سجل سهم UBS خسارة بنسبة 7٪ YTD ، مقارنة بارتفاع بنسبة 9٪ في S&P500 خلال نفس الفترة. ومع ذلك ، تحسن سعر السهم بنسبة 4.5٪ منذ 6 مايو مقابل ارتفاع بنسبة 3.4٪ في الفهرس العام. جاء ذلك بعد أن نشر البنك نتائج أفضل من المتوقع في الربع الأول من عام 2024 ، حيث تفوق على تقديرات الأرباح والإيرادات. وعلاوة على ذلك ، بسعر السهم الحالي البالغ 29 دولارًا للسهم ، يتداول بنسبة 9٪ أدنى من قيمته العادلة التي تبلغ 32 دولارًا – تقدير Trefis لتقييم UBS.
في ظل الوضع المالي الحالي ، شهد سهم UBS مكاسب قوية للغاية بنسبة 100٪ من مستويات 15 دولارًا في بداية يناير 2021 إلى حوالي 30 دولارًا الآن ، مقابل زيادة بنسبة حوالي 40٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة البالغة حوالي 3 سنوات. UBS هو واحد من القليل من الأسهم التي زادت قيمتها في كل من السنوات الثلاث الماضية ، ولكن ذلك لم يكن كافياً للفوز بانتظام على السوق. كانت عوائد السهم 26٪ في عام 2021 ، و 4٪ في عام 2022 ، و 66٪ في عام 2023. بالمقارنة ، كانت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021 ، -19٪ في عام 2022 ، و 24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أن UBS قد أدى بأداء ضعيف مقارنة بـ S&P في عام 2021. في الواقع ، كان من الصعب تغلب بانتظام على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية ؛ بالنسبة للشركات الكبيرة في قطاع الخدمات المالية بما في ذلك JPM ، V ، و MA ، وحتى لنجوم الشركات ذات القيمة الضخمة GOOG ، TSLA ، و MSFT. على النقيض من ذلك ، حقق portfoli معتمد من Trefis ، الذي يضم 30 سهمًا ، أداءً أفضل من S&P 500 سنويًا خلال نفس الفترة.
أفاد البنك السويسري بإجمالي عوائد بلغ 12.74 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024 – بارتفاع يبلغ 46٪ على أساس سنوي. سجل زيادة في الإيرادات في جميع القطاعات – إدارة الثروات العالمية (بنسبة 28٪) ، والبنك الشخصي والشركات (81٪) ، وإدارة الأصول (54٪) ، والبنك الاستثماري (16٪). ولابد من الإشارة إلى أن النمو كان ناتجًا جزئيًا عن توحيد عائدات Credit Suisse بقيمة 3.8 مليار دولار ، وجزئيًا بسبب النمو العضوي. من جهة التكاليف ، شهدت النفقات الكلية غير الفائدية كنسبة من الإيرادات انخفاضاً ملحوظًا في الربع ، مما أدى إلى صافي دخل معدل بلغ 1.76 مليار دولار – بزيادة تبلغ 71٪ على أساس سنوي.
زادت إيرادات UBS 18٪ على أساس سنوي إلى 40.8 مليار دولار في عام 2023 ، نتيجة بشكل رئيسي لارتفاع بنسبة 12٪ في وحدة إدارة الثروات وزيادة بنسبة 96٪ في شريحة العملاء الشخصية والشركات. بالإضافة إلى ذلك ، سجلت قيمة سلبية للذمم الجيدية بقيمة 27.75 مليار دولار تتعلق باستحواذ Credit Suisse ، مما استفاد بشكل كبير من النتائج الصافية للسنة. ومع ذلك ، تم جزئيًا تعويض التأثير بزيادة الاحتياطيات لأخسارة الائتمان وزيادة النفقات التشغيلية. بشكل عام ، ارتفع الدخل الصافي المعدل بنسبة أكثر من 250٪ إلى 27.8 مليار دولار.
في المستقبل ، نتوقع أن تكون نتائج الربع الثاني على خطى مماثلة. ومن المتوقع بشكل عام أن تصل عوائد UBS إلى 46 مليار دولار في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك ، من المرجح أن يظل الدخل الصافي المعدل لـ UBS حوالي 3.5 مليار دولار. من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى عائد سنوي GAAP يبلغ 1.07 دولار ، والذي بالاقتران مع مضاعفة P/E تحت 30x سيؤدي إلى تقييم يبلغ 32 دولارًا.
