تتوقع شركة لو (LOW)، وهي شركة بيع تجزئة لمواد التحسين المنزلي، أن تعلن نتائج الربع الأول من السنة المالية يوم الثلاثاء 21 مايو. نتوقع ألا تشهد سهم الشركة تحركًا كبيرًا مع تطابق الإيرادات والأرباح مع توقعات السوق في الربع الأول من السنة المالية. تأثرت نتائج لو في عام 2023 بشكل كبير بمزيج عملاء الشركة. لم يكن العميل الذي يقوم بعمل الإصلاحات والترقيات بنفس الحماس لإنفاقه على التجديدات والترقيات كما كان في عام 2022، جزئيًا بسبب قضايا قصيرة المدى مثل الطقس والتضخم. أثرت أيضًا معدلات الفائدة المرتفعة على السوق السكنية القوية سلبًا على الشركة في عام 2023. للعام الكامل 2024، تتوقع الشركة إجمالي مبيعات بقيمة تقريبية تصل إلى 84-85 مليار دولار، وأن تكون المبيعات المقارنة بنسبة -2٪ إلى -3٪، ونسبة التشغيل المعدلة في نطاق 12.6٪ إلى 13.7٪. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تتراجع ربحية السهم المخفف للشركة في السنة المالية 2024 وتتراوح بين 12.00-12.30 دولار.
شهد سهم LOW مكاسب قوية للغاية بنسبة 45٪ من مستويات 160 دولارًا في بداية يناير 2021 إلى حوالي 230 دولارًا الآن، مقابل زيادة بنسبة حوالي 40٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة البالغة حوالي 3 سنوات. ومع ذلك، كانت زيادة سهم LOW بعيدة عن الاستقرار. كانت عوائد السهم 61٪ في عام 2021، -23٪ في عام 2022، و 12٪ في عام 2023. بالمقارنة، كانت عوائد S&P 500 27٪ في عام 2021، -19٪ في عام 2022، و 24٪ في عام 2023 – مما يشير إلى أن LOW كانت أقل أداءً من S&P في عامي 2022 و 2023. في الواقع، كان من الصعب تحقيق أداء أفضل من S&P 500 بشكل مستمر – في الأوقات الجيدة والسيئة – خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ للشركات القوية في قطاع الاستهلاك الترفيهي بما في ذلك AMZN و TSLA و TM، وحتى للنجوم الكبيرة GOOG و MSFT و AAPL. على النقيض من ذلك، حققت محفظة Trefis High Quality، التي تضم 30 سهمًا، أداءً أفضل من S&P 500 في كل عام خلال نفس الفترة. تظهر معدلات أداء محفظة HQ أن الأسهم قدمت عوائد أفضل مع أقل مخاطر مقارنة بالمؤشر الأساسي. نظرًا للبيئة الاقتصادية الغير مستقرة الحالية مع أسعار النفط المرتفعة ومعدلات الفائدة المرتفعة، هل يمكن أن تواجه LOW حالة مماثلة لما حدث في عامي 2022 و 2023 وأداء دون S&P خلال الـ 12 شهرًا المقبلة – أم سترى قفزة قوية؟
تشير توقعاتنا إلى أن قيمة شركة لو هي 240 دولارًا للسهم، وهو تقريبًا متماشي مع سعر السوق الحالي.
(1) من المتوقع أن تتوافق الإيرادات مع تقديرات السوق
تقدر Trefis إيرادات لو في الربع الأول من عام 2024 بحوالي 21.2 مليار دولار، متماشية مع التقديرات المتوسطة. في الربع الرابع، انخفضت إيرادات الشركة بنسبة 17٪ سنويًا إلى 18.6 مليار دولار. للربع الرابع، انخفضت مبيعات الشركة المقارنة بنسبة 6.2٪، مما يشير إلى تباطؤ الطلب على DIY وطقس يناير السيء. كانت مبيعات العملاء الاحترافيين المقارنة مستقرة خلال الربع. بلغت الهامش الإجمالي للشركة 32.4٪ (زيادة بمقدار 10 نقاط أساس) في الربع الرابع وبلغ الهامش التشغيلي 9.7٪ في عام 2023 مقارنة بـ 7.6٪ قبل عام . سجلت لو مبيعات بقيمة 86.3 مليار دولار للسنة المالية 2023، بانخفاض يبلغ 12.4٪ عن 97.1 مليار دولار تم تحقيقها في السنة المالية 2022. نتوقع الآن أن تكون عائدات لو حوالي 85 مليار دولار للسنة المالية 2024، انخفاضُ يبلغ 2٪ عن العام الماضي.
(2) من المرجح أن تتماشى الأرباح للسهم مع توقعات السوق
من المتوقع أن تكون أرباح لو للسهم في الربع الأول من عام 2024 هي 2.94 دولار وفقًا لتحليل Trefis، متطابقة مع التقدير. حققت لو أرباح صافية بقيمة 1.02 مليار دولار في الربع الرابع، أو 1.77 دولار للسهم – بزيادة عن 957 مليون دولار، أو 1.58 دولار للسهم في الربع السابق.
(3) تقدير سعر السهم يتطابق مع سعر السوق الحالي
وفقًا لتقديرنا لسعر سهم لو، مع تقدير للأرباح للسهم حوالي 12.20 دولار وضرب للأرباح بمعدل 19.7 في السنة المالية 2024، فإن ذلك يترجم إلى سعر قدره 240 دولارًا، تقريبًا متماشي مع سعر السوق الحالي.
