سوف تقوم هونيويل (Honeywell) بالإعلان عن نتائج الربع الأول من عام 2024 يوم الخميس، 25 أبريل. نتوقع أن تعلن الشركة عن إيرادات تبلغ 9.1 مليار دولار وأرباح معدلة تبلغ 2.19 دولار للسهم، وهما قليلاً فوق التوقعات الشائعة. بينما ستستفيد هونيويل من زيادة خدمات ما بعد البيع في قطاع الطيران التجاري، قد تؤدي مقارنة صعبة في قطاع الأتمتة لمستودعات إلى تباطؤ نمو مبيعاتها. بصرف النظر عن توقعاتنا بأن تكون هونيويل إيجابية في الربع الأول، نعتقد أن سهم الشركة لديه بعض الفرص للنمو من مستوياته الحالية حوالي 195 دولار. تحليل لوحة العمل التفاعلية الخاصة بنا لمعاينة نتائج هونيويل للربع الأول لمزيد من التفاصيل حول كيفية اتجاه إيرادات وأرباح الشركة على الأرجح لهذا الربع.
لنلق نظرة على أداء سهم الشركة في السنوات الأخيرة. عرف سهم HON تغيراً ضئيلاً، حيث انخفض قليلاً من مستويات 215 دولار في بداية يناير 2021 إلى حوالي 195 دولار الآن، مقابل زيادة تقدر بحوالي 35٪ لمؤشر S&P 500 على مدى هذه الفترة البالغة نحو ثلاث سنوات. بشكل عام، كان أداء سهم HON بالنسبة إلى المؤشر متقلبًا للغاية. كانت عوائد السهم -2٪ في عام 2021، و 3٪ في عام 2022، و-2٪ في عام 2023. بالمقارنة، كانت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و -19٪ في عام 2022، و 24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أداء HON أقل من المؤشر S&P في عامي 2021 و 2023.
حتى الآن، كان من الصعب على الأسهم الفردية تفوق مؤشر S&P 500 بشكل مستمر – في الأوقات الجيدة والسيئة – خلال السنوات الأخيرة؛ للشركات الثقيلة في قطاع الصناعات بما في ذلك CAT، GE، و UNP، وحتى للشركات العملاقة مثل GOOG، TSLA، و MSFT. على العكس، حظى محفظة Trefis High Quality، التي تحتوي على 30 سهمًا، بأداء أفضل من مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا؟ بوصفها مجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل بأقل مخاطر مقارنة بالمؤشر برفقة مزيد من الاستقرار، كما هو واضح في مؤشرات أداء محفظة HQ.
نظرًا للبيئة الاقتصادية الحالية غير المؤكدة بأسعار النفط العالية ومعدلات الفائدة المرتفعة، هل يمكن لـ HON أن تواجه وضعًا مماثلاً مثلما فعلت في عام 2021 و 2023 وتحقق أداءً دون مؤشر S&P خلال الـ 12 شهرًا القادمة – أم سترى قفزة قوية؟ من وجهة نظر التقييم، يبدو سهم HON وكأنه يمكن أن يرى مستويات أعلى. نقدر قيمة هونيويل بمبلغ 226 دولار للسهم، مما يمثل أكثر من 15٪ فوق السعر السوقي الحالي البالغ 194 دولار. تمثل هذه نسبة P/E يقدرها 23 مرة بناءً على تقديرنا للربح لهونيويل في 2024 البالغ 9.97 دولار للسهم. تتماشى النسبة 23 مرة مع النسبة المتوسطة لسهم HON على مدى السنوات الثلاث الماضية. أشارت هونيويل إلى أن أرباحها المعدلة لعام 2024 ستكون في نطاق بين 9.80 و 10.10 دولار للسهم.
نظرًا لربع السابق، كانت إيرادات هونيويل قد بلغت 9.4 مليار دولار في الربع الرابع مع ارتفاع بنسبة 3٪ مقارنة بالعام الماضي. وقد قاد هذا الارتفاع ارتفاع بنسبة 15٪ في القطاع الجوي و 6٪ في أداء المواد، في حين تراجعت مبيعات تكنولوجيا المباني بنسبة 1٪ وانخفضت مبيعات السلامة والإنتاجية بنسبة 24٪. قاد الطلب على الطيران التجاري مبيعات القطاع الجوي، بينما واجهت هونيويل ضعفًا في القطاع الخاص بالأتمتة في المستودعات. رأت هونيويل انكماش ميزانية التشغيل بنسبة 190 نقطة أساس لتصل إلى 16.8٪ في الربع الرابع من 2023. أدت الإيرادات العالية وانكماش المارجن إلى أرباح معدلة بمبلغ 2.60 دولار للسهم، مقارنة بالمبلغ البالغ 2.52 دولار الذي قدمته في الربع المماثل من العام الماضي.
بالنظر إلى الربع الأخير، نعتقد أن نفس الاتجاه سيكون مرئيًا بالنسبة لهونيويل، مع القيادة في النمو من قطاع الطيران بفضل الطلب القوي على خدمات ما بعد البيع. ومع ذلك، قد تكون تكنولوجيا السلامة والإنتاجية عاملًا سلبيًا في نمو الإيرادات بسبب استمرار الضعف في الأتمتة للمستودعات. نحن لا نتوقع أي تغيير كبير في مبيعات تكنولوجيا المباني. بشكل عام، سيتم تحفيز ربع هونيويل الأول بشكل أساسي من خلال أعمالها في المجال الجوي، بينما من المتوقع أن يشهد نمو الأقسام الأخرى في الربع القادم. تتوقع هونيويل توسيعًا طفيفًا في هامش القطاع العام لعام 2024، ولكن قد يكون أكثر ملاءمة في النصف الثاني من العام.
