هناك انقطاع في التفكير الاقتصادي الأساسي الحديث، وهو أنه من المفترض أن تسيطر أسعار الفائدة على التضخم. لذلك عندما انخفضت أسعار الفائدة من 4٪ إلى 5٪ في السنوات السابقة، كان من المعتقد على الفور أن التضخم سيندلع، لكنه لم يحدث. ثم يأتي التضخم، حيث كان يُعتقد على الفور أن أسعار الفائدة العالية ستعالج التضخم، وبشكل غريب، على الرغم من أنه قد تعتقد أن تلك المستويات العقابية لأسعار الفائدة هي السائق الرئيسي لانخفاض التضخم، إلا أنها ليست كذلك.
فلنفسر الأمر. إن كمية المال التي تخلق التضخم، وليس السعر الذي يمكنك أن تقترضه أو تقرضه به. تخيل عالمًا بأسعار فائدة صفرية أو حتى سلبية تكافأ المقترضين حيث لا يوجد إلا القليل جدًا من المال الذي يمكن اقتراضه. إنه عالم نقص المال، وهي شيء كان موجودًا في الأزمنة السابقة. لن يكون هناك تضخم لأن هناك قليل من المال والكثير من السلع لشرائها. في الواقع، ستكون هناك دينفليشن حتى على الرغم من أن أسعار الفائدة على المال المتاح بشكل محدود بنفس المعدل منخفضة. لا يهم أين تحدد أسعار الفائدة، إذا كان هناك مشكلة في الكمية والمال، فإن ذلك يعني انخفاض الأسعار. لذا دعونا نلقي نظرة على الجانب المعاكس. يقترض الناس طوال اليوم بأسعار فائدة تزيد على 25٪ – يُسمى ديون بطاقات الائتمان. عندما يكون هناك مقدار أكبر بكثير من المال الجديد متاح من السلع والخدمات الجديدة، ترتفع الأسعار. قد لا يكون الكثيرون بحاجة حتى للفكر في الاقتراض لأنهم على الطرف الآخر من تدفق المال الجديد الذي يتجه إليهم.
لا حاجة لربط إمدادات المال وأسعار الفائدة معًا، وبغض النظر عما إذا كان الأمر كذلك أم لا، فإن إمدادات المال تحدد مسار التضخم وليس سعر الفائدة.
بالطبع، إذا رفعت أسعار الفائدة، فإن عددًا كبيرًا من الأشخاص سيتقلص دخلهم التصرفي، ولكن إذا كانت في نفس الوقت الحكومة تنفق بعجز مثل البحارة، وتقوم بخلق المزيد من المال للقيام بذلك، فإنك ستحصل على تضخم بأي معدل ارتفعت فيه أسعار الفائدة. لذا، سبب وجود تضخم مرتفع جدًا في تركيا أو الأرجنتين يعود إلى الجهاز الطباعي الذي يسبب التضخم، ورفع معدلات الفائدة لن يساعدك طويلا في السيطرة على التضخم، فقط تغيير إمدادات المال سيفعل ذلك.
في الوقت الذي يتمركز فيه الكثيرون حول ما ستفعله مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة، فإنهم يغيبون عن الصورة الكبيرة. المهم هو ما سيفعله مجلس الاحتياطي الفيدرالي بإمدادات المال، وكما نعلم أنه قد قام بالتشديد لفترة طويلة الآن من خلال تقليل الميزانية الخاصة به وبيع السندات إلى الاقتصاد مما أدى إلى استيعاب السيولة. الاستيعاب سيؤدي إلى انخفاض التضخم وقد هو بالفعل حدث ذلك. تمثل الرسم البياني التالي ما فعله وهو الرسم البياني الرئيس لجميع الأسواق والاقتصاد العالمي إلى حد كبير:
إذا أردت أن تعرف من أين جائت كل التضخم، إليك الإجابة. بعد مرور الكارثة، يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بوضع القط الذي اندلع في التضخم داخل الحقيبة مجددًا. إنه عملية مباشرة وقد أعلن عنها بوضوح. هذه الزيادة هي حيث تبدأ البنوك الصغيرة في الإفلاس بسبب نقص المال، وما تعرفه هو أن هناك تدفقًا من المال للحفاظ على استقرار النظام.
