تسليل كافة التحديثات المقفلة مجاناً
تختار رولا خلف، رئيس تحرير صحيفة Financial Times, قصصها المفضلة في هذه الرسالة الأسبوعية. يمكن لعشاق الطعام الدقيق أن يعتبروا وجبة مقززة شيئاً يستحق القليل من الاهتمام. وبالمثل، يعطي المستثمرون في تطبيقات توصيل الطعام قيمة قليلة للشركات التي تقدم تشكيلة متنوعة من الأصول. الجهد المبذول لترتيب الأمور بشكل أفضل قد يكشف عن اقتراح أكثر جاذبية بكثير.
وفي جزء منه، فإن هذا يعكس حقيقة أن Delivery Hero حصلت على سعر جيد. يدفع Uber 0.6 مرات قيمة السلع المسلمة خلال الـ 12 شهرا الماضية. يتداول Delivery Hero نفسه عند 0.3 مرة. سيقود النقد بقيمة 1.25 مليار دولار أيضًا ديون الشركة بقيمة 3.9 مليار يورو إلى مستويات أكثر إدارة.
ومثل الطهاة في الليلة العادية سعداء للعثور على جرة من الفطر المنسي في الخزانة، قد يكون مستثمرو Delivery Hero أيضًا قد يعيدون اكتشاف المكونات المتجاهلة. تقدير أكبر 3 أسواق لها – كوريا الجنوبية والسعودية والإمارات العربية المتحدة – بمعدل 10 مرات من الأرباح يخصم 2025 يسفر عن قيمة حقوق الأسهم بقيمة 5.6 مليار يورو، وفقًا لأبحاث بيرنستاين، أو حوالي 85 ٪ من رأسمال السوق السابق للصفقة. كانت وجودته في 67 بلدًا إضافية قد تحللت بوضوح على الظهر من الثلاجة. لا يمكن تكرار صفقة تايوان الخاصة بـ Delivery Hero بالكامل. أحد الأسباب التي يدفع فيها Uber هو أنه سيصبح مكرر افتراضي للراسمالية في قطاع توصيل الطعام في تايوان. ليس من السهل الحصول على موافقة الرقابة الشديدة، ويصعب تصور ذلك في أسواق أخرى.
ومع ذلك، يجب أن تعطي الصفقة للمستثمرين في القطاع شيئًا ليفكرون فيه. يجب أن يكونوا بالفعل مشجعين للنهج الأكثر رونقًا في مجال كان سابقًا يعج بالحرية، مع توقع أن تتحول Deliveroo و Delivery Hero و Just Eat Takeaway جميعًا لتحقيق تدفق نقدي إيجابي هذا العام. يمكن أن تكون التوحيد القادمة على هذه الرحلة.
هناك عدد من الأسواق – خاصة في جنوب شرق آسيا أو أميركا اللاتينية – حيث ما زالت ثلاثة شركات توصيل طعام تتصارع. ستساعد إتمام اللاعبين الضعفاء في تحسين السوق للجميع.
يمكن أيضًا تقديم حالة لجعل الاندماج والاستحواذ عبر الحدود لإنشاء علامات تجارية إقليمية أقوى. على الرغم من أن نشاط توصيل الطعام عمل محلي، إلا أن الحجم يساعد في نشر التكنولوجيا والإعلان وتكاليف الثابتة الأخرى. وإذا فشلت كل السبل، فإن الخروج من الأسواق الصغيرة أو الأداء الضعيف يجب أن يساعد في تنظيف قصتهم المالية. [email protected]
