في اليوم التالي من حادثة الخسارة التي أعلنت عنها شركة الغاز الروسية العملاقة “غازبروم”، في أكبر خسارة لها خلال ربع قرن على الأقل، بسبب انخفاض مبيعاتها إلى أوروبا، تستمر أجزاء أخرى من صناعة الوقود الأحفوري في الازدهار، ولا يخلو ذلك من قطاع الفحم، مدعومًا من بعض أكبر البنوك في العالم. وفي الوقت نفسه، يتساءل الكاتب عن إمكانية أن تكون هناك أيام أفضل في سوق السندات المرتبطة بالاستدامة، مفهوم جاذب حتى الآن لم يحظ بجدوى حقيقية. يتمنى لكم عطلة نهاية اسبوع جميلة.
في إجتماع مجموعة السبع في إيطاليا هذا الأسبوع، نشرت وزراء أكبر الاقتصاديات المتقدمة تعهدًا بإخراج طاقة الفحم من الخدمة. ولكن هناك شروط. ينطبق التعهد فقط على طاقة الفحم “غير المحروقة” ، وهذا يعني المحطات التي لا تلتقط أي من انبعاثاتها. وهناك مرونة في الوقت أيضًا: وعدت مجموعة السبع بالقيام بإعادة تصنيف هذا التعهد في النصف الأول من العقد الثالث من القرن الحالي “أو في الإطار الزمني المتوافق مع الحفاظ على حدود ارتفاع درجة الحرارة 1.5 مئوية”، وهو ما يترك المجال للجدل حول معنى الأخير بالضبط. وبالطبع، أكبر مصادر طلب الفحم في العالم – بما في ذلك الاقتصادات الآسيوية بما في ذلك الصين والهند – ليست أعضاء في مجموعة السبع، ولا تظهر أي علامة على الالتزام بخطتها بشأن الفحم. لذلك، يبدو أن نهاية الفحم بعيدة جدًا حقًا – كما يبين تقرير جديد.
فهذا التقرير، الذي نشر يوم أمس من قبل “Urgewald” المقرة في ألمانيا بالشراكة مع جمعيات غير ربحية أخرى، تتبع تمويل البنوك لشركات الفحم منذ عام 2016 حتى 2023. وتشمل البيانات كل من القروض والعمليات التحتية، وتغطي جميع التمويل للشركات التي تتواجد على قائمة مغادرة الفحم لـ Urgewald. وتشمل بعض الشركات التي توجد في القائمة توسع إنتاج الفحم أو البنية التحتية. كما تتضمن الشركات التي يوفر الفحم نسبة كبيرة من الإيرادات أو إنتاج الطاقة، أو التي لديها كمية كبيرة من إنتاج الفحم أو توليد الطاقة من الفحم من الناحية المطلقة. تعكس الأرقام التمويلية مدى كبر الفحم كجزء من نشاط هذه الشركات. وقالت المديرة التنفيذية لشركة “Urgewald” هيفا شوكينغ: “أن أفضل البنوك في فئتها، تلك التي لا تظهر في بحوثنا” لأنها لا تعمل مع شركات الفحم. من بين أكبر ممولي الفحم البنكيين الذين ظهروا في بحوث Urgewald ، هناك اختلافات بارزة فيما يتعلق بالاتجاه الذي اتخذوه منذ اتفاق باريس عام 2015.
بعض أكبر ممولي الفحم قاموا بتقليص أنشطتهم خلال السنوات الثماني الماضية. كانت “JPMorgan Chase” ثالث أكبر بنك في الولايات المتحدة الممول لشركات الفحم العام الماضي، بإجمالي تمويل قدره 1.8 مليار دولار، وفقًا لتقرير “Urgewald” – لكن هذا كان يشكل انخفاضًا بنسبة 38 في المئة عن الرقم العام 2016. وكانت الرقم التقريبي لـ “Citigroup” في الولايات المتحدة 1.6 مليار دولار، وهو انخفاض بنسبة 50 في المئة عن عام 2016. كانت “Barclays” أكبر ممول للفحم في أوروبا العام الماضي بقيمة 1.4 مليار دولار، على الرغم من أن هذا كان يشكل انخفاضًا بنسبة 32 في المئة من عام 2016. وأظهر أكبر ممولي الفحم في اليابان، بقيادة مجموعة “ميزوهو المالية” بقيمة 2.3 مليار دولار، انحدارات كبيرة بالنسبة للنسب المئوية ذات الخانتين العشريتين من العام 2016 إلى عام 2023 (مع ذلك، ظلت “ميزوهو” أكبر مقدم للقروض المصرفية إلى صناعة الفحم خلال السنوات الثلاث الماضية، وفقًا للتقرير).
وأظهر ممولو الفحم الهندية بما في ذلك “البنك الحكومي الهندي” انخفاضات كبيرة في هذا النوع من الأعمال منذ عام 2016 – على الرغم من أنهم من المرجح تغيير مسارهم بعد إعلان الحكومة عن خطط لتوسيع كبير لقدرة الفحم في السنوات القادمة. تعكس هذه الانخفاضات انخفاضًا عامًا في تمويل الفحم المصرفي تقدر بنحو 136 مليار دولار في عام 2023 بين البنوك الـ638 التي تمت دراستها في هذا البحث – وهو 20 في المئة أقل من عام 2016.
إذا بدت هذه الانخفاضات نسبيًا وضعيفة، فهو لأن بعض البنوك زادت من تمويل الفحم بشكل كبير. وهو “Bank of America” الآن أكبر داعم للفحم في الولايات المتحدة، وفقًا لهذا التقرير، بتمويل إجمالي قدره 2.8 مليار دولار العام الماضي، وازداد بنسبة 30 في المئة منذ عام 2016. في بيان لي، قال “بنك أمريكا” إنه قلص تعرضه لقطاع التعدين الحراري – جزء من تعرضه الكلي للفحم – بنسبة 94 في المئة منذ عام 2019، وهو “على مسار لإخراج هذا التمويل بحلول عام 2025”. “لقد حافظ “بنك أمريكا” بالضغط على “Jefferies”، التي كانت سابقًا ليست لديها تعرض كبير للفحم ولكن أصبحت شريكًا رئيسيًا لشركات تتعدد الأنشطة وتفتقر إلى الفحم من بينها “مجموعة أداني” في الهند (جاء معظم الرقم للعام الماضي من استثمار كبير في شركات أداني عن طريق شركة الاستثمار الأمريكية GQG Partners، وساطة تمت عبر Jefferies).
ومع ذلك، ممولو الفحم الأكبر بكثير هم في الصين، والتي تحتل جميع المراكز الـ20 الأولى في جدول “Urgewald” لمصرفيين صناعة الفحم، بقيادة المجملة الحكومية “Citic”. وعلى الرغم من ذلك، فإن تقريرًا نشر الشهر الماضي من “Global Energy Monitor” أظهر أن صناعة الفحم في الصين وعالميًا تظل قوية. وفي العام الماضي، ارتفعت سعة الطاقة الفحمية العالمية بمقدار 48 جيجاواط، أو 2 في المئة، مع الصين تستحوذ على ثلثي هذا النمو.
على الرغم من الكلمات القوية من حكومات العالم الغني هذا الأسبوع، فإنها لا تفعل سوى مضغ الأطراف من مشكلة العالم بالفحم. (سيمون ماندي)في عالم التمويل الأخضر، يشعر الخبراء بالتفاؤل بعدما فوت ملوث رئيسي هدفاً بخصوص المناخ. شركة الطاقة الإيطالية “Enel” هي أكبر مصدر للسندات المرتبطة بالاستدامة في العالم، والتي تعاقب الشركات بفوائد أعلى إذا فقدت أهداف المناخ. وفي 23 أبريل، أعلنت Enel أنها فشلت في تحقيق هدف للحد من الانبعاثات بأكثر من ثلث مقارنة بعام 2022. وقد تسبب هذا بتطور على الكوبون لسندات Enel بقيمة تقدر بحوالي 11 مليار دولار.
سيتقاضى حاملو السندات الآن ملايين اليورو كمدفوعات فائدة إضافية، بسبب فشل Enel في إيقاف تشغيل محطات توليد كهرباء الفحم في الوقت الكافي. على الرغم من أن البعض رأى هذا الحدث على أنه ظربة للسندات المرتبطة بالاستدامة، إلا أن المحللين يأملون أن يعيد العقوبة الثقة في سوق قد عانت من صعوبات في الانطلاق. “الحقيقة أن الهدف لم تتحقق يظهر أنه كان طموحًا في البداية”، وفقًا لـ “Sustainable Fitch”، شركة تابعة لوكالة التصنيف الائتماني “فيتش”. قالت جو ريتشاردسون، رئيس بحوث معهد “أنثروبسين الثابت الدخل” غير الربحي، إنها “لحظة نضوج”.
وعلى عكس عائدات السندات الخضراء، التي تقتصر على استخدام محدد، تركز سندات التمويل المرتبطة بالاستدامة على النتائج، مما يسمح للشركات بتحديد كيفية استخدام الأموال بأفضل طريقة طالما أنها تحقق أهدافها في مجال الاستدامة. انخفضت صدقات سندات التمويل المرتبطة بالاستدامة بشكل سريع بما وصل إلى ذروتها في عام 2021، لكن بالمقابل، هبطت إصداراتها منذ ذلك الحين. وقد قال البعض أن المقترضين وضعوا أهدافًا سهلة، بينما قال آخرون إن العقوبات المدرجة في شروط السند منخفضة جدًا لتحفيز سلوك أكثر خضرة. وتسارع انخفاض إصدارات سندات التمويل المرتبطة بالاستدامة في الربع الأول من هذا
