نعتقد أن سهم Norfolk Southern (NYSE: NSC) وسهم Snowflake (NYSE: SNOW) سيقدمان عوائد مماثلة في السنوات الثلاث المقبلة. على الرغم من أن هذه الشركتين تنتميان إلى قطاعات مختلفة، إلا أنهما تتشاركان نفس قيمة السوق تتراوح بين 50-55 مليار دولار. يأتي قرار الاستثمار غالبًا إلى العثور على أفضل الأسهم ضمن سمات معينة تناسب نمط الاستثمار. حدد المستثمرون مضاعفة التقدير الأعلى بنسبة 19x من الإيرادات لسهم Snowflake مقابل 4.3x من الإيرادات لـ Norfolk Southern نظرًا إلى نمو الإيرادات والوضع المالي المتفوق بشكل كبير لـ Norfolk Southern. في الأقسام التالية، نناقش العوائد المحتملة لشركتي NSC وSNOW في السنوات الثلاث المقبلة. نقارن بين مجموعة من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخي، عوائد الأسهم، وقيمة السوق، في الأقسام التالية.
فشل الأسهم في الأداء بالنسبة لمؤشر السوق كان غير منتظمًا. كانت العوائد على سهم NSC 25% في عام 2021، -17% في عام 2022، و-4% في عام 2023، بينما كانت العوائد على سهم SNOW 20%، -58%، و39% خلال هذه السنوات، على التوالي. عندما نتطلع إلى المستقبل، قد ترتفع مبيعات Norfolk Southern بمعدل سنوي متأخر من الأرقام المنخفضة للسنوات الثلاث المقبلة، نظرًا للركود الذي يسود الطلب العام. قد تشهد Snowflake زيادة في إيراداتها بنسبة متوسطة إلى منخفضة العشرينات في المئة مع استفادتها من زيادة استهلاك منصتها وارتفاع أسعار استهلاك السعة.
نلاحظ أن Snowflake قد شهد نموًا أفضل في الإيرادات ويتمتع بوضع مالي متقدم. من ناحية أخرى، فإن Norfolk Southern أكثر ربحية. من المحتمل أن تقدم كل من الشركتين عوائد مماثلة خلال السنوات الثلاث المقبلة باستخدام P/S كأساس. في الوقت الحالي، يتداول سهم NSC بنسبة 4.2x من الإيرادات، بينما يتداول سهم Snowflake بنسبة 20x من الإيرادات. ومع ذلك، لا نتوقع أن يصل Snowflake إلى تلك المضاعفات التقديرية قريبًا، نظرًا لتقليصه لتوقعات النمو إلى 22% في العام المالي 2025، مقارنة بارتفاع في العام المالي 2024. على الرغم من أن Newport Southern قد يشهد نموًا بطيئًا في الإيرادات خلال السنوات الثلاث المقبلة، من المرجح أن يرى توسعا في هامش الربح، مع خلفية الحادث في أوهايو وراءه. وبشكل عام، نعتقد أن المستثمرون من المرجح أن يحققوا عوائد مماثلة من الاستثمار في أي من الأسهم للسنوات الثلاث المقبلة.
