نظرًا للآفاق الأفضل، نعتقد أن سهم Verisign (NASDAQ: VRSN) ، مزود أسماء نطاق الإنترنت، هو خيار أفضل من سهم شركة F5 Networks (NASDAQ: FFIV) ، شركة أمان التطبيقات وشبكات السحابة. قدم المستثمرون تقييمًا متعدد الأضعاف أعلى بمعدل 11.6 مرة لإيرادات Verisign مقارنة ب 3.7 مرة لإيرادات F5، نظرًا للربحية المتفوقة لـ Verisign وموقفها المالي القوي. في الفقرات التالية، نناقش الأسباب التي تدعونا للاعتقاد بأن VRSN سيقدم عوائد أفضل من FFIV في السنوات الثلاث المقبلة. نقوم بمقارنة مجموعة من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخي وعوائد الأسهم والتقييم، في تحليل لوحة التفاعلية لكل من F5 مقابل Verisign: أي سهم هو الرهان الأفضل؟ تم تلخيص أجزاء التحليل أدناه.
لقد شهد سهم FFIV تغييرًا طفيفًا، حيث انخفض قليلاً من مستويات 175 دولار في بداية يناير 2021 إلى 173 دولار الآن، بينما شهد سهم VRSN انخفاضًا بنسبة 20٪ من مستويات 215 دولار إلى 175 دولار خلال هذه الفترة. هذا مقارنة بارتفاع يصل إلى حوالي 40٪ لمؤشر S&P 500. بشكل عام، كان أداء أسهم FFIV و VRSN بالنسبة للمؤشر مخيبًا للآمال. كانت العوائد لسهم FFIV 39٪ في عام 2021، -41٪ في عام 2022، و 25٪ في عام 2023، بينما كانت لـ VRSN 17٪، -19٪، و 0٪ على التوالي. قارن بذلك بالعوائد على مؤشر S&P 500، حيث كانت 27٪ في عام 2021، -19٪ في عام 2022، و 24٪ في عام 2023، مما يدل على أن FFIV قد أخفق في تفوق S&P في عام 2022، في حين أن VRSN فشلت في تفوق S&P في عامي 2021 و 2023.
إذا قورن الأمر بانتظام بتفوق مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – كان من الصعب خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ بالنسبة لمن سجلوا بوزن في قطاع تكنولوجيا المعلومات بما في ذلك MSFT، AAPL، و NVDA، وحتى بالنسبة للنجوم الميجاكاب مثل GOOG، TSLA، و AMZN. بالمقابل، حققت محفظة Trefis High Quality، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، تفوقًا على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. فلماذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل بأقل مخاطر مقارنة بمؤشر السوق؛ أقل مقاطعة، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
نظرًا للبيئة الاقتصادية الحالية غير المؤكدة مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار الفائدة، هل يمكن أن تشهد FFIV و VRSN قفزة قوية؟ بينما نعتقد أن كلا السهمين قد يشهدان مستويات أعلى، من المحتمل أن يفوق VRSN FFIV في السنوات الثلاث المقبلة.
يعتبر نمو الإيرادات لدى شركة F5 أفضل قليلاً، حيث بلغ معدل النمو السنوي المتوسط 6.2٪ خلال السنوات الثلاث الأخيرة، مقارنة ب 5.7٪ لـ Verisign. شهدت إيرادات F5 ارتفاعًا من 2.4 مليار دولار في السنة المالية 2020 (التي تنتهي في سبتمبر) إلى 2.8 مليار دولار في عام 2023، بقيادة نمو الخدمات وإيرادات المنتجات بسبب الطلب المتزايد والدخول إلى أسواق جديدة.
أما بالنسبة لـ فيريسين، فقد ارتفعت الإيرادات من 1.26 مليار دولار في عام 2020 إلى 1.49 مليار دولار في عام 2023، نتيجة للطلب المتزايد على أسماء النطاقات. استفادت الشركة من زيادة الطلب على أسماء النطاقات، بينما زادت الزيادات في الأسعار نمو القمة العليا للشركة، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في المدى القريب.
إذا نظرنا إلى إيرادات الفترة السابقة للاثنتي عشر شهرًا، يؤدي فيريسين بشكل أفضل مع نمو مبيعات بنسبة 4.9٪ مقابل 3.6٪ لـ F5. تقدم لوحات قارن F5 Revenue Comparison و Verisign Revenue Comparison تفاصيل أكثر حول مبيعات الشركتين. في المستقبل، نتوقع أن ترى F5 نموًا أفضل في المبيعات مقارنة بفيريسين. من المحتمل أن يوسع حجم مبيعات F5 بمعدل نمو سنوي متوسط يبلغ 3٪ إلى 3 مليار دولار في غضون ثلاث سنوات، بينما من المرجح أن يرى فيريسين ارتفاعًا في مبيعاته بمعدل نمو سنوي متوسط يبلغ 2٪ إلى أكثر من 1.6 مليار دولار خلال هذه الفترة.
يعتبر F5 أكثر ربحية، حيث تحسنت الهامش العملي لـ F5 من 17.1٪ في عام 2020 إلى 19.1٪ في عام 2023، بينما ارتفع الهامش العملي لفيرسين من 65.2٪ إلى 67.0٪ في عام 2023. ونظرًا إلى الفترة السابقة للاثنتي عشر شهرًا، يظهر هامش عملي لفيريسين بمعدل 67.3٪ بشكل أفضل بكثير مقارنة بـ 21.8٪ لـ F5. تعاني متغيرات إهمال تكلفة المكونات منذ فترة مؤخرًا. فيما يتعلق بالمخاطر المالية، فإن كلاهما مقارن. نسبة الدين كنسبة لحقوق المساهمة لـ F5 بنسبة 2.6٪ أقل من 10٪ لـ Verisign. ومع ذلك، نسبة النقد للأصول لـ فيريسين 57٪ أعلى بكثير من 26٪ لـ F5، مما يعني أن F5 لديها وضع ديون أفضل وفيريسين لديها وسادة نقدية أكبر.
نرى أن F5 شهد نموًا في الإيرادات بشكل طفيف ولديها وضع ديون أفضل. من ناحية أخرى، فيريسين أكثر ربحية بكثير ولديها وسادة نقدية أكبر. الآن، من خلال النظر إلى آفاق الاستثمار باستخدام P / S كقاعدة، بسبب التقلبات العالية في P / E و P / EBIT، نعتقد أن فيريسين ستقدم عوائد أعلى في السنوات الثلاث المقبلة. إذا قورنت مضاعفات التقييم الحالية بالمتوسطات التاريخية، تتفوق VRSN. يتداول سهم F5 بـ 3.7 مرات الإيرادات، مقارنة بمتوسط الخمس سنوات السابقة البالغ 4.1 مرة. وعلى العكس، يتداول سهم VRSN بـ 11.8 مرات الإيرادات، مقابل متوسط الخمس سنوات السابق 16.2 مرة. تلخص الجدول أدناه توقعاتنا للإيرادات والعوائد للشركتين على مدى السنوات الثلاث المقبلة وتشير إلى عائد متوقع يبلغ 18٪ لـ VRSN خلال هذه الفترة مقابل عائد متوقع يبلغ 8٪ لـ F5، استنادًا إلى تحليل الآلة المرجحة لتريفيس – F5 vs. Verisign – الذي يقدم أيضًا مزيدًا من التفاصيل حول كيفية الوصول إلى هذه الأرقام.
على الرغم من أن سهم VRSN قد يفوق سهم FFIV، يكون من المفيد رؤية كيف تتصرف أقران F5 في المقاييس التي تهم. ستجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات النظراء. استثمر مع محافظ تريفيس للسوق المتغلبة
شاهد جميع تقديرات أسعار تريفيس.
