في رحلة نصف سنوية لشركة DoubleLine Income Solutions (DSL) إلى سلة العروض الباهظة قبل بضعة أسابيع، لم يدوم وقت الإقامة طويلا كالعادة. وفي منتصف أبريل، دخل المستثمرون العاديون في حالة هلع. لقد أقنعوا أنفسهم بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة.
وجد تقرير في بلومبيرغ أن المتداولين لم يروا “أي تخفيف ممكن للسندات.” ذلك الصراخ المستسلم شكل اهتمامنا كمستثمرين عكسيين. كان لا شك في أن التخفيف كان في الطريق.
وبالفعل جاء بشكل رئيس للجنة الاحتياطي الفيدرالي جاي باول مع حديثه المطمئن. يمكن لجاي أن يكون حنونًا حقًا عندما يريد ذلك. وقد قيمت الأسهم والسندات حلاوة حركته الناعمة وأدهشنا المتداولين الذين كانوا يظنون أن “نحن محكومون” بالارتفاع بالارتفاع بمظاهرات شديدة.
لذلك، كانت الانخفاض أدناه لسهم DSL مؤقتًا: يميل شركة DSL إلى الإفراط في الانخفاضات مرتين في السنة. نحن لا نلوم مديرها الأسطوري. انقتشت محافظ DoubleLine بواسطة رجلنا، “الإله السندات” جيفري غوندلاخ. نحن نثق في ذلك! يقوم بعمل شاق، يفحص العالم بحثًا عن صفقات الدخل الثابت. نحن نتركه يقوم بذلك ونشتري صناديقه عندما تتداول بتخفيضات. وهذا الأمر نادر.
يعود DSL إلى صندوق استثمار مغلق (CEF). لذلك، لديها تجمع ثابت من الأسهم. على عكس مدراء صناديق ETF والاستثمار المشترك، لا يقوم غوندلاخ بإصدار المزيد من الأسهم عندما تحب السوق DSL. لذا، عدد الأسهم لديه ثابت، مما يعني أن الصندوق سوف يبيع بسعر علاوة أو خصم عن قيمته الصافية.
قد يكون غوندلاخ هو أفضل شخص في مجال الدخل الثابت، ولكن شركة DSL صغيرة بحجم 1.3 مليار دولار فقط. هذا كافٍ بالنسبة لاحتياجاتنا العكسية المتواضعة، لكنه ليس كبيرًا بما فيه الكفاية للمال المؤسسي.
ولذلك، معظم مساهمي DSL هم من المستثمرين الأفراد. وليس من الأنواع الإبداعية التي تزور الرأي المعاكس، على سبيل المثال! يقومون بالبيع بانخفاض سعر DSL في اللحظات الخاطئة تماما، مثل أكتوبر الماضي وأبريل من هذا العام. ولا يقومون فقط بالتخلي عن عائدات مالية موثوقة بنسبة 10.5% تُدفع شهريًا، ولكنهم أيضًا يتنازلون عن بعض الارتفاعات السعرية الجذابة.
يمكن أن يكون DSL مناسبًا للشراء بحوالي قيمته العادلة أيضًا. ستزيد قيمة صافي الأصول الخاصة به مع انخفاض أسعار الفائدة. وعلى هذا، تتداول صندوق الشركة التابعة، DoubleLine Yield Opportunities Fund (DLY)، بخصم بنسبة 2%. يمكن الحصول على الصندوق بنسبة 98 سنتًا للدولار. الصندوق يوفر عائدًا بنسبة 8.9%، وهو محترم تماما، حتى من حيث المعايير العالية الخاصة بنا.
ومن المهم الاستثمار في صناديق DoubleLine على التخفيضات. وهذا، وفقًا لخبير الاستثمار المُبادئ، بريت أوينز. خلال فترة التقاعد، يبقى التفكير بسيطًا والبقاء على إعانة الأرباح. يُمكن تحميل القسائم الجيدة على شركة ذات إدارة ذكية بشروط أقل. إليك لماذا.
في نهاية المطاف، إذن، يجب البقاء بسيطًا وشراء صناديق DoubleLine عند مستويات الانخفاض. الاستراحة من التفكير في المركبة الخاصة بي واختيارها حتى أقدم اشتراكًا رسميًا لراديو بلومبيرغ لي صوت الاعتراف وذلك على الرغم من أن “المال الذكي” يعرف أن “ثمانينيات القرن 8” هي قائمة لا غنى عنها أيضًا!
