يعتبر سوق السندات الأوروبي أحد الأسواق الأكثر تشتتًا وعتمةً في أوروبا، حيث تبلغ نسبة احتجاز المعاملات في الوقت الجزئي الحالي حوالي 8٪ فقط. ومع تقديم شريط موحد لهذا السوق، سيزداد شفافية السندات التجارية الأوروبية بشكل كبير. وبناء عليه، ستؤثر هذه الخطوة بشكل جذري على سوق السندات الأوروبي والشكل الذي يتم به تداول السندات، حسب تحليلات باركليز. تشمل آثار هذه الخطوة زيادة الشفافية، والتغير في توزيع حجم التداول، وتأثير الليكوديتي على أنواع استراتيجيات المستثمرين.
يظهر تحليل باركليز أن شفافية السوق الأوروبية قد تسبب تكاليف تداول أقل للصفقات الصغيرة والسندات الحديثة، بينما تزيد التكاليف للصفقات الكبيرة والأدوات الأكثر قدمًا. ينتج هذا التباين عن التغيرات الهامة التي شهدها سوق السندات التجارية خلال العقد الماضي، مثل متطلبات الرأسمال المرتفعة وزيادة تكلفة المخزون بفعل التنظيمات الناشئة بعد الأزمة المالية، بالإضافة إلى توسع الصناديق المتداولة بصكوك التقاعد.
إلى جانب ذلك، ستؤدي الشفافية المزدوجة للتكنولوجيا والليرة الموحدة إلى إعادة توزيع حجم التداول في المستقبل. فمن المرجح أن يكون من الأسهل وأرخص تنفيذ الصفقات الصغيرة على المنصات الإلكترونية، بينما سيكون من الصعب المزيد على صفقات الكتل، التي ستعتمد تداولاتها على مهارة التجارة الصوتية. ومن المحتمل أن يسرع الشريط بصورة كبيرة في التداول النظامي، وزيادة نشاط التداول بفضل ثقة أفضل في أسواق الأسعار، وجذب مستثمرين جدد.
يجدر بالذكر أن التأثيرات المتباينة للشفافية ستكون لها تأثيرات هامة على توزيع السيولة، وأنواع استراتيجيات المستثمرين وكيفية التكيف مع تغييرات البيئة السيولة الجديدة. ومن المحتمل أن يحتاج الصناع السياسيون إلى إيجاد توازن حساس بين استغلال فوائد الشفافية والحفاظ على السيولة للصفقات الكبيرة. يُشير التحليل أيضًا إلى أن السوق الأوروبية للسندات ستشهد تطورًا تدريجيًا نحو التماثل مع سوق الأسهم على مدى العقد القادم.
