رولا خلف، محرّرة مجلة FT، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. أظهر الين تقويته بشكل حاد مقابل الدولار يوم الاثنين بعد الظهر في آسيا، حيث ارتد بعد أن وصل إلى أدنى مستوياته خلال 34 عامًا بضع ساعات قبل ذلك وأثار تكهنات حول تدخل السلطات اليابانية لدعم العملة بعد أسابيع من التحذيرات. قال تجار في هونغ كونغ إنه “مرجح للغاية” أن السلطات اليابانية تدخلت لدعم الين. سبق للين أن تخطى حاجز 160 ين مقابل الدولار، مستوى افترض العديد من التجار أنه سيجبر اليابان على التدخل للمرة الأولى منذ نهاية عام 2022.
كانت الأسواق في اليابان مغلقة في اليوم الأول من عطلة الذهب اليابانية، مما أدى إلى انخفاض في حجم التداول. قال التجار إنه بحلول بعد ظهر يوم الاثنين كان هناك تصور واضح في السوق بأن تخطي مستوى 160 ين قد أجبر المسؤولين اليابانيين على التدخل، على الرغم من عدم وجود أدلة صلبة على أن التدخل كان قد حدث. وأضافوا أن التقلبات في التداول والتكهنات قد قنعت بعض المستثمرين بالتخلص من جزء من الرهانات الضخمة التي جمعوها ضد الين في الأسابيع الأخيرة.
كانت طوكيو تحذر منذ أسابيع بأنها مستعدة لدعم الين إذا تحول التداول إلى عنف. وقال محافظ بنك اليابان كازوو يويدا منتصف أبريل أن البنك المركزي يمكن أن يتصرف إذا أصبح تأثير الين الضعيف “كبيرًا لدرجة أنه يتجاهل”. فقد فقد الين حوالي 11 في المائة من قيمته مقابل الدولار منذ بداية العام، مضعفًا تحت الفارق بين أسعار الفائدة العالية في الولايات المتحدة وأسعار الفائدة القريبة من الصفر في اليابان. الفارق الواسع قد يظل قائمًا لفترة أطول من المتوقع حيث أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قال إن الفائدة قد تحتاج إلى البقاء في مستويات مرتفعة للسيطرة على التضخم.
قال شوسوكي يامادا، رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي والأسعار في بنك أمريكا، إن الحفاظ على الين فوق 155 ين مقابل الدولار سيتطلب تدخلات مستمرة من السلطات اليابانية لشراء الوقت حتى يرفع بنك اليابان الفائدة، وهو ما لا يتوقع الآن قرابة ثلاثة أشهر على الأقل. وأضاف أن أي تدخل سيحتاج إلى أن يكون أكبر من سلسلة من التدخلات التي قامت بها اليابان في عام 2022، التي بلغت نحو 62 مليار دولار.
قال بنيامين شاطيل، كبير الاقتصاديين في JPMorgan لليابان، إن كانت السلطات اليابانية قد تدخلت فإن التأثير قد يكون محدودًا لأن المستثمرين سيستمرون في استغلال أسعار الفائدة المنخفضة في اليابان واستخدام الين كعملة تمويلية. حيث قال: “هذا أسبوع مزدحم من حيث السياسة والبيانات الأمريكية، وهذا من المرجح أن يكون الفصل الابتدائي فقط من ما قد يبدأ في أن يكون دورات متقلبة جدًا للين”. عندما سئل مسؤول العملة الأعلى في اليابان ماساتو كاندا إذا كانت وزارة المالية قد تدخلت، قال: “لا تعليق حتى الآن.” وأضاف، وفقًا لوسائل الإعلام المحلية: “نحن نعمل في الوقت الراهن”. وقد زاد انخفاض الين بعد أن أبقى بنك اليابان الفائدة قرب الصفر يوم الجمعة، حيث قال محافظ يويدا أن العملة الناعمة لم تكن لها “أي تأثير رئيسي” على اتجاه التضخم الأساسي في اليابان.
