والدي حدائقي جيد ومستثمر ذكي. بعد جائحة كوفيد، كنت خارجًا، أقطف برتقالًا بصمت، عندما هتف بي وقال: “سأبيع صندوقك. كل شيء يسير بشكل جيد للغاية.” كانت شكوى غريبة، ولكن الأداء المخيب للآمال الذي تبع ذلك العام القوي يظهر أنه كان على حق، للأسف. هذا الأمر الذي أفكر فيه سنويًا عندما يبدأ عرض تشيلسي للزهور. في رأي والدي، يجب أن تكون المحفظة شبيهة بالحديقة – حديقة حقيقية، ليست حديقة عرض. إذا زهر كل شيء في نفس الوقت، فإن فرصة أن تبدو أحواض الزهور الخاصة بك بمظهر بائس خلال باقي العام تكون كبيرة.
بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت جميع أسهمك ترتد بنفس الوقت، فإنك تعرف أن محفظتك تواجه خطر تحولها قريبًا إلى مجموعة من قصص الأمس. عليك أن تضم بعض من الرابحين غدًا – المكافآت المعدة، جاهزة للانفجار في زهور عندما تتلاشى باقي الزهور. هناك أسباب جيدة لذلك. بالنسبة لمديري الصناديق، فإن فترات الأداء الضعيف تكون صعبة جدًا على الصبر. يعتقد المستشارون والعملاء أنك قد فقدت الخيط ويفكرون في نقل أموالهم إلى مكان آخر – على الأرجح في الوقت الخاطئ. لقد فعلنا جميعًا ذلك ونظل ننظر باليأس إلى الصندوق الذي تخلينا عنه فجأة يصبح في صدارة الجداول.
الحديث عن القطاع البريطاني للشركات الصغيرة الذي تعاني منه، من المحتمل أن يكون هناك إمكانات حقيقية بنيت. السؤال الكبير هو متى ستتحول الأمور. من وجهة نظر المستثمر، لا تعرف أبدًا متى قد تحتاج فجأة إلى الاعتماد على استثماراتك. لذلك، بينما تكون المحفظة بلا تقلبات عبارة عن محفظة بدون مخاطر ولا تتقدم نحو أي مكان، لكثير منا يمكن أن يكون مستوى التقلبات المفرط ضارًا.
أما من يمتلكون محافظ مركزة بشكل كبير نحو عدد قليل من العمالقة الأمريكيين الذين قادوا السوق العالمية في الـ 18 شهرًا الماضية، قد يرغبون في تذكر هذا الأمر. أعتقد أن مع مرور الوقت ستبدأ قيمة العمق والتنوع تكون ذات أهمية مرة أخرى. هل حان الوقت لتحقيق بعض المكاسب وإتاحة المجال في محفظتك لشيء للموسم القادم؟ مثلما قد تقوم بتقليم بعض الشجيرات الخاصة بك لزراعة شيء جديد؟
من جهة هامة، يتمتع الحديق بميزة على مدير المحفظة. الربيع يلي الشتاء. الأسواق الصاعدة تتبع الأسواق الهابطة، ولكن من الصعب تنبؤ توقيت وصولها. يُعتقد أن المتوسط المدة الزمنية للسوق الهابطة هي تسعة أشهر. ومع ذلك، كانت السوق البريطانية في سوق ضعيفة نسبيًا في سياق عالمي منذ أزمة الأزمة المالية العالمية عام 2007، وكانت الضعف يزداد تفاقمًا بوجود البريكست.
غالبًا ما يسألني الناس عن ماهية المحفز الذي قد يدفع نحو الانتعاش. من السهل تحديد المحفزات بعد الحدث ولكن من الصعب في الوقت الراهن التعرف عليها. ومع ذلك، يبدو لي أن هناك بعض الإشارات القوية تظهر تقول بأن الأمور تتغير. انخرطت بريطانيا في أزمة اقتصادية وكسرت مؤخرًا الرقم القياسي الخاص بها في سوق الأسهم. ومع ذلك، يبدو أنها لا تزال تبدو رخيصة نسبيًا. يظهر مديرو الشركات عدم رضائهم عن التقييمات المنخفضة ويقومون بشراء أسهمهم بمستويات لا أتذكرها في حياتي المهنية – العام الماضي أنفقوا أكثر من 50 مليار جنيه إسترليني على إعادة الشراء.
