ظهرت سلعتان كمعامليين أساسيين مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، مما أثر على الأسواق المالية العالمية: الذهب والنحاس. هذه المعادن ليست مجرد ناجيين من تقلبات السوق ولكنها تزدهر، وهو ما أعتقد أن المستثمرين الحكماء سيكونون حكماءً عند مراقبته.
الذهب منذ فترة طويلة يعتبر مخزنًا للقيمة في الأوقات العصيبة، وهذا ليس استثناءً الآن. الأسعار قريبة من مستويات قياسية، مما يعكس جاذبيته المتجددة خلال فترات الشك وعدم اليقين.
تزداد البنوك المركزية، خاصة في الأسواق الناشئة، احتياطاتها من الذهب. شهد الربع الأول من عام 2024 شراء المؤسسات 290 طنًا من الذهب، وفقًا لمجلس الذهب العالمي (WGC). تسلط هذه الكمية الهائلة الضوء على التحول الاستراتيجي نحو المعدن كعملة احتياطية بعيدًا عن الدولار الأمريكي.
مع متطلبات مرتفعة تلبي العرض المحدد
بينما يؤمن الذهب بموقعه كملاذ آمن، يثير النحاس العناوين لأسباب مختلفة. غالباً ما يُشار إلى النحاس بـ “الدكتور كوبر” بسبب قدرته على التنبؤ بالاتجاهات الاقتصادية بفضل تطبيقاته الصناعية الواسعة، وقد شهد النحاس ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار في الأيام الأخيرة. صعد هذا المعدن الصناعي إلى أعلى مستوى له في عامين، مدعومًا بالنشاط الاقتصادي العالمي القوي، خاصة الطلب المتزايد الدافع بتقنيات التحول الطاقوي مثل السيارات الكهربائية والطاقة الشمسية.
سوق النحاس العالمي تشهد تشديدًا. يتوقع أن تقف المشكلات الإنتاجية، مثل الإيقافات وانخفاض درجات المعادن الخام في منتجين جنوب أمريكا الرئيسيين، عند نمو العرض هذا العام، على الرغم من التوقعات بالارتفاع في عام 2025.
رغم هذه التحديات، يستمر الطلب على النحاس في الزيادة، تدفعه دوره المهم في حلول الطاقة الخضراء. يتوقع رابطة النحاس الدولية (ICA) أن يزداد الطلب على النحاس من 28.3 مليون طن متري في عام 2020 إلى 40.9 مليون طن متري بحلول عام 2040، مع معدل نمو سنوي مركب قدره 1.85٪.
تكاليف التصنيع وتأثيرات السلع
يوفر قطاع التصنيع العالمي مزيدًا من الإدراك. شهد JPMorgan Global Manufacturing PMI انخفاضًا طفيفًا إلى 50.3 في أبريل من أعلى مستوى له منذ 20 شهرًا من 50.6 في مارس، لكنه لا يزال فوق العلامة النيوترالية، مما يدل على التوسع. هذه المرونة في التصنيع تشير إلى الطلب المستدام على المعادن الصناعية، مما يعزز التوقعات الإيجابية للنحاس.
تشير التكاليف المتزايدة للمدخلات والأسعار البيعية داخل قطاع التصنيع إلى تصاعد الضغوط السعرية، مما قد يساهم في زيادة المخاوف من التضخم. هذه المؤشرات الاقتصادية أمر حاسم للمستثمرين للنظر فيها أثناء تقييم الأثر المحتمل على أسعار السلع وعوائد الاستثمار.
سباق تجاه اقتصاد قليل الكربون بقيمة 1.8 تريليون دولار
الانتقال نحو اقتصاد قليل الكربون ليس مجرد تفضيل سياسي ولكنه موضوعاً استثمارياً محتملاً. تشير تقارير بلومبرغ إني أف إلى أن الاستثمار العالمي في التحول الطاقوي بلغ 1.8 تريليون دولار في عام 2023، بالقرب من الضعف عن مستويات عام 2020. من المتوقع أن مثل هذه الاستثمارات، خصوصاً في مناطق مثل أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA)، سوف تدفع بمزيد من الطلب على النحاس، نظرًا لدوره الأساسي في تحقيق الكهربة والبنى التحتية للطاقة المتجددة.
توازن المحافظ مع الذهب والنحاس
بالنسبة للمستثمرين، تظهر نتائج هذه الاتجاهات بوضوح. يظل الذهب أصولًا حرجية في أي محفظة متنوعة، خاصة لأولئك الذين يسعون إلى حماية ضد المخاطر الجيوسياسية والتضخم المحتمل. دعم الطلب المستمر من البنوك المركزية يدعم بالإستدلال بحجية الاستثمار للمعدن الأصفر. أوصي دائمًا بوزن 10٪، مع 5٪ في الذهب الفعلي (أشرطة وعملات ومجوهرات)، والـ 5٪ الأخرى في أسهم التعدين الذهبية عالية الجودة، وصناديق التحوط المتقاطعة.
لعدم مجاملة، يقدم النحاس قصة نمو مقنعة مرتبطة بالانتعاش الاقتصادي العالمي والانتقال إلى الطاقة الخضراء. مع الزيادة المتوقعة في الطلب والقيود الحالية على العرض، قد تستمر الأسعار في الارتفاع، مما يقدم فرصة قيمة للمستثمرين.
