انتخب رولا خلف، رئيس تحرير صحيفة الفاينانشيال تايمز، مجموعة من قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية. اختارت إدارة جي.بي.مورجان تشيس للأغنية المصاحبة لدخولها في يوم المستثمر هذا العام أغنية “Crazy In Love” لبيونسيه. ولكن ربما كان من الأنسب اختيار أغنية “Rehab” لآمي واينهاوس حيث تبيّن أن جيمي دايمون، الرئيس التنفيذي، رد بشكل قاطع على الأسئلة المتكررة من قبل المحللين حول إمكانية توجيه جزء أكبر من رأس المال الزائد للبنك نحو شراء الأسهم الخاصة.
تعتبر جيه.بي.مورجان أكبر وأكثر البنوك ربحية في الولايات المتحدة من وضع متين. حيث بلغ معدل رأس المال المشترك بنسبة 15 في المئة في نهاية الربع الأول، مقارنة بنسبة 13.8 في المئة قبل عام وفوق الحد الأدنى للتنظيم. يترجم هذا الرقم إلى حوالي 54 مليار دولار كنواقل، وتتوقع الشركة أن يصل هذا الرقم إلى 78 مليار دولار بنهاية الربع الأول من العام المقبل، وتقدر المحللون في مورجان ستانلي أن يصل هذا الرقم إلى 90 مليار دولار إذا تم تخفيف مقترحات زيادة رأس المال للبنوك.
ومع ذلك، رفض دايمون بشكل قاطع فكرة زيادة عمليات شراء الأسهم بما يتجاوز 2 مليار دولار ربعيًا كما هو مخطط له بالفعل. خاصة عندما تكون الأسهم التي وصلت لأعلى مستوى لها هذا الشهر تتداول بأكثر من مرتين قيمة الكتاب المادي. والحفلة مستمرة في سوق السندات الشركية الأمريكية بقيمة 10 تريليون دولار مع تقلص فوارق الائتمان إلى أدنى مستوياتهم في ما يقرب من عقدين من الزمان، لكن المستهلكين الممدودين في أمريكا يروون قصة أخرى. حيث توقف نمو القروض خارج بطاقات الائتمان عبر أكبر البنوك التجزئة في البلاد.
مرة بعدما تصبح بحجم جيه.بي.مورجان، يصعب أيضًا إيجاد شيء يمكن أن يحرك المؤشر. حيث حقق البنك أرباحًا صافية تقدر بحوالي 50 مليار دولار في العام الماضي وسجل عائدًا على حقوق الملكية المشتركة الملموسة بنسبة 21 في المئة. وفي ذلك، حسابت الأعمال الاستهلاكية والمجتمعية الضخمة تقريبًا 43 في المئة من صافي الدخل الإجمالي للمجموعة. وبناءً على البيانات والظروف العامة، فإن فرصة شراء بنك آخر مثل فرست ريبابليك تبدو غير محتملة نظرًا للبيئة التنظيمية.
ومع ذلك، دايمون، الذي فاجأ المستثمرين بإشارته إلى إمكانية تنحيه خلال خمس سنوات، رفض الاقتراحات بتوزيع خزانة البنك: “إنها أرباح في الصندوق. إنها لا تختفي. لم تتنازل عن فرصة مستقبلية بتركها هناك”. وهو ليس لديه الكثير ليخسره من خلال الجلوس على الكثير من رأس المال الزائد لدى جيه.بي.مورجان في الوقت الحالي.
