قاعدة تنوّع مجلس إدارة ناسداك، التي تهدف إلى تعزيز حوكمة الشركات من خلال التنوع، تواجه تحديات قانونية وتنظيمية كبيرة. قرار المحكمة العليا للولايات المتحدة الخامسة بإعادة النظر في تحدٍ للقاعدة يبرز النقاش القانوني المستمر، مع وجود حظر دستوري ضد التمييز وقيود على حرية التعبير في صلب المناقشات.
في أغسطس 2021، أصدرت هيئة الأوراق المالية الأمريكية عقوبة على مبادرة ناسداك التي تقضي بإجبار الشركات المدرجة على الالتزام بإرشادات التنوع في مجلس الإدارة أو شرح عدم الالتزام بها. هذا النهج “الالتزام أو التفسير” يتطلب الكشف الشفاف عن إحصائيات التنوع، مما يعزز ثقافة الشمولية داخل الحوكمة الشركاتية.
تحدثت CultureBanx عن أن قواعد تنوع مجلس إدارة ناسداك أشعلت حديثًا حاسمًا حول تقاطع المسؤولية الاجتماعية والأداء المالي. ومع ذلك، يعتبر النقاد أن القاعدة تتعارض مع مبادئ حماية المساواة في الدستور الأمريكي، حيث يُشكك بشكل خاص في الحصص الدستوري.
تحدد هذه القواعد أن يجب على معظم الشركات المدرجة السعي إلى وجود على الأقل اثنين من أعضاء المجلس ذوي تنوع، مع أحكام تتيح للمجالس الأصغر تحقيق هذه المعايير باستخدام عدد أقل من الأعضاء. من خلال إلزام الشركات بالكشف السنوي عن إحصائيات التنوع باستخدام قالب موحد، يضمن التحقق من أن المستثمرين لديهم وصول ثابت إلى معلومات حاسمة للحوكمة، مما قد يؤثر على القرارات الاستثمارية.
يعتبر هذا الإطار، الذي يحظى بدعم الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات، ليس مجرد توجيه بل يعتبر خطوة استراتيجية نحو ممارسات شركات متساوية. وجميع ذلك يمكن أن يؤدي إلى زيادة الثقة من قبل المستثمرين والفوائد الشركاتية.
إن التنويع في المجالس يواجه واقعًا صعبًا، خاصة عندما نأخذ في الاعتبار أن نسبة تعيين أعضاء مجلس إدارة من السود انخفضت إلى 17%، من 26% في عام 2021. كما كانت ما يقرب من ثلثي عضوات المجلس النسائيات من البيض، و21% من السود، و7% من الآسيويين، و4% من الهسبان. توفر هذه الإحصائيات، التي نشرتها Axios، صورة واضحة عن التحديات التي تواجهها مجالس الإدارة الشركاتية.
عندما وافقت الهيئة الأمريكية للأوراق المالية على القاعدة، وجدت أدلة كبيرة تدعم وجهة النظر التي تقول إن المعلومات حول تنوع المجلس سوف تعلم تصرف السوق. وقد أعتبرت الهيئة الأمريكية للأوراق المالية أن القاعدة ستوفر “معلومات تسهم في قرارات الاستثمار والتصويت للمستثمرين.” استندت النتائج إلى الطلب في الصناعة وإلى رسائل من مستثمرين مؤسسين.
يُعتقد أن المجالس المتنوعة تقدم مجموعة أوسع من الآراء، مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات أفضل وتعزيز حوكمة الشركات. توحي الدراسات بأن الشركات التي تملك مجالس متنوعة أكثر احتمالًا للابتكار والأداء المالي الجيد، مما يوافق قيم المساهمين مع الأهداف الاجتماعية الأوسع.
عندما وجّه القضاة العديد من الأسئلة إلى محامي هيئة الأوراق المالية الأمريكية وناسداك خلال الجلسات الشفوية في نيو أورليانز بشأن ما إذا كان قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934 يحد من أنواع متطلبات الكشف التي يمكن لهيئة الأوراق المالية تقديمها لبورصة للأوراق المالية. وبينما يفحص المستثمرون الفهارس وسوق الأوراق المالية الأمريكية الأوسع اليوم أكثر من أي وقت مضى، يصبح فهم آثار تركيز ناسداك على المعلومات المتعلقة بالتنوع ليس مجرد مسألة امتثال تنظيمي ولكن ميزة استراتيجية كبيرة. وتؤكد التحديات التي تواجه قواعد تنوع مجلس الإدارة على تحول واسع النطاق داخل سوق الأسهم وقطاع الأخبار التجارية، مما يعكس الطلب المتزايد على الشفافية والشمول.
