مع بدء موسم الإعلان عن أرباح الربع الأول، يراقب المستثمرون عن كثب علامات قوة الشركات في مواجهة الرياح الاقتصادية. على الرغم من القلق بشأن التضخم ومعدلات الفائدة والتوترات الجيوسياسية، قدم قطاع البنوك نتائج قوية مع تألق كل من JPMorgan Chase وCitigroup. أداءهما الممتاز يسلط الضوء على قدرة القطاع على التكيف ويشير إلى فرص شراء محتملة للمستثمرين المخضرمين.
أعلنت JPMorgan Chase، أكبر بنك في الولايات المتحدة من حيث الأصول، عن نتائج قوية تجاوزت توقعات المحللين. ارتفعت إيرادات التداول للبنك مما ساعد في تخفيف تأثير نمو القروض البطيء وارتفاع التكاليف. أعرب الرئيس التنفيذي جيمي دايمون عن تفاؤله، معبرا عن ثقته في قوة الاقتصاد الأساسية وفي الوقت نفسه بالتحديات القريبة. تؤهل حجم JPMorgan وتنوعها و”الحصن المالي” القائمة للتصدي للمآسي وكسب حصة سوقية.
بالمثل، سجلت Citigroup أداءً إيجابيًا، مع ارتفاع الأرباح على الرغم من زيادة تكاليف الائتمان وانخفاض في أعمال الاستثمار المصرفي. تألقت قسم الحلول المالية والتجارية للبنك، محققًا نموًا بنسبة 18% نتيجة لارتفاع معدلات الفائدة وحجم التعاملات الذي زاد من الإيرادات. أكدت الرئيس التنفيذي جين فريزر على تقدم Citi في تحولها الاستراتيجي، الذي يشمل تبسيط البنك، والسعي نحو النمو المستهدف، وإعادة الرأسمال الفائض إلى المساهمين. وبفضل أثرها العالمي وتعرضها للأسواق الناشئة الأسرع نمواً، تُقدم Citi فرصة مختلفة في انتعاش الاقتصاد.
بقي البنكان حذرين تجاه الآفاق الاقتصادية، حيث زادا من الاحتياطات لخسائر القروض المحتملة مع التأكيد على جودة القروض الأساسية القوية. ينبغي أن توفر النهج المحافظ لإدارة المخاطر وتخصيص رأس المال الحماية من الخسائر إذا تدهورت الظروف. ومع ذلك، يبرز قدرة ربح البنوك، حتى في بيئة مجهدة، قدرتها على توليد رأس مال كبير. يوفر هذا الرأسمال حاجزاً ضد الخسائر ويمكن استخدامه بشكل استثماري للنمو التنظيمي، والاستحواذ، وعائد الأسهم.
تجذب مكاتب العائلة، التي تركز على خلق الثروة على المدى الطويل، إلى الاستقرار والعوائد المتماسكة التي تقدمها JPMorgan و Citi. تجعل الشركات الكبيرة في البنوك، وتنوع العائدات، وسجلها المثبت في تجاوز دورات الأعمال تجعلها ملفتة للحفاظ ونمو الثروة عبر الأجيال. يمكن لحجم البنوك تقديم خدمات لازمة لمكاتب العائلة، من إدارة الاستثمارات وتخطيط الميراث إلى حلول الائتمان والاستشارات العالمية. من خلال التوازن مع JPMorgan و Citi، يمكن لمكاتب العائلة الاستفادة من شبكاتهم الواسعة ورؤوس أموالهم بينما يستفيدون من ممارساتهم الحذرية في إدارة المخاطر.
على الرغم من وجود المخاطر، ينبغي لأداء الربع الأول من البنوك أن يمنح المستثمرين الثقة. يمكن لزيادة أسعار الفائدة، إذا تم إدارتها بحكمة، أن تعزز الهوامش الصافية والربحية. يجب أن يرتفع نمو القروض مع تعافي الاقتصاد. ويمكن لمبادرات التحسين الكفاءة، بما في ذلك التحول الرقمي، أن تقلل التكاليف وتحسن تجربة العملاء. يقدم تداول الأوراق المالية وإيرادات الاستثمار المصرفي، على الرغم من الانقسام، ميزة إضافية للأرباح في الأسواق العاصفة.
بالنسبة للمستثمرين، تقدم JPMorgan و Citi قيمة جذابة عند المستويات الحالية. لا تزال تقييم JPMorgan لا يجعلها صفقة مجزية تمامًا، ولكن المستثمر على المدى الطويل ما زال بإمكانه تكلفة تكاليف موازنة في موضع. يمكن أن تجعل زيادات الأرباح الأخيرة والزيادة المتزايدة في الأرباح على مدى العقد الماضي منها ملاءمة كبيرة لمستثمر نمو الأرباح. أجرى السوق تقديرًا لـ Citi على مدى الأشهر القليلة الماضية حيث ينفذ الإدارة خططها الجذرية لتحسين التكاليف حتى عام 2026. على الرغم من الارتفاع، هناك مزيدًا من الارتفاع لأن Citi غير مقيمة بشكل طبيعي مقارنة بقيمة الكتاب العقاري الملموسة للسهم، مما يقدم فرص استثمارية ممتازة للمستثمرين. يتسبب وجود المخاطر في أسهم البنوك في حدوث مشاكل. قد يؤدي انخفاض جدي ربما إلى تضاؤل الأرباح وإحداث خسائر قروض أكبر. قد تحد من هذه المخاطر المراقبة التنظيمية وزيادة متطلبات رأس المال. ومع ذلك، يبدو أن هذه المخاطر قابلة للإدارة وربما تمس من الأسعار. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يمكن أن يدفع إضافة محددة إلى المراكز في البنوك عالية الجودة مثل JPMorgan و Citi بشكل مربح بينما تتحول دورة العمل الاقتصادي.
