في الربع الأول، كانت شركة Berkshire Hathaway من بين البائعين الصافيين للأسهم (بما في ذلك أسهم آبل)، وزادت مخزونها النقدي إلى مستوى قياسي جديد. يبدو أن العائدات العالية المتاحة على سندات الخزانة لأجل قصير تؤثر على محفظة Berkshire، على الرغم من تصريح وارن بوفيت بأن عائدات النقدية ليست مهمة. يبدو أن الوظائف في الأسبوع الماضي وضعت المزيد من قوتها على سوق الأوراق المالية. يوجد توقع لتقليل معدلات الفائدة في 2024 بعد تقرير الوظائف الضعيف. ومع ذلك، قد يكون الارتفاع المستمر في التضخم يعود إلى عوامل هيكلية أو العرضية قد تكون أكثر أهمية.
هناك توقعات بأن الاقتصاد يصبح أقل حساسية لمعدلات الفائدة بسبب تحقيق عمالات الديون للمستهلكين والشركات، إضافة إلى أن طبيعة الأعمال الحديثة هي خدمية أكثر من كونها رأسمالية. هناك عوامل هيكلية تتسبب في الارتفاع المستمر للتضخم. يشير الفحص الأخير إلى أن قيمة الاستهلاك الشخصي هي المشكلة الرئيسية وليس الطلب. ينصح بعدم المضي قدمًا بزيادة معدلات الفائدة لتحقيق الهدف المستهدف للتضخم، لأن التكاليف قد لا تستحق الفوائد المرتقبة. هناك أهمية لمعرفة أن مشكلة التضخم ليست بسبب الطلب الزائد فحسب، بل بسبب عوامل هيكلية أخرى أيضًا.
تشهد أسواق الأسهم تحولًا في الأداء لصالح القطاعات الدفاعية مثل المرافق وسلع الاستهلاك، في حين أصبحت القطاعات المزيــدة معرضة للمخاطر مثل البنوك والصناعات تتأخر بشكل كبير. يبدو أن المستثمرين في الأسهم الأمريكية يضعون قيمة كبيرة على السلامة حاليًا ويبحثون عن عائدات نسبية للمرافق. القطاع المتخصص في المرافق والذي تم ترقيته مؤخرًا يبدو أنه يعاني من قيمة منخفضة مقارنة بالقوانين وتوقعات نمو الأرباح القوية. يبدو أن هناك تغيرًا في فترة الرغبة في تحمل المخاطر من قبل المستثمرين، ربما كاستجابة للأدلة على تباطؤ الاقتصاد.
