جمعت رولا خلف، محررة الصحيفة المالية الفتنامية، قصصها المفضلة في هذا النشرة الأسبوعية. شهد الدولار الأمريكي هذا العام تراجعًا بعد أن راهن المستثمرون على أن تساعده تراجع التضخم في أكبر اقتصاد عالمي على منح الاحتياطي الفدرالي مزيدًا من المساحة لخفض أسعار الفائدة. والدولار، الذي ارتفع بنسبة تصل إلى 5 في المئة خلال هذا العام بحلول منتصف إبريل مقابل سلة من العملات، هو الآن على مساره الأولى لشهر تراجع منذ عام 2024 بعد أن تراجع معدل تضخم أسعار المستهلك بما يتماشى مع التوقعات يوم الأربعاء.
قال أثاناسيوس فامفاكيديس، رئيس استراتيجية صرف أجنبي G10 في بنك أمريكا: “يرى المستثمرون الآن أن تسعير الاحتياطي اهم من أي شيء آخر في الأسواق”. وأضاف: “خفض بيانات التضخم هذا الأسبوع يعني أن الرفعة في أسعار الفائدة غير ممكنة… الآن مسألة وقت حتى يبدءوا بالخفض”. لقد كان للمستثمرين إعادة تفكير رئيسية في مسار أسعار الفائدة هذا العام بينما ارتفع التضخم في الولايات المتحدة خلال فبراير ومارس.
حسب قراءة الأربعاء التي أظهرت انخفاضًا في التضخم بنسبة 3.4 في المئة، رفع المتداولون رهاناتهم على الاحتياطي بتسليم اثنين من خفض أسعار الفائدة بنقطة فصلية هذا العام. لقد عانى الدولار من أسوأ يوم له في هذا العام يوم الأربعاء. وعلى الرغم من الارتداد الجزئي في وقت لاحق من الأسبوع، إلا أنه لا يزال منخفضًا بنسبة 1.4 في المئة خلال هذا الشهر. ويقول المحللون إن تضاعف البيانات الأمريكية الناعمة، التي بدأت في بداية هذا الشهر حينما ظل تقرير وظائف حاسم أقل من التوقعات، قد يكون بداية فترة مستدامة من ضعف الدولار.
تراجع الدولار بجانب انخفاض تكاليف اقتراض الحكومة الأمريكية، مما ساعد في دفع أسواق الأسهم في الولايات المتحدة وألمانيا والمملكة المتحدة إلى مستويات قياسية هذا الأسبوع. وقد انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات – وهو عامل رئيسي في أسعار الأصول عبر العالم – إلى 4.3 في المئة، بعد أن وصل إلى 4.7 في المئة في نهاية الشهر الماضي، حيث قام المتداولون برفع الرهانات على أكثر من خفض للفائدة الاحتياطية هذا العام. وتنخفض العائدات مع ارتفاع الأسعار. على النقيض من ذلك، يحافظ مديرو الأصول على مواقعهم الزائدة بحسب سام هيوسون، رئيس مبيعات صرف العملات الأجنبية في سيتي جروب. وعندما تختلف تصويباتهم عن تصويبات صناديق الاستثمار، “تشير الأنماط التاريخية إلى أنه من الأفضل أن تكون قصيرًا على الدولار”، أضاف.
تأتي الحركات الأخيرة كخبر سار للبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، التي كانت تكافح للتعامل مع ارتفاع عائدات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار المستمرة. وهذا خاصة في اليابان، حيث يُعتقد أن وزارة المالية قد باعت حوالي 59 مليار دولار من الدولارات في الأسابيع الأخيرة لدعم عملتها المتعثرة. يجعل انخفاض قيم الدولار وضع طوكيو أسهل قليلاً، بتأكيد كريس تيرنر، استراتيجي سياسة العملات في ING، مشيرًا إلى أن العملة اليابانية أكثر حساسية للتحولات في توقعات الفائدة الأمريكية من ارتفاع تكاليف الاقتراض في سوقها الخاص. قد تزيد تبخر توقعات لرفع الفائدة الأمريكية إمكانية التحرك في البنك المركزي الأوروبي الذي يُتوقع على نطاق واسع أن تبدأ خفض أسعار الفائدة في يونيو.
أوضح فيرجيني فامفاكيديس من BofA: “إن البيانات الأمريكية الأخيرة خبر جيد للبنك المركزي الأوروبي”. “يعني هذا أن البنك المركزي الأوروبي يمكنه خفض الفائدة في يونيو دون أن يكون قلقًا جدًا من تضعف اليورو”.
