محمحرر مجلة FT تختار رولا خلف، القصص المفضلة لديها في هذه النشرة الأسبوعية. وقد قام المستثمرون ببناء الرهانات ضد الجنيه الإسترليني، حيث تزداد الاقتان بأن البنك الإنجليزي سيبدأ بخفض أسعار الفائدة بحلول الصيف، مقدمًا على نظيره في الولايات المتحدة. وقد بلغت الرهانات التي تراهن على انخفاض الجنيه من قبل المضاربين على العملة ارتفاعًا قياسيًا بلغ أعلى مستوى خلال 16 شهرًا، حسب بيانات لجنة تداول السلع الآتية من الولايات المتحدة. بينما حولت مديرو الأصول وضعية الجنيه الاسترليني إلى أقصى حد منذ مارس العام الماضي، وفقًا لشركة State Street، واحدة من أكبر البنوك الوديعة في العالم.
وقد سهم التحول في الموقف الإيجابي المتوجه بالسقوط، بسبب انخفاض التضخم في المملكة المتحدة والبيانات الاقتصادية الضعيفة، في دفع الجنيه للانخفاض بنسبة 1.5 في المئة مقابل الدولار هذا العام. ويتوقع المستثمرون الآن من البنك الإنجليزي، الذي سيعلن قراراته الأخيرة بشأن المعدل يوم الخميس، بأن يخفض المعدلات أبكر وبسرعة أكبر من الاحتياطي الفيدرالي. وقال مايكل ميتكليف، رئيس استراتيجية الماكرو في State Street: “كان الجميع يفكر أن البنوك المركزية ستتحرك معًا والآن افتراضنا هذا قد تم تحديه. المستثمرون يقللون من الاستثمار في الجنيه الإسترليني حيث يبدو أن المملكة المتحدة تبدو على طريق التخفيف قبل الفيدرالي”.
وتم تبديل التوقعات من أن التضخم في الولايات المتحدة سيرتفع بنسبة أقل بكثير من المتوقع في مارس من 3.1 بالمئة إلى 3.5 بالمئة في مارس. وفي نفس الفترة، انخفض التضخم في المملكة المتحدة من 4 بالمئة إلى 3.2 بالمئة، ما هو أقل بمرتين من المتوقع هذا العام. ويقوم المتداولون بالرهان على أن البنك المركزي الإنجليزي سيقدم على الأقل قطعتين ربعية للمعدل خلال نهاية العام. ويتوافق هذا مع تقدير قطعة أو قطعتين للاحتياطي الفيدرالي، حتى بعد أن ساهمت الأرقام الضعيفة للعمل الأمريكي يوم الجمعة في تخفيف مخاوف المستثمرين بشأن تصاعد أسعار المستهلك.
وقد زادت شركات الإدارة الهامة وغيرها من الصناديق ذات الرافعة المالية، مواقعها في البيع الصافي – الرهان على هبوط الأسعار – على الاسترليني إلى ما يقرب من 29000 عقد للأسبوع الذي انتهى يوم الثلاثاء 30 أبريل، أعلى مستوى منذ يناير الماضي، وذلك حسب بيانات لجنة تداول السلع. وقالت شركة State Street، التي تقوم بتضافنة 44 تريليون دولار من الأصول، أن حيازات الأصول للمديرين بلغت انخفاضها إلى أقل مستوى منذ مارس العام الماضي، معاكسة لاتجاه الشراء الذي اكتسب قوة في الربع الأول من هذا العام عندما كان متوقعًا أن يقدم الفيدرالي عدة خفض في أسعار الفائدة في عام 2024.
وقد جاءت الاقتراحات السلبية ضد الاسترليني بتزايد انخفاض أسعار السندات الأمريكية على السندات الحكومية البريطانية، حيث ارتفعت عائدات، التي تتحرك بشكل معكوس إلى الأسعار، على سندات الخزانة الأمريكية مدتها 10 سنوات والسندات الحكومية البريطانية بحوالي 0.6 نقطة في المئة منذ بداية العام. وقال ويليام فوهان، مدير محفظة مساعد في شركة برانديواين غلوبال: “لقد حصلت السندات الحكومية تداولًا مشابهًا للسندات الأمريكية لمدة ستة أسابيع تقريبًا عندما يجب أن تكون أكثر مثل سندات اليورو [الحكومية الأوروببة]، حيث أن البيانات البريطانية كانت تتوافق أكثر مع منطقة اليورو منها مع الولايات المتحدة.
ومن المتوقع أن يتلقى الدليل الهام من البنك الإنجليزي يوم الخميس، على الرغم من التوقعات الواسعة بأن الأسعار ستترك دون تغيير عند 5.25 في المئة. وعندما نشر البنك توقعات التضخم في فبراير، تنبأ بأن التضخم سيعود إلى الهدف في غضون عامين ونصف، بينما كان المستثمرون يقومون بتقدير حوالي خمس قطع لعام 2024.
