نعتقد أن سهم شركة CVS Health (NYSE: CVS) حالياً هو اختيار أفضل على نظيره شركة UnitedHealth Group، نظراً لقيمته المجذية. يتداول سهم شركة UNH بنسبة 1.3 مرات الإيرادات، مقابل فقط 0.2 مرات لشركة CVS. فقد قدمت UnitedHealth نمواً أفضل في الإيرادات مؤخراً وتحقق مزيداً من الربح، مما يفسر جزئياً الفارق في مضاعفات التقييم لهذين السهمين. في الأقسام أدناه، سنناقش سبب رؤيتنا بأن شركة CVS هي اختيار أفضل. في هذا التحليل، سنقارن العديد من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخي، العوائد، والتقييم.
سهم UnitedHealth قد أدى أفضل من سهم شركة CVS، حيث شهد سهم UNH مكاسب قوية بنسبة 45% من مستويات 350 دولار في بداية يناير 2021 إلى حوالي 515 دولار الآن، بينما شهدت شركة CVS انخفاضاً يذكر بنسبة 20% من مستويات 70 دولار إلى حوالي 55 دولار على مدى نفس الفترة. هذا بالمقارنة مع زيادة بنسبة حوالي 40% لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة البالغة تقريباً ثلاث سنوات.
ومع ذلك، كانت التغيرات في هذين السهمين بعيدة عن الاستقرار. كانت العوائد على سهم UNH 43% في 2021، و6% في 2022، و-1% في 2023، بينما شهدت شركة CVS ارتفاعاً بنسبة 51% في 2021، لكنها انخفضت بعد ذلك لتعطي عائدات بنسبة -10% في 2022 و-15% في 2023. ومقارنة بذلك، كانت العوائد على S&P 500 27% في 2021، -19% في 2022، و24% في 2023، الأمر الذي يشير إلى أن شركات UNH وCVS كانتا دون أداء S&P في عام 2023.
النظر إلى الآفاق باستخدام نسبة P/S كمعيار، بالرغم من التقلبات العالية في نسبة P/E و P/EBIT، نحن نعتقد أن شركة CVS ستقدم عوائد أفضل خلال السنوات الثلاث المقبلة. يتداول سهم شركة CVS حالياً بنسبة 0.2 مرات الإيرادات، مقارنة بمتوسط يبلغ 0.4 مرات على مدى السنوات الخمس الأخيرة، بينما يتداول سهم شركة UNH بنسبة 1.3 مرات الإيرادات مقابل 1.4 مرات في المتوسط خلال الخمس سنوات الأخيرة. هذا يعني أن لدى شركة CVS مجالاً أكبر للنمو إذا كانت ستعود إلى متوسط تقييمها التاريخي. يعد الاستثمار في قوائم Trefis Market Beating Portfolios، والاطلاع على توقعات أسعار Trefis Price Estimates، غاية في الأهمية في هذا السياق.
