تواجه الأسواق القبلية للرموز التحديات مثل عدم فعالية اكتشاف السعر بسبب الحجم المنخفض مقارنة بالأسواق بعد حدوث حدث إنشاء الرمز (TGE)، وفقًا لتقرير “هل يمكن أن تكون الأسواق فعالة قبل حتى أن تظهر؟” من Keyrock. يشير التقرير إلى أن الفارق في الحجم قد يصل إلى 1،000 مرة، مذكرًا بالرموز مثل W من Wormhole و JUP من Jupiter كأمثلة. وعلاوة على ذلك، يشير إلى أن غالبية التداولات على منصة تداول النقاط Whales Markets تنطوي على كميات صغيرة، مع متوسط حجم المعاملة يبلغ 870 دولارًا، مما يشير إلى أن معظم المتداولين ليسوا مستثمرين بكميات كبيرة.
يشير Keyrock إلى أن الأسواق القبلية للرموز والنقاط تظهر كأدوات مالية مبتكرة، توفر للتجار إمكانية الوصول المبكر إلى عقود الرموز قبل TGE الرسمي. تنقسم هذه الأسواق إلى فئتين متميزتين: أسواق العقود الآجلة المستمرة، التي يتم تسويتها نقدًا، وأسواق البيع بين الأقران (OTC)، التي تتيح تداول عقود الرموز قبل TGE مع التسليم الفعلي. لقد وضعت منصات مثل Hyperliquid و Whales Market آليات فريدة لهذه التجارات. يتم تسوية Hyperps لـ Hyperliquid على السلسلة مع كتاب أوامر خارج السلسلة، بينما تتيح Whales Market تداول النقاط والعقود الآجلة بتاريخ تسوية يتزامن مع TGE.
منصة AEVO، منصة لامركزية أخرى، تسمح للمستخدمين بتداول عقود دائمة بسعر مستقبلي للرمز، حيث يتم ضمان جميع التجارات باستخدام العملة المستقرة USD Coin (USDC) ورافعة مالية بحد أقصى 2 مرات. وتسهل Front Run، منصة كتاب أوامر OTC على السلسلة، تداول العقود الآجلة للنقاط وتخصيصات الهبات والرموز قبل TGE.
دخلت البورصات المركزية (CEXs) مثل Kucoin و Bybit و Bitmex و Gate.io أيضًا إلى مجال تداول الرموز قبل TGE. تقدم Bybit و Gate.io و Kucoin تداول العقود الآجلة بالتسليم الفعلي بعد TGE، بينما يوفر Bitmex تداول العقود الآجلة المستمرة بالعملات USDT.
تختلف الآليات خلف هذه المنصات، حيث يستخدم AEVO متوسط السعر المرجح بوزن الزمن (TWAP) لتحديد أسعار السوق ويستخدم Hyperliquid المتوسط المتحرك الأسي لمدة 8 ساعات لتسعير. يضمن Whales Market تأمين البائع لضمان تسليم الرمز في TGE، مما يخفف من مخاطر التسليم.
ومع ذلك، على الرغم من أن منصات التداول قبل TGE مثل AEVO و Front Run و Hyperliquid و Whales Market تقدم وصولًا مبكرًا إلى أسواق الرموز وقد وصلت إلى حجوم كبيرة، إلا أن الطابع السائل للأسواق قبل TGE والفعالية الإمكانية لا يمكن تجاهلها.
