تتوقع CVS Health (NYSE: CVS) الإعلان عن نتائج الربع الأول من عام 2024 يوم الأربعاء 1 مايو. نتوقع أن تصل عوائد الشركة إلى 90 مليار دولار، قليلاً فوق تقدير الإجماع البالغ 89.2 مليار دولار. سيحقق ذلك نموًا سنويًا بنسبة 5.5٪. من المحتمل أن تصل الأرباح إلى حوالي 1.74 دولار على أساس السهم والتعديلات، قليلاً فوق تقدير 1.71 دولار، لكنها أقل من أرباح الربع السابقة التي بلغت 2.20 دولار. جرى التحليل التفصيلي الذي يشرح التفاصيل التي من المحتمل أن تؤثر على العوائد والأرباح الخاصة بـ CVS Health خلال الربع. فما هي بعض الاتجاهات التي من المحتمل أن تدفع بنتائج
دعنا نلقي نظرة على أداء السهم في السنوات الأخيرة. شهد سهم CVS تغيرًا طفيفًا، متحركًا قليلاً من مستويات 70 دولار في بداية يناير 2021 إلى حوالي 65 دولار الآن، مقابل زيادة بنحو 35٪ تقريبًا لمؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة البالغة ثلاث سنوات تقريبًا. بصورة عامة، كان أداء سهم CVS مقارنة بالمؤشر متقلبًا للغاية. كانت عوائد السهم 51٪ في عام 2021، و-10٪ في عام 2022، و-15٪ في عام 2023. بالمقارنة، كانت عوائد مؤشر S&P 500 27٪ في عام 2021، و-19٪ في عام 2022، و24٪ في عام 2023، مما يعني أن CVS قد أداء أداء متدنيًا مقارنة بـ S&P في عام 2023.
في الواقع، كان من الصعب بشكل مستمر تفوق مؤشر S&P 500 – في الأوقات الجيدة والسيئة – خلال السنوات الأخيرة للأسهم الفردية؛ سواء لشركات الوزن الثقيل في قطاع الرعاية الصحية بما في ذلك LLY و UNH و JNJ، وحتى للشركات العملاقة GOOG و TSLA و MSFT. في المقابل، كانت محفظة Trefis High Quality، مع مجموعة من 30 سهمًا، قد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام على مدى نفس الفترة. لماذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ أرباحًا أفضل مع أقل مخاطر مقارنة بمؤشر البنك التجاري؛ أقل من تذبذب، كما يظهر في مقاييس أداء محفظة HQ.
نظرًا للبيئة الاقتصادية الحالية غير المؤكدة مع ارتفاع أسعار النفط والفائدة المرتفعة، هل يمكن أن تواجه CVS موقفًا مماثلًا لتلك التي عانت منها في عام 2023 وأن تسجل أداء دون مؤشر S&P خلال الـ 12 شهرًا القادمة – أم ستشهد قفزة قوية؟ نعتقد أن سهم CVS مقدر بأسعار تقل عن 70 دولار. نقدر قيمة CVS Health بحوالي 88 دولارًا للسهم، حوالي 30٪ فوق سعره الحالي البالغ 67 دولارًا. في مستوياتها الحالية، تتداول CVS بحوالي 8 مرات متوسط الأرباح المتوقعة للعام 2024 بقيمة 8.35 دولار للسهم بشكل معدل وتعديلي. وهذا أقل من متوسط P/E للسهم البالغ 10 مرات خلال السنوات الخمس الماضية.
نظرًا للربع السابق، بلغت إيرادات CVS Health 93.8 مليار دولار في الربع الرابع وتزايدت بنسبة 12٪ على أساس سنوي، مع نمو في المبيعات عبر جميع القطاعات. زادت مبيعات الرعاية الصحية بنسبة 16٪، وزادت مبيعات الخدمات الصحية بنسبة 12٪، وزادت إيرادات الصيدليات وصحة المستهلك بنسبة 9٪. انخفضت هامش CVS الإجمالي المعدل بمقدار 40 نقطة أساس إلى 4.5٪ في الربع الرابع. يمكن أن يرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع 270 نقطة أساس في نسبة الفائدة الطبية إلى 88.5٪. أدى ذلك إلى تحقيق أرباح معدلة بمقدار 2.12 دولار للسهم، تعكس زيادة قدرها 4٪ فقط عن رقمها البالغ 2.04 دولار في الربع العام السابق.
فيما يتعلق بالربع الأخير، من المرجح أن تواصل CVS الاستفادة من نمو ثابت في أعمالها في مجال الرعاية الصحية والصيدلة. من المحتمل أن يدفع زيادة حجم الوصفات وتضخم أسعار الأدوية التوسع في الحجم العام. ستستفيد الشركة أيضًا من استحواذها على Signify Health و Oak Street Health العام الماضي. ومع ذلك، من المحتمل أن تثقل التكاليف العالية، خاصة تكاليف الفوائد، على الأداء العام للشركة. نتوقع أن تعلن الشركة نسبة فوائد طبية تزيد عن 86٪ في الربع الأول، مقارنة بنسبة 84.6٪ في الربع السابق.
على الرغم من توقعنا لتحقيق الشركة لانخفاض في الأرباح، جزئيًا بسبب زيادة التكاليف الطبية في الربع الأول، نعتقد أن سهمها جذاب ويمكن للمستثمرين اختيار سهم CVS لتحقيق مكاسب طويلة الأمد قوية. على الرغم من أن سهم CVS يبدو مقدر بشكل غير مناسب، إلا أنه من المفيد أن نرى كيف يتصرف الأقران في CVS Health على المقاييس التي تهم. ستجد تقارير قيمة أخرى للمقارنة بين الشركات عبر الصناعات في المقارنات بين الأقرباء. استثمر مع Trefis ستضاعف محافظ السوق توقعات الأسعار تستثمر الكل.
