شهدت شركة 3M (NYSE: MMM) تقرير نتائجها للربع الأول من عام 2024، حيث تجاوزت الإيرادات والأرباح تقديرات الشارع. أفادت الشركة بإيرادات بقيمة 7.72 مليار دولار وأرباح بقيمة 2.39 دولار للسهم، مقارنة بالتقديرات القائلة ب 7.63 مليار دولار و 2.10 دولار للسهم على التوالي. قررت الشركة تقليص توزيعاتها على الأرباح بعد رفعها لمدة 64 عامًا متتالية. على الرغم من التفوق في الربع الأول، نعتقد أن سعر سهم 3M مُقدر بشكل كامل عند مستويات حوالي 95 دولاراً. في هذه المقالة، سنناقش أداء سهم 3M، والنقاط الرئيسية من نتائجه الأخيرة، وقيمته.
أولاً، دعونا نلقي نظرة على أداء سهم 3M في السنوات الأخيرة. شهد سهم شركة MMM انخفاضا ملحوظًا بنسبة 20% من مستويات 120 دولار في بداية يناير 2021 إلى حوالي 95 دولار الآن، بينما زاد مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 35% خلال هذه الفترة البالغة حوالي ثلاث سنوات. لاحظ أن سهم شركة MMM قد أدى أداءً ضعيفاً مقارنة بالسوق الأوسع خلال السنوات الثلاث الماضية. كانت عوائد السهم 5% في العام 2021، -29% في العام 2022، و -2% في العام 2023. بالمقارنة، كانت عوائد مؤشر S&P 500 تبلغ 27% في العام 2021، -19% في العام 2022، و 24% في العام 2023 — مما يدل على أن شركة MMM قد قدمت أداءً دون مؤشر S&P في الأعوام 2021، 2022، و 2023.
في الواقع، كان من الصعب التغلب بشكل متواصل على مؤشر S&P 500 — في الأوقات الجيدة والسيئة — خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ للعمالقة في قطاع الصناعات مثل GE و CAT و UNP، وحتى للشركات الضخمة مثل GOOG و TSLA و MSFT. على العكس، حققت محفظة Trefis High Quality أداءً أفضل من مؤشر S&P 500 كل عام على مدى نفس الفترة. لماذا؟ كمجموعة، قدمت الأسهم في محفظة HQ أداءً أفضل مع أقل مخاطر مقارنة بمؤشر السوق؛ بقليل من التقلبات كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
نظرًا للبيئة الاقتصادية الشاملة غير المؤكدة حاليًا مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، هل يمكن أن تواجه شركة 3M وضعًا مماثلا لتلك التي واجهتها في عام 2021 و 2022 و 2023 وتحقق نتائج ضعيفة مقارنة بمؤشر S & P على مدى الـ 12 شهرا المقبلة — أم سترى تحسنًا؟ من منظور التقييم، نحن نعتقد أن سعر سهم 3M مُقدر بشكل مناسب. نحن نقدر قيمة 3M بقيمة 93 دولار للسهم، وهو قريب من مستواه الحالي حوالي 97 دولاراً. تقوم تقديراتنا على ضرب مضاعف ربحي (P/E) قدره 12 مرة لشركة 3M وتوقعات أرباح بقيمة 7.51 دولار للسهم وعلى أساس معدل.
