قدمت شركة Deere (NYSE: DE) النتائج المالية للربع الثاني من العام المالي 2024 (الذي ينتهي في أكتوبر)، حيث تجاوزت إيراداتها وأرباحها تقديرات الشارع. أفادت الشركة بإيرادات معدات بقيمة 13.6 مليار دولار وأرباح بقيمة 8.53 دولار للسهم، مقارنة بتقديرات التوافق بقيمة 13.3 مليار دولار و7.86 دولار على التوالي. ومع ذلك، قدمت الشركة نظرة تشاؤمية، مع توقعات بأن تكون الدخل الصافي الآن حوالي 7 مليارات دولار، مقارنة بتوقعاتها السابقة بنحو 7.5 مليارات دولار – 7.75 مليار دولار. يجب ملاحظة أن النظرة السابقة التي قدمتها Deere انعكست أيضًا في تقليل توجيهاتها على مدى العام الكامل. لم يستقبل الاستثماريون القصة الأخيرة في توجيه الأرباح بشكل جيد، وهبط سعر السهم بنسبة حوالي 5٪ يوم الخميس 16 مايو. على الرغم من انخفاضه مؤخرًا، نعتقد أن أسهم DE مقدرة بشكل كامل. في هذه المذكرة، نناقش أداء أسهم Deere، ونقاط اتخاذ رئيسية من النتائج الأخيرة، والتقدير.
أولاً، دعونا نلقي نظرة على أداء أسهم Deere في السنوات الأخيرة. شهدت أسهم DE مكاسب قوية بنسبة 45٪ من مستويات 270 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 395 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنحو 40٪ لمؤشر S بي 500 خلال هذه الفترة الزمنية التي تقرب من ثلاث سنوات. ومع ذلك، كانت الزيادة في سعر الأسهم للشركة بعيدة كل البعد عن الاستقرار. كانت عوائد السهم 27٪ في عام 2021، و25٪ في 2022، و-7٪ في 2023. بالمقارنة، كانت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و-19٪ في 2022، و24٪ في 2023 – مما يدل على أن DE أداء دون الشراء و المالية 500 في عام 2023.
في الواقع، كان من الصعب تغلب بشكل مستمر على S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ للعمالقة في قطاع المواد الصناعية بما في ذلك جي، كات، و UNP، وحتى لنجوم الميجا كاب جوجل، تيسلا، ومايكروسوفت. على النقيض من ذلك، جرت العادة أسهم حقيبة التفوق الجودة التفوق على S&P 500 كل عام على مدى نفس الفترة. لماذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم حقيبة HQ أرباحًا أفضل بمخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من جولة على الدرجات الأداءية لحقيبة HQ ملحوظة.
مع الظروف الاقتصادية العالمية غير المؤكدة الحالية مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، هل يمكن أن تواجه DE حالة مماثلة لتلك التي واجهتها في عام 2023 والتي أدت إلى أدائها دون الشراء و المالية 500 خلال الـ 12 شهرًا القادمة – أو هل ستحقق قفزة قوية؟ من منظور التقييم، يبدو أن سعر سهم DE مقدر بشكل مناسب. نقدر الآن تقدير قيمة Deere بقيمة 382 دولار للسهم، قريبة من سعرها السوقي الحالي بقيمة 395 دولار. يستند توقعنا إلى نسبة P/E بقيمة 15 مرات ل DE وأرباح متوقعة قدرها 25.44 دولار على أساس السهم للعام المالي الكامل 2024. تتماشى نسبة P/E بقيمة 15 مع المتوسط الذي سجلته الأسهم على مدى السنوات الخمس الماضية.
كانت إيرادات Deere بقيمة 13.6 مليار دولار في الربع الثاني من العام بانخفاض بنسبة %15 على أساس سنوي، حيث شهدت قسم البناء والحراجة انخفاضًا بنسبة 7٪، في حين أن مبيعات الإنتاج والزراعة الدقيقة كانت منخفضة بنسبة 16٪، وانخفضت مبيعات الزراعة الصغيرة والعشب بنسبة %23. استمرت الشركة في استفادة من بيئة تسعير قوية، ولكن حجم المعدات انخفض. كان ربح Deere بقيمة 2.4 مليار دولار في الربع الثاني من عام 24 بانخفاض بنسبة 17٪ عن رقم ربحها بقيمة 2.9 مليار دولار في الربع المماثل من العام السابق، نتيجة تراجع الهوامش التشغيلية عبر القطاعات. كانت الأرباح للسهم بقيمة 8.53 دولار أقل من قيمتها بقيمة 9.65 دولار في الربع من العام السابق، مع مساعدة جزئية من هبوط نسبة الإجمالي للأسهم بنسبة 6٪ ضمن عمليات إعادة الشراء.
نتطلع إلى المستقبل، تتوقع الشركة انخفاض في مبيعات جميع قطاعات التصنيع التابعة لها في عام 2024. تعتمد أعمال دير على دورة تقلبات، ويُتوقع أن تدخل حجم مبيعاتها مستويات منتصف الدورة بعد أن وصلت إلى ذروتها الدورية العام الماضي. قد تواجه Deere تحديات في المدى القريب، بسبب هبوط أسعار السلع وارتفاع أسعار الفائدة.
على الرغم من أن سعر سهم DE يبدو أنه قد تقدم بالكامل، إلا أنه من المفيد معرفة كيف تقارن أمور نظرائه لدير على المقاييس التي تهم. ستجد مقارنات قيمة لشركات في قطاعات مختلفة عبر مقارنات بالأقران. اسثمر مع Trefis سوق محفزة من الحقائب الإنتاجية انظر جميع مقدرات Trefis السعر.
