نعتقد أن شركة الأدوية الرائدة جونسون آند جونسون (نيويورك: JNJ) هي خيار أفضل حاليًا مقارنة بنظيرتها ميرك (نيويورك: MRK). على الرغم من أن ميرك يتداول بقيمة أعلى بنسبة 5.5 مرات الإيرادات السابقة، مقارنة بنسبة 4.2 مرات لـ J&J، نعتقد أن هذا الفجوة في التقييم من المرجح أن تضيق على مدى السنوات القادمة لصالح J&J، نظرًا لربحيتها المتفوقة وفرصها الأفضل. في الأقسام التالية، نناقش لماذا نعتقد أن JNJ سيتفوق على MRK في السنوات الثلاث القادمة. نقوم بمقارنة العديد من العوامل، مثل النمو التاريخي للإيرادات والعوائد والقيمة.
قد شهدت سهم JNJ تغيرا طفيفا، يتحرك قليلا من مستويات 155 دولارًا في بداية يناير 2021 إلى حوالي 150 دولارًا الآن، بينما شهد سهم MRK مكاسب قوية بنسبة 65٪ من مستويات 80 دولارًا إلى حوالي 130 دولارًا خلال نفس الفترة. يقارن هذا بزيادة بنسبة حوالي 40٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة القريبة من الثلاث سنوات.
فقد كان أداء JNJ وMRK بالنسبة للمؤشر قلقًا في الكلمة الأخيرة. كانت عوائد JNJ 9٪ في عام 2021 و 3٪ في عام 2022 و -11٪ في عام 2023، بينما كانت لميرك -6٪ في عام 2021 و 45٪ في عام 2022 و -2٪ في عام 2023. وبالمقارنة، كانت العوائد لمؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021 و -19٪ في عام 2022 و 24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أن JNJ و MRK كانتا دون الأداء المتوقع لمؤشر S&P في عامي 2021 و 2023.
على الرغم من ذلك، كان من الصعب بشكل مستمر تفوق مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ بالنسبة لأشخاص آخرين مثل LLY و UNH و MRK، وحتى للنجوم الكبيرة مثل GOOG و TSLA و MSFT. على عكس ذلك، حظيت محفظة الجودة العالية Trefis، التي تحتوي على مجموعة من 30 سهمًا، بأداء أفضل من مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا؟ على الرغم من عروضها فإن الأسهم في محفظة HQ توفر عوائد أفضل مع أقل مخاطر مقارنة بالمؤشر الأساسي. بعبارة أخرى، كان هناك مزيد من الاستقرار، كما تظهرها مقاييس أداء محفظة HQ.
نرى أن JNJ أكثر ربحية ولديها وضع مالي أفضل. ومع ذلك، تتداول بقيمة أقل مقارنة بميرك. الآن، من خلال النظر إلى الآفاق باستخدام P/S كأساس، نظرًا إلى التقلبات العالية في P/E و P/EBIT، نعتقد أن JNJ خيار أفضل من الاثنين، نظرًا لقيمتها المنخفضة والآفاق المتميزة. إذا قارنا التقييمات الحالية بالمتوسطات التاريخية، يتمتع JNJ بأداء أفضل، حيث يتداول سهمه حاليًا بنسبة 4.2 مرات الإيرادات السابقة مقابل المتوسط الخمسي للسنوات الأخيرة 4.4 مرات. على النقيض من ذلك، يتداول سهم ميرك بنسبة 5.5 مرات الإيرادات السابقة، مقابل المتوسط الخمسي للسنوات الأخيرة 4.5 مرات.
