تبدو لي جيدة، لأستعير سطرًا قيله نينا سيمون، عن الشركات الناشئة الصغيرة في مجال التكنولوجيا الحيوية التي تجد علاجات جديدة لاضطرابات قديمة. يبدو لي أننا كل يوم نسمع عن طرق مبتكرة لاستخدام جهاز المناعة في الجسم والخلايا الجذعية والجينات لمحاربة الأمراض من الخرف إلى السكري. ومن لم يسمع عن ويغوفي؟ يمكن أن يقلل هذا الدواء لفقدان الوزن من خطر الوفاة لدى الأشخاص الذين يعانون من السمنة وأمراض القلب بنسبة 18 في المئة؛ وقد حوَّل صانعه نوفو نورديسك إلى واحدة من أكثر شركات الصناعات الدوائية قيمةً في أوروبا.
تشهد عصر جديد في علوم الحياة انطلاقًا من احتياجات الرعاية الصحية المتزايدة والسكان المتقدمين في العمر. رأينا ما يمكن القيام به خلال الجائحة عندما ظهرت عدة لقاحات، جميعها قائمة على تقنيات جديدة، وحصلت على موافقة للاستخدام على البشر في أقل من عام واحد. في حالات قبل الجائحة، كان من الممكن أن تستغرق عقدًا زمنيًا من عشر سنوات لتطوير وإدخال لقاح إلى السوق.
المخاطر في دعم التكنولوجيا الحيوية تبدو متشابهة – يمكن أن يبدو الأمر في بعض الأحيان كالإمساك بسكين ساقط (لاحظ كيف توقف السوق بعد الجائحة عندما ارتفعت أسعار الفائدة). ولكن الآن، تقدم الشركات الصغيرة في مجال علوم الحياة طلبات مرة أخرى للمستثمرين للحصول على نقد لمشاريع جديدة: جمعت شركات تطوير الأدوية 6.2 مليار دولار في الولايات المتحدة من أسواق رأس المال منذ يناير وحده. وتقوم مجموعات الشركات الدوائية الكبيرة مرة أخرى بالتقاط الشركات الناشئة من أجل تجديد الأنابيب مع انتهاء براءات الاختراع للأدوية الناجحة في الماضي.
أنا سعيد بالوضع في المملكة المتحدة أيضًا، ولست وحدي في ذلك الرأي. يُقدم الوسيط في الشركات الصغيرة والمتوسطة، Peel Hunt، حجة بأن “المملكة المتحدة هي قائد دولي [في مجال تكنولوجيا الحياة] بأي معيار تهتم فيه”. في شهر مارس، استخرج الباحثون المقرَّربون في لندن الخلايا الجذعية في السائل الأمنيوس لتطوير هياكل عضوية، أعضاء صغيرة وأنسجة تعتقد الأطباء أنها قد تحدث ثورة في فهمنا للتطور البشري والأمراض. وأصبحت المملكة المتحدة “قائدة دولية [في مجال تكنولوجيا الحياة] من أي ناحية تنظر إليها”.
المشكلة تكمن في أننا شهدنا فجورًا جديدًا وأسواق صاعدة في علوم الحياة من قبل. خلال الجائحة، ارتفعت أسهم سينيرجين المُقدَّمة في بورصة لندن، التي أبتكرت علاجًا لكوفيد بنسبة 25 مرة. ارتفعت أسهم شركة Genedrive لصنع الاختبارات 2000 في المئة إلى أكثر من 150 بنس. ثم انخفضت تقيم قيمة التدفقات النقدية المستقبلية مع ارتفاع أسعار الفائدة. أعاد المستثمرون تقييم تكلفة العلاوة والنقد المرتبط بأسهم نمو التكنولوجيا الحيوية، مشتقات الأدوية الغير مُثَبَّتَة التي قد تستغرق سنواتٍ عديدة لتصبح تجارية.
إذا كنت ستضع بعض المال حيث تقع قلمي، فأين تبدأ؟ موسيقى الجو من أيم، الساحة التي كنت دائمًا أتجول فيها، هادئة. شركات التكنولوجيا الحيوية في أيم تشتكي من قيود السيولة والتكاليف التنظيمية العالية وقلة الوصول إلى التمويل. المستثمرون في سوق الأوراق المالية الأوروبية يميلون إلى تفادي المخاطر وتحقيق الأرباح النقدية القصيرة الأجل وهم يترجون. شركة RedX Pharma، التي تشهد انخفاضا في الإيرادات وتكبد خسائر متزايدة، هي أحدث من أعلن عن خطط للانسحاب من السوق الثانوية.
يعين رأس مال العالمية في الطليعة Paul Angell للثقة والثقة في الثقة في الإستثمار في قطاع الرعاية الصحية. يمتلك مديري شركة OrbiMed في نيويورك – أكبر فريق من المتخصصين في الرعاية الصحية في العالم، ويقول Angell – درجة من خليط الأسهم الدفاعية للرعاية الصحية مع توجيه أعمال تكنولوجيا الحياة الناشئة. “لقد عملت جيدًا على المدى الطويل”، يقول، على الرغم من أن الأداء الحديث كان مخيبًا للآمال. انخفضت العوائد الكلية على مدى ثلاث سنوات بنحو 6 في المئة، وتوجد الأسهم على خصم يبلغ 9 في المئة للأصول.
