شركة Expedia (NASDAQ: EXPE)، شركة سفر تقدم كل شيء من تذاكر الطيران وغرف الفنادق إلى تأجير السيارات، والرحلات البحرية، من المقرر أن تعلن نتائج الربع الأول المالي للعام يوم الخميس 2 مايو. نتوقع أن يتداول سهم Expedia بارتفاع مع تفوق الإيرادات والأرباح على التقديرات القطاعية. تستفيد الشركة من الطلب على السفر الذي ظل صامدًا على الرغم من التحديات الكبيرة. حيث فاقت قطاع الأعمال إلى الشركات (B2B) فعالية الأداء بالنسبة لجانب البيع بالتجزئة، كما زادت المارجنز. على الرغم من توقع استمرار الطلب حتى عام 2024، يتوقع الشركة أن تتباطأ معدلات النمو هذا العام، خاصة في بداية العام مع وجود عواصف ما بعد أوميكرون. وأعلنت الشركة عن استقالة الرئيس التنفيذي بيتر كيرن مع تولي أريان غورين، الرئيسة الحالية لشركة Expedia for Business، المنصب في 13 مايو.
شهد سهم EXPE تغييرًا طفيفًا، حيث انخفض من مستويات 130 دولارًا في بداية يناير 2021 إلى حوالي 135 دولارًا الآن، مقارنة بارتفاع نسبته حوالي 35٪ لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة البالغة حوالي 3 سنوات. بشكل عام، كان أداء سهم EXPE مقارنة بالمؤشر متقلبًا للغاية. كانت عوائد السهم 36٪ في 2021، -52٪ في 2022، و73٪ في 2023. وبالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في 2021، -19٪ في 2022، و24٪ في 2023 – مما يدل على أن شركة EXPE أدائها كان أقل من مؤشر S&P في 2022. في الواقع، كان من الصعب تحقيق تفوق مستمر على مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – على مدى السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للعمالقة في قطاع الاستهلاك التحوطي بما في ذلك AMZN، TSLA، TM، وحتى للنجوم الكبيرة GOOG، MSFT، AAPL. على النقيض، حققت محفظة Trefis High Quality، التي تضم 30 سهمًا، تفوقًا على مؤشر S&P 500 في كل عام على مدى نفس الفترة. لماذا؟ كون أسهم محفظة HQ تقدم عوائد أفضل مع أقل مخاطرة مقارنة بالمؤشر المرجعي؛ حيث كان الأداء الملحوظ واضحًا في مؤشرات أداء محفظة HQ. مع البيئة الاقتصادية الحالية غير المؤكدة بأسعار النفط المرتفعة ومعدلات الفائدة المرتفعة، هل قد تواجه Expedia حالة مماثلة لتلك التي واجهتها في 2022 وتحقق أداء دون المتوقع مقارنة بمؤشر S&P على مدى الـ12 شهرًا القادمة – أم ستشهد قفزة قوية؟
تشير توقعاتنا إلى أن تقييم Expedia يبلغ 146 دولارًا للسهم، وهو أعلى بنسبة 8٪ من السعر الحالي في السوق. اطلع على تحليل لوحة التحكم التفاعلية لدينا حول نظرة مستقبل أرباح Expedia: ما يمكن توقعه في الربع الأول لمزيد من التفاصيل.
(1) الإيرادات من المتوقع أن تكون أعلى قليلاً من تقديرات التوافق
تقدر Trefis إيرادات ربع السنة الأول من عام 2024 لـ Expedia بحوالي 2.8 مليار دولار، وهي أعلى من التوقعات التوافقية. في عام 2023، حققت الشركة إيرادات قياسية بلغت 12.8 مليار دولار، بما في ذلك إيرادات الربع الرابع بلغت 2.9 مليار دولار، والتي زادت بنسبة 10٪ عن عام بعام. زادت ليالي الحجز بنسبة 9٪ عن عام بعام، وانخفضت الإيرادات الناتجة عن حجوزات الطيران بنسبة 7٪، وتحسنت عائدات إقامة الفنادق بنسب 14٪، وزادت إيرادات الإعلان ووسائل الإعلام بنسب 16٪ عن نفس الربع من العام الماضي. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت الإيرادات التي حققتها شركة السفر عبر الإنترنت عبر الحجوزات الدولية زيادة بنسبة 22٪، بينما زادت الإيرادات من الحجوزات الداخلية بنسبة 4٪ فقط. من المتوقع أن تنمو إيرادات Expedia على مدى العام بأكمله من 2024 بنسبة 10٪ عن العام السابق لتصل إلى 14.1 مليار دولار.
(2) من المرجح أن تفوق الأرباح توقعات التوافق
من المتوقع أن تبلغ أرباح Expedia للسهم في الربع الأول من عام 2024 حوالي 0.20 دولار وفقًا لتحليل Trefis، متجاوزة التقديرات التوافقية. شهدت أرباح السهم المخففة عن آخر للشركة زيادة هائلة بنسبة 145٪ إلى 5.31 دولار في عام 2023 مقارنة بعام 2022. قامت Expedia باستخدام مستويات نقدية حرة قوية لإتمام أكبر عملية لشراء أسهم لها على الإطلاق بنحو 2 مليار دولار، أو أكثر من 19 مليون سهم خلال العام. قدمت معدلات فائدة أعلى إيرادات فائدة أعلى على أموالها النقدية. في الربع الرابع، حققت شركة EXPE ربحًا معدلًا بلغ 1.71 دولار مقابل 1.24 دولار في نفس الربع من العام الماضي. زادت EBITDA المعدلة عن الإيرادات بنسبة 19٪ عن عام إلى 532 مليون دولار وامتدت هوامش EBITDA المعدلة بمقدار 130 نقطة أساسية إلى 18.5٪.
(3) تقدير سعر السهم أعلى من السعر الحالي في السوق
بالاعتماد على تقييم Expedia لنفسها، مع تقدير نسبة الربح للسهم بحوالي 8.74 دولار ونسبة P/E تبلغ حوالي 16.7x في السنة المالية 2024، فإن هذا يترجم إلى سعر قدره 146 دولار، وهو أعلى بنسبة 8٪ من السعر الحالي في السوق.
