تحتفظ شركة Berkshire Hathaway بمبلغ قياسي من النقدية بلغ 189 مليار دولار، مما جعل بعض المتداولين يخشون من حدوث انهيار في سوق الأسهم قريبًا. ومع ذلك، يقول مدير الصندوق كريس بلومستران إن هذا ليس سبباً للقلق من انهيار سوق الأوراق المالية القادم. وفي مقابلة مع Business Insider، شرح بلومستران أن هناك المزيد من التفاصيل حول تراكم النقدية لدى Berkshire Hathaway، وأنه لا يعكس فكرة أن بوفيه متشائم بشأن سوق الأسهم أو أن انهيار السوق حالًا.
بدلاً من قياس موقف Berkshire Hathaway النقدي على أساس مطلق، من الأفضل للمستثمرين قياس تراكم النقدية كنسبة من إجمالي أصول Berkshire. وبنسبة 17.5%، يعتبر مركز النقد الحالي لدى Berkshire Hathaway موافق للمتوسط الطويل الأمد عند قياسه مقابل إجمالي أصول الشركة، حيث حافظت Berkshire Hathaway على النقد في متوسط 13% من الأصول منذ عام 1997. وهناك طريقة أخرى للنظر في موقف Berkshire Hathaway النقدي، وهي قياسه مقابل قيمة الشركة في السوق، والتي تظهر صورة مشابهة. ويشير Bloomstran إلى أن 189 مليار دولار نقدية لدى Berkshire Hathaway في المستوى الطبيعي، وأقل بكثير من أعلى مستوى كان عليه في عام 2004. تحتاج شركة Berkshire Hathaway للحفاظ على النقد
تعتبر الشركة شركة تأمين ضخمة تتطلب منها الاحتفاظ بمبلغ كبير من النقدية لتمويل السدادات المحتملة للتأمين. تقدر Bloomstran نصف النقد بأن يكون قابل للتخصيص بالاستثمار، وذلك لأن نشاطات التأمين الضخمة لشركة Berkshire Hathaway تتطلب من الشركة أن تحتفظ باحتياط نقدي كبير. وبينما أكد بوفيه أن شركة Berkshire Hathaway ستحتفظ باحتياط نقدي دائم يبلغ حوالي 30 مليار دولار لتمويل السدادات المحتملة للتأمين، يعتمد Bloomstran على نهج أكثر حذرًا ويضيف حوالي 50 مليار دولار لذلك المستوى ليشمل عام كامل من الخسائر المحتملة بالتأمين. وقال بلومستران: “نعتبر هذا 82 مليار دولار احتياطيًا نقديًا دائمًا تقريبًا، وبالتالي، يتبقى حوالي 110 مليار دولار متاحة لشركة Berkshire Hathaway للاستثمار”. بسبب كبر حجم شركة Berkshire Hathaway، هناك مجموعة صغيرة من الشركات التي يمكنها الاستثمار فيها حقًا والتي ستؤثر بشكل كبير في التكتل. ومع ارتفاع عائد سندات الخزانة القصيرة المدى والذي يتجاوز 5%، يستغرق بوفيه وشركته وقتًا للعثور على الاستثمار الصحيح بالسعر الصحيح – ويمكن أن يأتي هذا الاستثمار في أي وقت، تمامًا كما حدث في الربع الأول من عام 2016 عندما قامت Berkshire بالاستثمار الأول في شركة Apple. حينها، كان S&P 500 يتداول بالقرب من مستويات قياسية، وكانت ابل أكبر شركة في العالم، وكان تراكم النقد لدى Berkshire Hathaway يسجل رقمًا قياسياً. ولكنه بدون هذه العوامل – التي توجد جميعها الآن – لم تمنع بوفيه من إجراء واحدة من أفضل الاستثمارات في تاريخ شركة Berkshire Hathaway. وقال بلومستران: “إنه محدود إلى ربما 100 من أكبر الشركات في S&P 500 وربما مجموعة صغيرة من الشركات الدولية التي يمكنه الاستثمار فيها فالفرص المتاحة له مكلفة، ولكنه يفضل كسب 5.3% على المدى الزمني المتوسط، ولكن هذا في أي حال لا يعني أن انهيار سوق الأسهم قادم بأي شكل من الأشكال. إنه مجرد محاولة للعثور على أسعار عظيمة بما يكفي لوضع الأموال في العمل. فرصته محدودة”. على النحو مجمع، لا ينبغي على المستثمرين أن يكونوا متشائمين بشأن سوق الأسهم فقط لأن شركة Berkshire Hathaway تمتلك كمية كبيرة من النقد. ومن الجدير بالذكر أنه عندما سُئل بوفيه خلال اجتماع المساهمين السنوي لهذا العام عن “ماذا ينتظر بوفيه؟” بالنسبة لكومة Berkshire Hathaway من النقد عام 2020، أجاب المستثمر الأسطوري: “نحن نعتمد فقط على الأوضاع الجيدة التي نحبها”.
