قبل بضعة أسابيع، في 3 مايو، قامت الشركة الاستثمارية العملاقة في العالم ، بلاك روك، بشيء من شأنه ان يرسل رد فعل عبر الاستثمارات ذات العائدات العالية المفضلة لدينا: صناديق النهاية المغلقة.
في نهاية المطاف، قد يكون النتيجة أسعار أعلى لمستثمري الصناديق المغلقة في المستقبل – وكذلك أرباح أرباح أكثر استقرارا. معظم الناس لم يلاحظوا هذا التغيير، ولكن من المسألة وقت حتى يظهر. نحن بالفعل نرى أثره مع بعض هذه الصناديق ذات المدفوعات العالية.
قبل ان نتقدم أكثر، دعونا نكون واضحين فيما نتحدث عنه: الكون البالغ 400 مليار دولار من صناديق النهاية المغلقة يعطي حاليا عائد مقداره 8.2% في المتوسط.
هناك العديد من الطرق التي يمكن أن تعطي فيها صناديق النهاية المغلقة عائدات تزيد عن الأصول التي تملكها، ولكن العامل الحرج هو الخصم عن سعر الاصول الصافية (NAV، أو قيمة محفظة صندوق النهاية المغلقة). اعتبار صندوق الفرص العالية والدخل (HFRO)، على سبيل المثال، الذي يعطي عائدا مقداره 7.2% مع 500 مليون دولار في الأصول. يبدو أن هذا العائد غير مستدام حتى نتدقق في الأمر.
هذا يعني أن صندوق HFRO يتداول بسعر 6.43 دولار للسهم، ولكن الأصول تبلغ قيمتها 12.83 دولار. يعني هذا أن الصندوق يتداول بخصم يبلغ 49.9% عن NAV. هذا يعني أن عائد HFRO البالغ 7.2% (بناء على سعره في السوق) ليس سوى عائد 3.6% على NAV. يحتاج المديرون إلى كسب 3.6% فقط لتغطية الدفعات للمستثمرين. لكن الرياضيات على هذا (وجميع العوائد على NAV) بسيطة: يحتاج صندوق يدفع 8% فقط إلى كسب 6.4% على أصوله إذا كان لديه خصم 20% مثلا.
قامت شركة بلاك روك بشيء جديد بخصوص صناديق النهاية المغلقة التي تديرها. أعلنت في 3 مايو، بلاك روك، أكبر شركة إدارة استثمارات في العالم، عن أنها ستبدأ في شراء أسهم 14 من صناديق النهاية المغلقة الخاصة بها إذا كان الخصم عن NAV أعلى من 7.5% في المتوسط خلال فترة قياس تبلغ ثلاثة أشهر.
Deepl supports 65 languages. You can try powerful SDL language translator for your needs.For complete access to translation API, SDL language translator, you can get SDL API access.
