إن صندوق الاستثمار المتداول (ETF) القادم Ether (ETH) المقدم من قبل Grayscale قد يشهد تدفقات كبيرة، والتي قد تصل إلى متوسط 110 مليون دولار يوميًا، مشابهة لأداء صندوق الثقة في بيتكوين من Grayscale (GBTC) عندما تحول إلى ETF.
تأتي هذه التوقعات من تقرير صادر في 27 مايو من قبل محللي Kaiko، الذي يقارن بين سلوكيات السوق المبكرة للصناديق المالية الاثنين.
تشير هذه الاتجاهات إلى أن صندوق Grayscale Ether (ETHE)، الذي يمتلك حاليًا أصولا بقيمة 11 مليار دولار، قد يواجه تدفقات مماثلة إذا تبع نفس النمط. وفقًا لـ Kaiko، ستمثل هذه التدفقات 110 مليون دولار من التدفقات اليومية المتوسطة، ممثلة تقريبًا لحوالي 30% من حجم تداول العملة الرقمية ETH اليومي المتوسط على Coinbase.
لقد كان ETHE يتداول بخصم ملحوظ عن قيمته الصافية للأصول (NAV) في الأشهر الأخيرة، حيث بلغت الخصومات ما يصل إلى 26%. لاحظ محللو Kaiko أنه مع تحول ETHE إلى صندوق ETF، من المعقول توقع تدفقات أو استردادات بما يُضيق من الخصم.
تكمن هذه التوقعات في الأداء التاريخي لـ GBTC، حيث تناقص الخصم عن NAV بشكل كبير بعد التحويل. قبل التحويل، كان صندوق Grayscale ETH ETF يتداول بخصم يبلغ 17%، والذي تناقص منذ ذلك الحين، مما سمح للكثير من المالكين بالخروج بسعر الدخول أو أعلى منه. وحتى 24 مايو، كان الخصم عن NAV الخاص بـ GBTC مستقرًا حول 0.03% حسب YCharts.
لقد بدأت إمكانات التدفقات من ETHE تؤثر بالفعل على أدائها السوقي. منذ أن أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الموافقة الأولية على صناديق ETF الخاصة بـ Ether في 23 مايو، تقلص خصم ETHE عن NAV بشكل كبير.
فقد كان ETHE يتداول بخصم يتجاوز 25% في 1 مايو، ولكن بحلول 24 مايو، تحت تأثير التكهنات والموافقة اللاحقة لـ SEC، تحدث هذا الخصم إلى 1.28%، حسبما أفادت YCharts.
على الرغم من التدفقات المتوقعة هذه، يشير محللو Kaiko إلى جانب إيجابي: من المتوقع أن تكون موافقة ETF على الإثير لها تأثيرات إيجابية على المدى الطويل على ETH كأصل. فقد تزيل بعض من عدم اليقين التنظيمي الذي أثّر على أداء ETH خلال العام الماضي.
وعلاوة على ذلك، لاحظ المحللون أن تدفقات GBTC الأولية تم تجاوزها في نهاية يناير من قبل تدفقات إلى صناديق ETF أخرى للبيتكوين، مما يقترح على تثبيت وإعادة توزيع الاستثمار داخل السوق.
في الختام، بينما قد يواجه صندوق Grayscale spot Ether ETF تدفقات كبيرة في المرحلة الأولى مما شهده GBTC، من الممكن أن تقوي موافقة ETF موقف ETH في نهاية المطاف عن طريق تخفيف المخاوف التنظيمية. سيتابع المستثمرون والمشاركون في السوق بشكل وثيق الأيام الأولى من التداول لتقييم أداء الصندوق وتأثيره الأوسع على نظام Ethereum.
