تتردد مجددًا الدعوات لسحب الاستثمارات حول العالم. هل تعمل هذه الدعوات؟ يزيد بيع حصص الشركات لتحقيق تغيير – سواء كان ذلك سياسيًا أو بيئيًا أو اجتماعيًا – من تكلفة رأس المال المستهدف للشركات. يضيف ما تسميه كلية هارفارد للقانون “صوتًا”، مما يدفع إلى التغيير الذي يتردد من خلال وسائل الإعلام الجماهيرية والمؤسسات ذات النفوذ القوي، وفي نهاية المطاف يحد من قوة الضغط الذي يمارسه اللوبيات القوية. لا شك أن هناك حالات تدعم هذا المفهوم، كما حدث مع شركات التبغ الكبرى في الغرب ونهاية الفصل العنصري في جنوب إفريقيا بعدما قرر 155 كلية ومدرسة شمال أمريكية سحب $719 مليار من الاستثمارات المتعلقة.
من الناحية العملية، الأمور أقل وضوحًا. فرادى، نادرًا ما يحدث السحب ويعمل فقط كجزء من قوى أكبر تتضمن عقوبات وإرادة سياسية وسحب التمويل الآخر، مثل ديون البنوك. السحب من شركات التبغ شملت دعاوى بالمليارات وقمع حكومي على الإعلانات وسكان متزايدون واعٍ بصحتهم.
السحب، الذي يشير الساخرون إلى أنه ببساطة تحويل الملكية إلى أطراف غير مهتمة، لعبة طويلة من تلقاء نفسها. فالحراسة على الأصول، سواء كانت حصص أو منح أو صناديق متبادلة، ستكون قد خدمت المستثمرين بشكل كبير من خلال التخلص من الأسهم المستهدفة بشكل كلي: بدلاً من ذلك، يخططون للخروج ببطء وتدريج، تفاصيله يتم الابقاء عليها بعيدًا عن الأنظار.
أصل عصبة الصيد الخاصة بالوقود الأحفوري تتمتع ببعض العلامات الناجحة. يوجد الآن أكثر من 1600 مؤسسة، تجلس على أصول تقدر بأكثر من 40 تريليون دولار، وفقًا لموقع Stand.earth الذي يدير قاعدة بيانات للالتزامات بسحب الاستثمارات من قطاع وقود الأحفوري. يقدر ريتشارد بروكس من Stand.earth بأن حوالي تريليون دولار قد انتقلت خارج أو يتعهد بها خلال السنوات الثلاث عشرة الماضية من القطاع.
قد تمتلك الوقود الأحفوري والتبغ ميزة كونها أهدافًا واضحة. الدعوات الحالية للسحب في إسرائيل هي مزيج متنوع. بعض الجماعات الطلابية تدعو للخروج من شركات تصنيع الأسلحة؛ بينما تستهدف البعض الآخر التكنولوجيا مثل موفري السحابة.
بدأت الأسهم الميموية تُفتقر إلى أن تُفهم في الأساس على أنها من المجتمع. يبدو أن أي قرابة تُشكل وفقًا لهذا التفسير أكبر من التأكيد القريب من فقدان المال. لقد استخدمت AMC، مثل مدير كازينو يقدم غرف فندق وعروض بوفيه للمراهنين الكبار، أحداثًا لجذب مشتري الأسهم.
تتوقع المشاركات المزيدية من “كيت جيل” لا يمكن إنقاذ AMC
“نحن عائدون بشكل قويًا”، هذه كانت رسالة مستثمر الأسهم الميمي “كيت جيل”، الملقب بـ “Roaring Kitty”، كيث جيل، على الرغم من انقطاع طويل يجريه على X يوم الأحد. بعد سلسلة طويلة من الفيديوهات والصور التي تضمنت رسائل مشفرة، لكنها لا تزال تشكل تواصلًا، حتى إذا كانت غير واضحة، لا توجد جوائز للتخمين على ما يلي. ارتفعت أسهم GameStop، التاجر العادي الذي أصبح فودر للأسهم الميمية في عام 2021، أكثر من ثلاث مرات على مدى الاثنين والثلاثاء.
بالأخير، ارتفعت أسهم AMC Entertainment من مبلغ 3 دولارات إلى حوالي 10 دولارات. شهدت هذه السلسلة صعوبة كبيرة بعد فترة ما بعد الجائحة. لكنها استغلت أيضًا ظاهرة الأسهم الميمية، وأنشأت شبكة “قرود” كرمز مجتمعها.
إن معظم المراقبين لأفلام AMC على دراية تامة بأن الشركة تتجه نحو إعادة تنظيم كبير للديون سيرجى القضاء على معظم قيمة حقوق الملكية القائمة. ووصل سعر السهم إلى ذروته في عام 2021 بنحو 230 دولارًا. إن إجمالي قيمة الديون والالتزامات الإيجارية تبلغ أكثر من 8 مليارات دولار. وفي الأسبوع الماضي، كانت قيمة سوقها أقل من مليار دولار. أفادت النشرات التجارية بأن الدائنين بدأوا في التنظيم بينما تقترب الشركة من تسداد مبالغ ضخمة قدرها 3 مليارات دولار في عام 2026
لكن لماذا القلق؟ لقد استطاعت AMC بيع 3 مليارات دولار من الأسهم منذ بدء عام 2021. يشمل ذلك 250 مليون دولار يوم الثلاثاء بسعر 3.45 دولار للسهم خلال الارتفاع غير المنطقي. في وقت ما قريبًا، ستتوقف الموسيقى، مما يترك AMC عالقة. وفي تلك اللحظة، يجب أن لا يكون القصة تتعلق بأي إفلاس، ولكن بسبب الحقائق بأنه استثمارات تجزأ المستثمرين البيع بنفسهم لتجنب التشطيب المكرر للأصول.
يتحرك الأسهم الميمية بشكل أساسي كمجتمع. يبدو أن أية صلة تشكل وفقًا لهذا التفسير تفوق بالقرب من فقدان المال بالتأكيد. أما AMC، شبكة السينما التي قاومت بشكل كبير بعد الجائحة، فقد بادرت أيضًا بظاهرة الأسهم الميمية، وأنشأت أيقونة “القرد” كرمز لمجتمعها. ووفقًا لتقارير تجارية، فإن المديونون يبدو أنهم بدأوا ينظمون أنفسهم مع اقتراب الشركة من 3 مليارات دولار من الاستحقاقات في عام 2026.
