تشير تقارير المحللين الأخيرة من جيه بي مورغان إلى أن سهم Tesla قد يتعين أن ينخفض بنسبة إضافية تصل إلى 35% من مستواه الحالي ليصل إلى القيمة الأساسية. ومع ذلك، يوحي تحليل سلوكي لمنهجية التقرير بأن الرقم قد يكون أقرب إلى 75% من 35%.
تحت النظر في التحليل السلوكي للتقرير تقف عنصران نفسيانيان، وقد أكد عليهما عالم النفس الراحل دانيال كانيمان. العنصر الأول هو التقليل من الأسعار الأساسية، والعنصر الثاني هو التمثيل. تتعلق حجم الأساس بالأسعار التي وقعت بها الأحداث ذات الصلة في الماضي. التمثيل يعتبر سوء استخدام التفكير النموذجي.
رغم أن بعض المستثمرين يحبون الانخراط في تفاصيل تقارير المحللين، إلا أن العديد لا يفعلون ذلك. هذا القسم يقدم حسابًا سريعًا لتسجيل نقطة التقييم المحتمل الزائد لشركة Tesla. يمكن للقراء الذين يرغبون فقط في الحصول على فكرة سريعة عن المشكلة قراءة هذا القسم والانتقال إلى الاستنتاج.
تقديرات تقرير جيه بي مورغان حول Tesla خلال ابريل 2024 تشير إلى أن قيمة شركة Tesla في نهاية عام 2024 ستكون 331،483 مليون دولار. يعد أحد العوامل الرئيسية في الوصول إلى هذه القيمة تقدير مستوى الربحية المستقبلية الدنيا التي سيجدها مستثمرو Tesla مقبولة.
قبل عام 2020 كانت ربحية Tesla على رأس المال متجهة نحو السلبية. في عام 2021 ارتفعت إلى 14%، ثم إلى 23% في عام 2022 ثم انخفضت قليلاً إلى 20% في عام 2023. وبالتالي، في السنوات الثلاث الأخيرة، كانت تسلا تحقق ربحية أكبر من تكلفة الرأس المال. ومع ذلك، تشير توصيات محللو جيه بي مورغان بتقييم سهم Tesla بـ “ضعيف” إلى أن تدهور الأساسيات لدى Tesla يرتبط بانخفاض الطلب على سياراتها، وليس بانخفاض العرض. تواجه الشركة الآن منافسة شديدة من خلال منافسيها في صناعة السيارات الكهربائية من الشركات الأمريكية والكورية والصينية والأوروبية.
فيما يتعلق بالتصور، تخدم Amazon وApple كنماذج. يعتمد المحللون والمستثمرون على التصور لأحكامهم عندما يفعلون شيئين. أولاً، يعتبرون Amazon وApple رموزًا للشركات ذات الأسهم الأفضل أداءً. ثانياً يتخذون قرارات التقييم حول Tesla استنادًا إلى تصوراتهم حول مدى تمثيل لشركات ذات الأسهم الأعلى أداءً. تقديرات محللي JPMorgan وMorgan Stanley لا تستخدم الصيغة البسيطة لقيمة الأسهم، بل تستخدم تحليل الأنساب للتدفق النقدي المجاني.
