا أننا نقدر في الوقت الحالي قيمة ديزني بحوالي 137 دولار للسهم، وهو حوالي 30٪ قبل السعر الحالي في السوق. وبينما تعتبر أسهم ديزني تحت القيمة العادلة، نعتقد أن التحيز لصالح الشركة يمكن أن يكون محدودًا في المستقبل القريب نظرًا للوضع الاقتصادي المختلط والثقة الأضعف للمستهلك. تحليلنا المفصل للفائدة الزائدة لديزني بعد تضخم الأزمة يلتقط الاتجاهات في سهم الشركة خلال الظروف السوقية العشرة التي شهدناها مؤخرًا. يقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال أزمة عام 2008.
أما عن التضخم لعام 2022:
بالمقابل، فيما يلي كيف أدى سهم ديزني والسوق العريض خلال الأزمة في عامي 2007 و 2008.
جدول زمني للأزمة في 2007-08
سهم ديزني انخفض من حوالي 29 دولارا في أكتوبر 2007 إلى 17 دولارا في مارس 2009 (عندما كانت الأسواق على شفاه الهاوية)، الأمر الذي يعني أن السهم فقد أكثر من 40 ٪ من قيمته خلال الانكماش. ومع ذلك، ارتفع السهم بقوة ليزيد عن 32 دولارا في بداية عام 2010. شهد مؤشر S&P 500 انخفاضا بنسبة 51٪، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009. ثم صعد 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى 1124.
حاليًا، بجهود مجلس الاحتياطي الفيدرالي لاحتواء معدلات التضخم الجارية التي تهدف لإطلاق سراح سوق سنتيمنت، يتحلى سهم ديزني بإمكانية التحقيق أرباح مستقبلية فور تهدئة مخاوف من حدوث ركود اقتصادي.
